宋清辉：上市公司选择私有化的原因一般有三个

著名经济学家宋清辉指出，上市公司选择私有化的原因一般有三个：一是股价未能反映公司实际价值；二是公司股票长期成交低迷，缺乏二级市场融资能力；三是大股东或公司内部进行重组。

多家港股美股选择私有化 背后原因何在？

读创/深圳商报记者 陈燕青

近期，金嗓子、友佳国际、新风医疗等多家港股、美股公司纷纷宣布私有化。由于溢价私有化，相关公司股票纷纷大涨。

上市公司“私有化”，是资本市场一类特殊的并购操作；它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。通俗来说，就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终使这家公司退市。

上周五，港股金嗓子宣布，获董事会副主席曾勇牵头的创办人集团及私募基金亚赋集团，提出以每股2.8港元提私有化建议，作价较停牌前股价溢价25.6%，较股份于不受干扰日期的收盘价溢价约55.6%。此次私有化涉及1.89亿股，涉资约5.3亿港元。

对于私有化，金嗓子认为，对公司而言此项建议旨在于充满挑战的市场环境中，与优秀的合作伙伴携手促成业务所需转型。

受此消息刺激，金嗓子13日大涨逾16%。值得一提的是，公司停牌前的8月5日，该股曾大涨近24%，成交量放大，有投资者质疑是否存在内幕消息泄露的情况。

另一家港股友佳国际则宣布，控股股东拟溢价50%私有化。受此消息刺激，友佳国际13日大涨41%。

复星医药日前公告，宣布控股子公司复星实业所投资的美股新风医疗（和睦家医院）拟通过合并进行私有化并从纽交所退市。

记者注意到，这已经是和睦家第二次经历私有化。2014年2月，复星医药曾公告，以不超过2.24亿美元以及所持有的美中互利部分股票，参与美中互利私有化，美中互利就是和睦家此前的控制方。2019年7月，新风医疗收购和睦家使得其实现了曲线上市。

从宣布私有化的几家公司来看，最近几年业绩或股价表现不佳。如新风医疗去年亏损5.32亿元，友佳国际目前股价不足10年前高点的两成，金嗓子股价仅相当于5年前高点的三成。

值得一提的是，此前已有港股在私有化的同时宣布准备回归A股。港股大自然家居7月底宣布私有化，同时公司计划进行重组，以实现其全部或部分业务在A股上市。

其实，在中概股回归A股的多种路径中，私有化是一种较为常见的方式，典型案例为三六零私有化后最终借壳江南嘉捷，登陆A股。而在过往科创板IPO大军中，除申请科创板IPO的美埃科技外，包括华润微、天合光能、澜起科技、华熙生物等，均有私有化背景。

按照私有化手段的不同，上市公司私有化可以分为通过要约收购实现的私有化、通过吸收合并实现的私有化、通过卖壳实现的私有化。要约收购如中石化对扬子石化、齐鲁石化及中原油气的私有化，吸收合并如中石化对北京燕化以及对镇海炼化的私有化。

对此，著名经济学家宋清辉指出，上市公司选择私有化的原因一般有三个：一是股价未能反映公司实际价值；二是公司股票长期成交低迷，缺乏二级市场融资能力；三是大股东或公司内部进行重组。

北方一家券商投行高管分析称，“部分业务在内地的美股港股公司私有化的原因与其经营不佳、股价表现疲弱有关。一些质地较佳的公司在私有化后选择回归A股，一方面可以获取更好的融资渠道，另一方面也有利于提升公司的品牌。”原标题：多家港股美股选择私有化 背后原因何在？

审读：喻方华

读创编辑陈燕青