对于全球铝业而言，供给侧方面可谓是充斥着各种各样的坏消息。一方面，主要经济体铝金属工厂目前正在面临节能减排的需求调整产量，同时全球铝土矿储量第一、产量第二的几内亚发生兵变也令市场对上游原材料的供给产生担忧。 此外，欧盟区域的炼厂成本也因为碳排放积分和能源价格处于历史高位而节节攀升。
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铝价创十年新高，为何？
小到饮料罐，大到飞机、建筑，铝材被广泛应用于生活和生产的各个领域。在疫情爆发之前，全球铝市场一度处于供过于求的困境之中，铝价自2018年触顶以来进入下降趋势。
但突如其来的疫情打乱了市场的供需局面，一方面需求随着经济解封集中释放，另一方面，全球供应链中断加剧了部分地区的短缺状况，从而进一步推高价格。
随着全球铝需求中心从欧美向亚洲地区转移，伦敦金属交易所已经将铝库存从荷兰鹿特丹等地转移到马来西亚仓库，从而更接近亚洲市场。但今年以来，全球物流供应链受到港口拥堵、集装箱短缺等因素影响，远在亚洲的铝库存难以抵达欧美等西方市场。
据华尔街日报报道，美国洛杉矶和长滩等港口挤满了各类公司的大量订单，这些公司忙于补充库存，为假日购物狂潮做准备。用于运输工业金属的集装箱供应不足，贸易商正将飙升的运费成本转嫁给客户。
除了铝价成本外，买家还需为运费、关税和其他费用支付额外成本。据洲际交易所(Intercontinental Exchange)数据，美国中西部地区的买家最近支付额外成本为每吨761美元，是2012年以来的最高水平。
此外，为了缓解国内价格压力，俄罗斯于8月开始对铝等金属出口加征关税，从8月1日到12月31日俄罗斯生产的铝将被征收15%的出口关税，铝每吨加254美元。
据介绍，俄罗斯是全球第二大原铝生产国(6%)，世界第一大铝锭出口贸易国(17%)，此次征收铝出口关税对全球原铝供给格局影响较大，进一步推高了需求方的成本。
另据荷兰国际集团(ING Groep)策略师Yao Wenyu透露，大量铝仍被锁定在投资者、银行和贸易公司去年达成的融资协议中，这进一步限制了可用供应。这些交易包括购买铝，将其储存起来，并出售金属远期合约。
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几内亚军事政变，引发全球铝价动荡
几内亚铝土矿供应排名第二，探明铝土矿储量全球第一
（2020年彭博社数据）
9月6日清晨，一则“几内亚政变、总统被扣押”的消息给本就备受供应端扰动的铝市再添“波澜”，由此引发了全球氧化铝供应恐慌和涨价。
几内亚是全球重要的铝土矿产地，也是我国铝土矿进口的重要来源国。海关数据显示，2020年中国铝土矿共进口11153.7万吨，同比增近11%，其中进口自几内亚的约为5267.01万吨，占总进口量的47.2%，同比大增18.51%。
相关人士表示：“2020-2021年，尽管新冠疫情对国内外铝土矿生产整体影响相对有限，但由于供应链扰动忧虑仍在，国内企业纷纷加大对海外铝土矿的大规模抢购囤积。
我国进口铝土矿的主要来源国是几内亚、澳大利亚和印尼，这三个国家占我国铝土矿进口量约90%以上%，其中非洲几内亚作为我国作为我国最大铝土矿进口来源国，占到中国进口铝土矿总量的半壁江山，若当地政局不稳影响到当地生产、运输和出口的任意环节，都可能引发全球铝土矿供应忧虑，进而直接影响短期国际铝土矿价格，并推高铝市原料端的成本。”
9月7日，几内亚军政府新总统Alpha Conde宣称，“军政府清楚知道采矿业对国家发展的重要性，尤其将保持对海外投资的开放，将尊重与采矿协议相关的所有义务。”
尽管几内亚官方已表示铝土矿的供应将不受影响，但一路飙升的铝价依旧热度不减。上周五，伦铝升破2900美元/吨，报收2927.5美元/吨，创13年来新高。当晚，沪铝主力2110合约，跟随伦铝走高，盘中最高涨至23295元/吨，截至周五晚收盘，报收23240元/吨。
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国内铝产业的制约因素
从国内供应方面来看，电解铝产能扩张受到约束，主要表现在“缺电”和“砍碳”两个方面。一方面，很多省市区限电措施导致电解铝企业电力不足无法满负荷生产；另一方面，2021年，碳中和、碳达峰正式落地，能耗双控令一些铝冶炼行业受到影响，电解铝生产的成本提升，推动电解铝价格不断上涨。
在供应端受限的背景下，铝的需求却在持续增加，尤其是新能源使用方面成为铝消费的新增长点。据了解，我国汽车工业逐渐将重心转向轻量化，按单车消费量计算，2018年，新能源客车行业铝消耗量大，预计客车铝消耗量为210千克，混合动力客车铝消耗量为179.6千克。BEV客车和ICE客车的铝消耗量分别为128.4千克和118.7千克，尽管如此，与美国、日本等发达国家相比，中国汽车铝的用量还有较大差距。
不过，据统计，我国新能源汽车的铝消费量逐年增加，2021年1—7月，我国新能源汽车产销量分别达到150.4万辆和147.8万辆，超过2020年的136.6万辆和136.7万辆的年产销量，创历史新高。因此，未来新能源汽车在用铝需求上还有很大的增长空间。
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结语
就目前的形势而言，大宗商品保供稳价仍是当前主要的政策方向。9月1日国家粮食和物资储备局投放第三批国家储备铝共计7万吨，截至目前国家储备局共计向市场投放21万吨铝锭。
国家发改委表示，近期国家粮食和物资储备局将根据市场供需和价格走势，继续开展后续投放工作。机构分析认为，国储三次抛储，虽然数量仍低于国内供应端的减量，但仍部分弥补了内蒙古、河南、广西等地区因限电限产等造成的减量，并可能放缓后续国内铝锭的去库速度。
文章来源：期货日报 金融界等
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