合并日本三电控股业绩，海信家电遭遇扩张阵痛

（文/尹哲 编辑/周远方）通过并购日本三电控股，海信家电已经在汽车电子三大布局中的“整车热管理”上向前迈进。

8月30日晚，海信家电披露2021年中报。在5月31日将三电控股纳入合并报表范围后，上半年，累计实现营收324.24亿元，同比增长53.76%；归母净利润6.15亿元，同比增长22.27%；扣非净利润4.55亿元，同比增长37.29%。

若不考虑并表三电控股的影响，海信家电上半年实现营业收入316.28亿元，同比增长49.99%，实现归属于上市公司股东的净利润6.72亿元，同比增长33.53%。

主营业务为家电制造，尤以白电业务为主的海信家电，在市场进入存量竞争后，开始发掘在新能源车趋势下，新的增长曲线。

境外业务毛利率仅6.86%

海信家电主营业务为家电制造业，涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链、厨卫等电器产品的研发、制造和营销。

报告期内，由于完成了对三电控股的并购，海信家电实现了向汽车空调压缩机、汽车空调产业的拓展。

按季度看，二季度，该家电企业营业收入184.89亿元，同比增长36.95%；归母净利润3.97亿元，同比下跌13.59%。

据介绍，海信家电期下品牌包括海信、容声、科龙、 “HITACHI”（日立）、 “YORK”（约克）、三电“Sanden”等。

制造业贡献了海信家电89.57%的收入。

分产品看，旗下暖通空调业务实现收入161.30亿元，同比增长43.92%，占比49.75%；冰洗业务实现收入111.28亿元，同比增长53.14%，占比34.32%。

分地区看，海信家电境内实现收入184.01亿元，同比增长47.30%，占比56.75%；境外收入达到106.42亿元，同比增速达到59.26%。

上半年，海信家电制造业毛利率整体下滑1.86个百分点。

其中，暖通空调业务毛利率下降0.2个百分点，冰洗业务下降3.02个百分点，其他主营业务下降6.73个百分点。

分地区看，该公司境外业务毛利率仅为6.86%，同比下降2.4个百分点。

“做智能汽车一流供应商”

今年4月首次透露汽车电子三大布局的海信，目前取得的最大进展之一，便是实现对三电控股的并购交割，业绩并表。

海信家电在半年报中指出，报告期内，全球汽车行业累计生产总量同比增长36%。其中，新能源汽车发展迅速，全球生产量同比增长90%以上。

受整车市场的快速发展，汽车空调压缩机、综合热管理市场也在持续增长。

至于产品和技术方面，海信家电认为，汽车压缩机电动化、汽车空调朝向综合热管理系统发展的趋势不变。

“三电控股专注于汽车空调电动压缩机、新能源汽车空调产品以及综合热管理系统，不断推动电动压缩机、热泵等核心部件关键技术以及综合热管理系统的升级。”该公司介绍道。

今年3月1日，海信家电与三电控股株式会社共同签署了《股份购买协议》；5月31日，认购三电控股定向增发股份交割完成，海信家电通过日本SPV公司持有前者约75%的表决权。

本次并购耗资214.09亿日元，约合人民币12.6亿元。

根据介绍，三电控股是全球领先的汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商。在签署《股份购买协议》前，该公司因受新冠疫情全球蔓延等不利因素影响，导致资金链紧张。

近年来，中国家电制造企业纷纷进军汽车领域。

2017年2月，格力电器表示将通过与珠海银隆的合作，进入汽车空调领域。

2020年3月，美的集团也以7.43亿元收购合康新能18.73%股份，取得控股权。后者在节能环保、新能源汽车等业务上有所布局。

除整车热管理外，海信还将以车路协同及车身感知核心零部件为切入口，同时依托新型显示技术优势跨界布局座舱电子领域。

当时，海信汽车电子研究所副所长刘宏举表示：“海信定位很明确，就是服务主机厂，做智能汽车关键部件与方案一流的供应商。”

向控股股东借款

与半年报一同发布的，还有海信家电向间接控股股东——海信集团控股股份有限公司（下称：海信集团公司）借款的公告。

8月30日，双方签署《借款合同》，后者同意向海信家电提供的循环贷款为每日日终余额不超过5亿美元，或等额其他币种（含利息）。

公告指出，本次关联交易为拓宽海外融资渠道，以满足海外业务需求，同时利用境外较低的融资成本，提高本公司资金使用效率。

半年报披露，海信家电期内经营活动产生的现金流量净额为20.85亿元，同比下降18%；投资活动产生的现金流量净额为5.41亿元，筹资活动产生的现金净流出4.11亿元，期末现金及现金等价物余额38.03亿元。

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