鼎通科技步入深水区!"三驾马车"拉出低谷,未来股价能否强劲上涨?

2021年9月7日，鼎通科技最新的和讯SGI指数评分解读出炉，公司获得了中游偏上水平的77分。

整体来看，鼎通科技的季度指数大致上呈现为前四个季度高低参差、后三个季度高度重合特征，这意味着随着业绩的稳定增长，鼎通科技已经摆脱了前期指数高低起伏的不稳定状态。

从股价看，上市后鼎通科技的股价一波三折，经历了暴跌、企稳、反弹的三个阶段，近似“U”型的走势折射出投资者对当前增长空间和成长前景的乐观情绪，长期来看，鼎通科技是否还能延续强劲的上涨势能？

图：鼎通科技和讯SGI指数综合评分

鼎通科技专注于通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件研发、生产及销售，作为一家高新技术企业，近年来业绩增长的状态和形势较为良好。

根据披露的中报，从整体来看，报告期内，公司实现营业收入2.64亿元，同比增长57.19%；归属于上市公司股东的净利润5727万元，同比增长61.81%；研发费用投入1500万元，同比增长43.74%，占营业收入5.69%。

奔腾的三驾马车：两把斧护航

根据财报数据可知，长期以来，鼎通科技的业绩规模保持了一定的增速水平，这与三驾马车的贡献密不可分，首先是行业景气程度有力拉升了需求释放速度和增长空间，其次是在通讯及汽车连接器组件上已形成了一定的技术积累和相对优势，建立了完善的精密制造技术体系，最后，长期深耕连接器细分领域积累了丰富的行业经验及优质的客户资源，这是业绩稳固抬升的重要基石。

从行业发展的景气趋势来看，连接器是电子电路中的连接桥梁，是构成整个电子装备必备的基础电子元器件，广泛应用于汽车、通信、医疗、军工及航空航天、交通运输、能源、等多个领域。

近年来，受益于新能源汽车、数据与通信、电脑及周边、消费电子等下游行业的持续发展，全球连接器市场规模总体呈扩大趋势。当前，欧美和日本连接器市场增长放缓，甚至出现了下滑态势，而以中国及亚太地区为代表的新兴市场增长强劲，成为推动全球连接器市场增长的主要动力，中国已经成为世界上最大的连接器生产基地和消费市场。

通信、汽车行业是连接器的两大应用领域，一方面，我国通信设备制造业的快速发展，将推动数据及通信连接器市场不断向前发展，另外一方面，目前全球汽车工业仍处在新能源化和智能化的变革当中，以智能电动汽车为代表的新一代汽车产品在动力、控制、传感、安全等系统中使用了更多的电子产品，对连接器的数量需求和质量需求显著增长，有利于汽车连接器市场在高基数水平上保持持续发展态势。

从产品结构的优化角度来看，通信、汽车这两个细分领域相当于鼎通科技的两把斧，一方面，我国通信设备制造业的快速发展，将推动数据及通信连接器市场不断向前发展，另外一方面，目前全球汽车工业仍处在新能源化和智能化的变革当中，对连接器的数量需求和质量需求显著增长。

在通讯连接器上，鼎通科技主要为客户提供可应用于通信基站、服务器、交换机等数据存储和交换设备的高速背板连接器和I/O连接器组件，其产品凭借技术上形成的微型化、结构复杂、高精度特征，在领域内形成了一定的竞争优势；而在汽车连接器上，公司产品主要应用于家用汽车电子控制系统，其产品由于对抗震动和抗冲击良好，机械性能和环境适应性较高。

从客户层次与分布状况来看，长年累月的经营中直接或间接的积累了一批优质的客户资源，在通信领域，连接器组件经客户集成其他功能件后形成通讯连接器模组，并最终配套供应华为、中兴通讯、爱立信、烽火通信、浪潮信息、思科、腾讯、阿里巴巴、三星、日立、锐捷网络、诺基亚、亚马逊等通讯设备生产商。

汽车连接器组件产品主要应用于家用汽车电子控制系统，鼎通科技是哈尔巴克、莫仕和泰科电子的供应商，产品最终应用于大众、宝马、福特、吉利、北汽、奇瑞等国内外汽车品牌。

复杂的深水区：两股暗流的汇合

鼎通科技增长的列车高速奔驰在连接器的赛道上，但是随着市场的持续开拓，技术壁垒和竞争形势在将来必然会对增长动力构成负担和阻力，形成潜在的危险因素。

在技术壁垒方面，连接器的种类繁多，有高低端之分，整体来讲，连接器模组的厂商面向终端客户，承担连接器的研发和销售等角色，产品附加值相对较高。

连接器模组由若干连接器组件所组成，其中部分组件（如线材）等生产加工难度较低，竞争较为激烈，因此该等连接器组件的产品附加值较低。

而部分组件由于承担了连接器模组中的信号传输等核心功能，其精度、强度等指标直接决定连接器模组的传输速率等参数能否达到终端客户的要求，且生产难度较高，具有较高的技术门槛。

在行业格局方面，连接器行业是个充分竞争的行业，连接器产品类别众多，细分市场高度分散，专注于细分市场的众多中小连接器企业市场份额较低。

与此同时，全球连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，形成寡头竞争的局面，虽然公司营业收入增速高于国内连接器市场的平均增速，但公司主要产品的市场占有率距离连接器跨国公司、国内大型连接器厂商尚存在一定的差距。