如果放弃收并购，未来资本市场的表现不容乐观。
在其他物企纷纷加大体量挤进赛道时，时代邻里宣布改变扩张策略。
8月12日，千亿房企时代中国旗下时代邻里举办2021上半年业绩发布会。业绩会上，时代邻里行政总裁王萌宣布，时代邻里今年的扩张将以团队自主拓展为主、收购为辅。
“从2020年的下半年开始，时代邻里就开始调整投资策略和结构，今年开始将进行更大幅度的转变，今后都会坚持这个策略。”王萌指出，希望未来至少一半的规模增长，能够通过单项目的拓展获得。也希望单项投获得的比例能够进一步提升。
收并购一直都是物企实现规模快速增长的主要手段，时代邻里过去也不例外。
自上市以来，时代邻里通过大规模的收并购实现了规模的快速增长，完成了从大湾区向全国重点化的这些城市的布局。
截至2021年6月30日，时代邻里物业管理合约项目共968个，与2020年底相比增加了374个；至总合约面积约1.24亿平方米，同比增长65.3%；在管项目从2020年底的309个增加至814个，总在管面积达9795万平方米。
时代邻里董事会主席白锡洪在发布会上表示，今年上半年4600万平方米的规模增长是在计划之中的，符合时代邻里未来的发展战略，时代邻里并不想通过盲目的收并购来实现规模扩张。“我们希望可以看到项目的可塑性，包括管理费、社区品质，以及未来对增值服务能提供多少的贡献”。
随着规模的扩张，时代邻里录得不错的业绩增长。据时代邻里半年报，2021年上半年，时代邻里实现营业收入约为11.62亿元，同比增长65.5%；毛利约为3.5亿元，同比增长75.6%；归母净利润约为1.53亿元，同比增长81.8%；毛利率约为30.1%。
毫无疑问，时代邻里上半年的业绩增速很快。尽管如此，时代邻里在资本市场的表现却不尽人意。截至8月12日收盘，时代邻里报5.23港元，下跌2.79%，市盈率13.96倍，远低于行业平均的约40倍。
IPG中国首席经济学家柏文喜在接受21世纪经济报道记者采访时分析称，物业公司的业绩与母公司关联度较高，因此时代邻里仅凭业绩是无法支撑较高的估值的。“物业股板块目前估值比较高的，一般都是国央企北京或者头部企业，而与业绩关系不大”。
投资者不愿意给出高估值，还有另一个担忧是，时代邻里未来的外拓能力存在不确定性。时代邻里目前实现规模扩张的途径主要有三个，一是收并购，二是内生单项目的拓展，三是母公司时代中国提供项目。
而从今年上半年的表现来看，时代邻里的规模增长很大程度上来自于外拓。白锡洪在业绩会上表示，从时代邻里上半年的数据可以看出，时代邻里对于时代中国母公司的依赖性在慢慢减少。今年上半年时代中国给时代邻里大概410万的面积，只占了上半年4600万里面10%都不到的份额。
这也就意味着，时代邻里未来可能面对这样的局面：尽管母公司时代中国虽规模已超过千亿，但是与龙头房企相比，能够输送的面积依然称不上亮眼；在收并购放缓的背景下，时代邻里未来能够在多大程度上突破增长瓶颈，依然有待观察。
柏文喜也指出，依靠自身外拓势必会降低公司规模提升的速度，而物业股的价值在很大程度上比拼的就是规模及规模提升的速度。“时代邻里接下来如果全靠自主外拓而放弃并购，其接下来的资本市场的表现应该不容乐观。”
（作者：吴抒颖,实习生陈燕曼 编辑：张伟贤）
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
