环球新材国际（6616.HK）：超额配股权结束，后市更可期

8月5日，环球新材国际（06616.HK）公布，部分行使超额配股权、稳定价格行动及稳定价格期结束，独家全球协调人部份行使超额配股权，涉及合共2,906.8万股（占可供认购发售股份约10%），每股作价3.25港元，额外所得净额约9,120万港元。

超额配股权又称为“绿鞋机制”和“绿鞋期权”，是新股发行人给予主承销商的超额配售选择权。一般来说，港股新股上市之日起30日内，承销商可以择机按发行价格买入额外股份（一般在5%-15%之间的股份）。如果股票上市上涨，承销商就以发行价使超额配售权，以发行价买入公司额外发行的股份；如果上市后股价下跌低于招股价时，承销商将不行使该期权，而是从二级市场上购回超额发行的股票，以支撑价格并对冲空头，以赚取中间差价。对参与打新的投资者来说，绿鞋机制具有削峰填谷的作用，可以达到稳定新股股价的目的。

就环球新材国际而言，其于7月16日挂牌上市后，首日股价一度大涨30.77%，最终收录13.85%；随后两个交易日受香港市场连续震荡下跌拖累，环球新材国际股价一度跌破发行价3.25港元。公司最新公告显示，期间，稳定价格操作人在市场购入合共281.4万股，每股作价介乎3.2-3.25港元。最后一次购买日期7月20日，价格3.23港元。此外，有关全球发售的稳定价格期已于8月5日结束。

此后，环球新材国际受市场长线资金追捧，股价连续走高，一直高于发行价，于上周五（8月6日）收于每股5.92港元，较发行价累计大涨82%。因此，承销商行使超额配售权，以发行价额外发行2,906.8万股，所得净额9,120万港元，反映出环球新材国际获市场认可，股份发行供不应求。随着部分行使超额配售权结束，没有额外发行股票，接下来公司股价将回归市场化交易，或将进一步延续升势。

下半年以来，受多重因素影响，港股的教育、社区团购、商业金融支付等板块都出现了一定程度调整。反观芯片、高新材料、高端制造等行业则迎来连续上涨。有分析师指出，从政策角度看，重制造、轻服务是未来长期方向，而高新技术以及国产替代将成为选择投资企业的核心逻辑。

招股书显示，作为中国最大的珠光颜料提供商，环球新材国际按2020年收益在行业内排名第一，市场占有率达11%，是该高新材料细分领域的龙头企业。

珠光材料主要使用的基材主要为天然云母和合成云母，但是中国已查明的天然云母资源不足，目前大部分从印度进口。而合成云母材料属于新型材料，具有较高的研发难度且产量较低，市场上存在供不应求的情况。长此以往，原材料云母将成为新材料发展的“卡脖子”环节。

为了摆脱对国外和技术控制，实现用合成云母来替代天然云母，并实现国产化。环球新材国际经过多年深耕研发，成为全行业唯一掌握完整合成云母核心技术的企业，拥有明显的技术壁垒。未来，随着天然云母的逐步枯竭，合成云母的需求快速增加，环球新材国际未来有望受益于行业升级换代。

此外，由于珠光颜料相对传统颜料具有色彩丰富、耐候性高、无毒环保等特点，使得其在汽车、化妆品、皮革等各个应用领域的渗透率快速提升。公开数据显示， 2016~2020年，全球珠光颜料市场规模以19.2%的年复合增速扩张。预期至2024年全球珠光颜料市场规模将达到446亿人民币，2021~2025年的复合年增长率为23.9%，加速扩张趋势明显。

可见，珠光颜料的发展前景广阔，正处于加速渗透的阶段。而环球新材国际在这个高新材料的稀有赛道上具有明显的竞争优势，为投资者留下巨大的想象空间。在此背景下，在发行新股后，环球新材国际（06616）股价受到资金持续追捧，呈现高开高走的态势，并触发承销商行使超额配售权，额外发售2,906.8万股。随着绿鞋机制到期退出，公司股票交易将回归市场化，后市表现可期。