中概股集体渡劫，回归潮即将来袭？暴跌，或许只是个开始...

作者：肖锋，资深传媒人

1

先出道考题：三句话哪句对？股市是经济的晴雨表，股市是货币发行量的晴雨表，股市是政策的晴雨表。

答一：长期来看是经济的晴雨表，短中期是货币和政策的晴雨表。答二：三句话都对，只是在不同的国家、不同的时期对应不同的一句。

这几天，A股、港股在教培股重挫的带动下，诸多板块轮番下跌，造成投资者集体性恐慌。

尤其是在美国上市的中概股更是股灾级别的崩盘。中概股以前也曾有几次暴跌，但这次有何不同？长远看多数中概股是否会从美国退市？

答案是肯定的！今年是中概股渡劫之年，也是大分流的一年，未来中国大陆新的IPO将移步A股或港股，这将是大趋势。

当下，华尔街也正在重新评估对中国市场的投资策略，所有在美上市的中国公司都将价值重估，而非仅仅体现在教育股上。与此同时，阿里、百度、B站、拼多多自身前途也都将面临重新抉择。

悲观的估计是，华尔街与中国证券市场将渐行渐远，甚至有人说，这是中美金融脱钩的开始！

应该看到，沽空中概股，其实与这些企业基本面关系不大，阿里、百度、B站、拼多多基本面还是不错的，甚至是大有前途的。

但由于中美之间的金融战越来越激烈，中概股多数会逐步回归A股或港股，届时都需要估值重新设定。

2

有人问，难道圈别人的钱不好吗？谁会向自己的孩子开枪呢？关键是中概股有境外资本这个“后妈”。

无论是中概股还是华尔街，在这场博弈之中都是小角色，真正的大角色是中美双方政府。

大家注意到，此次美副国务卿访华，继续对华持强硬立场，中方的回答是：我们在安克雷奇不吃這一套，在天津更不吃！

中美会谈现场仍然是硬刚，双方关系近期料不会缓和。那么，这次股灾就是中美关系的晴雨表。

美方将中美关系将设定在竞争和围堵性质上，未来料将冲突不断。那么中概股企业就会成为夹心层、选边站，非常难受。

很少企业会像ZOOM公司那样，坚定地选择美国，成为一家美国企业。（如果ZOOM服务器继续在国外，在中国大陆被禁也是大概率事件！）

所以，未来出现中概股回归潮是必然的。因为，谁也不想让自己的孩子当别人的人质。

那么华尔街等海外资金还回得来吗？让他们重回中国市场就要些许时间了。

要知道，在中概股背后，有着国家核心利益，这比那点市值重要多了。

首先中概股都是优质资产，尤其是他们都掌握着中国国际民生的核心数据。

数据是当今的石油和黄金谁掌握了数据，谁就掌握了一个国家的经济命脉，这一点绝不可让渡给他人，尤其是和你有竞争关系的国家。

比如蚂蚁金服垄断金融数据，滴滴出行垄断出行数据，教培争抢教育资源和学习数据，微信最厉害，垄断言论数据……而所有这些平台的主导权都掌握在资本、尤其是境外资本手里。

其次，中美之间的另一层博弈是人民币国际化。随着美元日趋走弱，人民币日趋走强，人民币要国际化，必须让大宗货物和核心资产以人民币来计价。

而中概股都是以美元来结算的。中概股不断赴美上市无形中加大了美元霸权。

对于监管机构而言，中国不需要就这些要害企业的监管听命于海外投资人，不能受其牵制，甚至让中国企业沦为敌对方的“人质”。除非中概股回归大A股或港股，它们被整治或者是限制发展空间是必然的。

大国之争的最新形式就是金融战，兹事体大。

3

中概股如此迷局，那么，我们股民的投资逻辑应该怎么变？还要投中概股吗？怎么投？

第一，投资中概股包括美股港股，新的投资逻辑是：高端制造业、新能源、光伏、半导体等，能赚到全球的钱的，将成为市场的主要力量；教培、互联网、地产等，将被市场边缘化。

所以，投资中国市场，要了解大趋势，AH股市场大分化是中国未来趋势，也拉开了大国制造、高端升级的超级上升周期。

第二，投资美国股市的中概股将被列为高风险领域，不是金融风险，而是政治风险。如果看好阿里、腾讯等龙头企业，可以转投它们的港股或未来的A股。

去年12月初中央工作会议提出了“强化反垄断和防治资本无序扩张”，现在才明了其中深意。

各种审查、规定、意见集中出台，从蚂蚁折戟，到反垄断，到滴滴上市及数据安全，到民生与教培行业，好像各种行业企业都会被监管重锤。

有何规律可循？还是那句老话，不看新闻联播的股民不是好韭菜。

政府是“大家长”，要平衡公平与效率，垄断多了就要打垄断（目前看仅是民企），哪方弱势了就要保护哪方。而保护中小商家、从业人员和消费者等“弱势群体”利益是政府的职责。

互联网平台企业“野蛮生长”的时代结束了，企业、社会、市场必须要能够看到这一点。而所有中概股该回归的回归，该重新估值的重新估值。