中证协副会长张冀华：资本市场“看门人”应做好这五方面

证券行业如何进一步落实好资本市场“看门人”的责任、更好保障投资者合法权益？

在9月3日召开的第四届中小投资者服务论坛上， 中国证券业协会副会长张冀华表示，证券行业要按照中国证监会《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，进一步落实好资本市场“看门人”的责任，建议着重做好以下五个方面工作：

一是提高精准识别选择发行人的能力，把好企业“入口关”。要提高站位，努力服务好“国之大者”，不断加大对符合国家战略及国家产业政策导向的行业企业服务力度。要严格履行核查验证、专业把关等法定职责，督促上市公司规范运作、真实披露，确保发行材料真实、准确、完整。

二是切实做好合理估值和定价。要根据行业和企业的基本面情况定价，对于特殊成长型企业要结合不同估值方法合理进行比较。在询价中要与投资者、发行人充分沟通，平衡好各方的利益，实现互利共赢。

三是不断提升风险管理能力。在市场化发行机制下，证券公司承销保荐风险大大增加，需要相应调整保荐业务风险管理组织体系、内控体系、报告体系、考核体系等，大力推动实现技术系统升级和管理流程再造。

四是主动转变执业思路。要从单纯重视财务指标到关注核心竞争力，从提高“可批性”到保证“可投性”，杜绝“带病闯关”“任性撤单”，主动归位尽责、强化执业操守，做好持续规范运作和持续履行信息披露义务的督导工作，切实保护投资者权益。

五是要以“零侥幸”标准落实“零容忍”要求。要坚守合规执业底线，增强廉洁从业风险防范意识和责任意识，杜绝恶意竞争和扰乱市场秩序的行为，不断加强项目质量，强化质控和内核，守牢内部控制“三道防线”，夯实行业可持续发展的根基。

张冀华表示，证券行业是促进投资者与发行人良性互动的重要枢纽，发挥好桥梁纽带作用，不仅是投资者合法权益保护的内生需求，更是服务上市公司高质量发展、营造良好市场生态的重要抓手。下一步，证券行业要在三个方面持续发力，进一步筑牢发行人和投资者连接之基，更好地保障投资者合法权益：

一是要持续加强投资者适当性管理。2020年，证券公司普遍将适当性履职情况纳入公司绩效考核范围。76家证券公司设置了投资者适当性管理专岗，配备超过一万七千人。在各项经营活动中投资者风险揭示书签署比例达100%，超过七万名普通投资者转化成为专业投资者，转化人数比上年增长近一倍。证券公司要继续落实好投资者适当性管理主体责任，从完善内部管理制度、充分揭示风险、进行客户回访、开展适当性自查及专项培训等各个环节确保适当性管理责任落实到位。充分揭示并提醒投资者关注投资风险，引导其理性、规范地参与上市公司发展。

二是要更好发挥桥梁纽带作用，帮助投资者更好走进上市公司。要进一步形成投资者教育合力，发挥好投教基地作用，助力提升投资者对上市公司财务、法律、经营等基本信息的获取能力，提升投资者风险识别和企业价值判断的能力，帮助投资者更好地了解“你所投资的公司”。

三是要不断加强投资者关系管理，做好投诉处理工作。希望各证券公司要认真贯彻落实《证券基金期货经营机构投资者投诉处理工作指引》（试行）相关要求，畅通与投资者的交流渠道，及时回应投资者关切，积极配合投资者的调解诉求，有针对性地改进服务短板，助力上市公司高质量发展。