被美国机构做空！贾跃亭还能否圆“造车梦”？

如今，不仅“贾跃亭下周回国”成为中文互联网上的一个梗，就连FF公司也遭美国机构做空。

面对28页的沽空报告，老贾还能否圆“造车梦”？

28页沽空报告

抛出多项疑问

贾跃亭创办的Faraday Future公司（下称“FF公司”）又“摊上事了”。

当地时间10月7日，美国做空机构J Capital Research发布了一份关于FF公司的沽空报告，该机构通过现场走访调研、对公司财报数据以及技术能力的分析并结合上市后系列资本运作等，直言“不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。

“经过8年的经营，FF公司未能交付一辆汽车并再次表示‘明年交付’，此外公司违背了在美国及中国五个地方建厂的承诺，对于第六个工厂建设也一再推迟。”J Capital Research在做空报告开篇如是说。

记者梳理发现，J Capital Research这份28页的沽空报告从FF公司投产能力、资本运作表现、研发投入状况以及贾跃亭自身在国内受到的处罚等多个角度表达了其对FF公司的质疑，消息来源包括实地调研走访、公司财报数据及公开资料等。

来源：J Capital Research报告J Capital Research表示，今年9月20日，FF公司曾发布一份报告称其在制造方面取得进展，但J Capital Research走访的FF公司前工程主管并不认为公司的电动汽车已准备好投入生产。

此外FF公司曾承诺在7个月内重新启动其位于美国加州的汉福德工厂并大规模生产电动汽车，但J Capital Research在报告中表示，其在8-9月三次参观工厂，发现其几乎没有什么动作，公司的负责人也表示仍然有工程问题需要解决。

来源：J Capital Research报告

美国当地时间7月22日，FF公司正式通过SPAC方式登陆纳斯达克市场，上市首日公司股价盘中即出现破发。

J Capital Research在前述报告中指出，根据FF公司自身披露文件，到2024年公司将需要额外14亿美元现金来实现自身财务目标，在大规模筹资及债转股后这可能会导致投资者持有股权被进一步稀释，J Capital Research也同时质疑是否还会有人愿意给该公司继续放贷。

FF量产，似乎前路漫漫？

回顾贾跃亭的造车历程，FF似乎是他的梦想。但这其中要付出的代价，远远超过想象。

根据《近十年新能源汽车投融资数据报告》显示，截至2020年末，FF成立以来共披露8轮融资，累计金额达到309.6亿元，在国内新能源汽车品牌中，融资额度仅次于蔚来汽车。

在FF实现量产之前，一直都需要外部输血，而最先被拖下水的，就是乐视帝国。

早在2014年12月9日，贾跃亭就在个人微博上表示，移动互联网时代中汽车产业正面临一场巨大革命，乐视要打造最好的互联网智能汽车。

造车是重资产项目，视频起家的乐视能撑得住吗？对于质疑，贾跃亭2015年公开表示，“即使把上市公司拖垮，我也义无反顾。”　

他认为，“资金不是问题，只要战略足够前瞻、足够领先，产品足够颠覆，有足够的用户价值，只要你的组织能力足够强，只要能把事做出来，资金自然会追随而来的。”

但乐视最终没能挺住压力，资金也没能继续追随而来，乐视就被拖垮了。

2016年11月，贾跃亭在内部信中承认，乐视资金状况出现了问题。

2017年5月，乐视大裁员，遭遇供应商催债。两个月后贾跃亭丢下乐视网的烂摊子，以帮助FF公司完成融资为由出走美国。

从此，“贾跃亭下周回国”成为中文互联网上的一个梗，而贾跃亭本人至今也没回国。

受困于融资不利、贾跃亭的个人破产等问题，FF 91始终难产。

此前，叠加疫情影响，FF的现金状况并不容乐观。截至2021年3月31日，FF账面上的现金只有4752.5万美元，而这还是PSAC提供1亿美元债务融资之后的财务状况。

来源：FF截图

前宝马集团工程副总裁、拜腾CEO毕福康于2018年加入FF担任CEO。他曾在宝马工作20年，被誉为“宝马i8之父”。

他一度允诺FF 91会在2020年9月开始交付。

但毕福康称，新冠疫情拖累了公司的融资进度。在公司完成SPAC上市后，公司计划在融资后第9个月交付第一台FF 91，第12个月实现量产。

业界对FF 91存在诸多疑虑，一方面，它在2017年之后研发几乎停滞，产品能否与时俱进并不可知，特别是其全球员工FF目前仅有288人；另一方面，FF目前只有极少数量产车、样车，缺乏权威第三方对其品质的测试和验证。

关于FF量产车的续航能力，法拉第未来宣称其离子电池电芯的能量密度是其他量产电动车电池的两倍左右，续航里程按照最严格的美国EPA标准为378英里（合608公里），略低于特斯拉Model S；按照欧盟NEDC标准约为700英里（合1126公里）。

动力方面，FF 91内置模块化的可变电驱动底盘架构。此外，FF 91的驾驶舱还有27英寸的显示屏与专利连接模块，能同时支持三个网络运营商。FF 91预计在加州工厂生产，法拉第未来还表示FF 81和FF 71会在2023年和2024年开始量产。

毕福康在接受《第一财经》采访时表示，FF 91定位顶级豪车市场，一定程度上对标迈巴赫、宾利、劳斯莱斯还有法拉利，“经过计算，我们预期FF可在豪车市场占据3%的市场份额，（未来一年）对应销量就是2400台”。

据介绍，FF 91 Futurist的标起价为18万美元，约合人民币116.4万元。而FF 81的价格更为亲民，韩国工厂计划在30个月后开工生产FF 81。

但上市融到的10亿美金能支撑FF走多远并未可知。

首先，FF在中国的生产仍然存在不确定性。原因在于，此前传言FF将联手吉利和珠海建立合资企业，以支持FF在中国的生产和中国总部的落地，该城市将提供2000亩工业用地以及税收优惠等。彼时，FF公布的最新一轮融资中显示，广东省珠海市国资向FF投资20亿元。

但在7月22日，媒体报道珠海国资将不会入股FF。对此，FF相关人士表示不方便有任何回应。知情人士透露，新的相关投资机构已完成了投资协议签订，已在规定的时间内完成打款。而因外汇因素导致退出此次投资的该一线城市，表示在FF完成上市后将与FF在中国的落地展开深度合作。

此外，毕福康表示，FF加州汉福德（Hanford Plant）工厂因资金问题一度停工，现已重新开工，“大约75%的制造设备已经就位”。而韩国工厂计划为FF代工生产FF 81，按照毕福康的说法，韩国合作方的工厂是通用汽车的老厂房，只需安装FF生产线，就可立即投入使用。

能否量产，成为FF扭亏为盈的关键。在招股书中，根据招股书预测，FF在2022年会售出2辆车，2023年会售出39辆车，2024年售出113辆车，2025年售出302辆车。

FF预计2022年实现5.04亿美元收入，2023年实现40.38亿美元收入，2024年实现105.55亿美元收入，2025年实现214.45亿美元收入。其预测，2024年，FF的收益可以扭亏为盈。

目前，FF实现上市，贾跃亭或许可以缓一口气。

但量产一拖再拖，面对诸多质疑，在风起云涌的新能源车市场，FF还能否分得一杯羹？

文章综合自：网易财经、中国证券报、中国新闻网、中国企业家杂志等