资本看好+产品线全面布局 国产SoC测试机开拓者宏泰科技蓄势待发

近日，国内领先的测试设备厂商南京宏泰半导体科技有限公司（简称“宏泰科技”）宣布完成由毅达资本领投，士兰创投、银杏谷资本、君信资本等跟投的新一轮超亿元C轮融资。值得一提的是，就在去年11月，宏泰科技刚刚完成了B轮融资，上月还入选了南京市本年度新晋培育独角兽企业。在当下半导体初创企业常陷入“B轮难”的背景之下，作为一家2018年才成立的年轻公司，宏泰科技融资历程之顺利，公司发展势头之强劲，令人侧目。

随着半导体产业进入大规模扩产期，半导体设备作为重要的“战略物资”，正在吸引全产业链目光。在这其中，自主化程度更高、需求量极大的测试设备，受到了资本市场的瞩目。受到资本青睐的背后，宏泰科技究竟有何底蕴？作为当下国内测试设备头部企业之一，宏泰科技的核心竞争力又是什么？

宏泰科技副总经理毛国梁

半导体设备“老兵” 20年深耕造就深厚底蕴

资料显示，宏泰科技主要从事半导体后道封装、测试设备的研发与生产。公司于2018年成立于南京浦口区，在南京建立公司总部、运营中心和生产中心，并在上海、深圳、台湾、日本和东南亚等地设有子公司、技术服务中心等。

事实上，宏泰科技是不折不扣的国产半导体测试设备“老兵”，其前身是上海宏测半导体科技有限公司，于2007年6月成立，不仅是国产模拟测试设备前三大供应商，还是国内最早成功推出数字IC测试设备的企业。

据宏泰科技副总经理毛国梁介绍，宏测半导体初始研发团队来自于士兰微，2007年公司成立后，考虑到团队技术能力较为全面，便决心专攻测试设备中技术壁垒最高，国产化程度最低，同时市场规模最大的SoC混合信号测试设备，并很快推出了相关产品，打破了国内在这一领域的空白。

然而，在当时的国内市场，SoC混合信号测试设备却并非主流。由于当时国内半导体设计公司产品仍以模拟IC为主，因而带动了模拟测试设备的市场，利润水平也相当不错。SoC混合信号测试设备方面，虽然头部IC设计公司有相关需求，但对于国产设备的认可度并不高，尤其是高端测试设备。

生存重压之下，宏测及时调整策略，全面投入模拟测试设备的迭代研发生产中，与如今已成为头部供应商的另两大厂商，几乎同时推出了针对“大模小数”的模拟测试设备，由于优越的性能，装机量增长迅速，成功抢占了测试设备市场，为其今后的发展奠定了扎实的基础。

然而，作为半导体测试设备技术上的“天花板”，SoC混合信号测试设备仍旧是宏测无法放弃的赛道。在生存问题解决了之后，宏测开始为更长远的发展进行规划，在SoC混合信号测试设备上的底蕴技术储备，成为了宏测拉开与竞争者距离的重要筹码。2013年起，宏测开始继续SoC设备的研发，先后推出了MS7050及目前的MS8000的新一代SoC测试系统。

2018年，全球半导体行业进入新一轮整合期，国内产业发展也迎来小高潮。考虑到政策优惠等客观因素，宏测将公司迁移至江苏南京，并正式成立了南京宏泰半导体科技有限公司。

宏泰于2019年全资收购了日本アズールテスト株式会社（Azurtest），后者有几十年的模拟测试机研发和量产经验，Azurtest团队研发生产的测试设备累计出货超过2500台，Azurtest也是日本知名ATE和IDM公司的测试设备研发外包方，其设计的高密度电源板HDVI板、32CH DPS、64CH PMU等均有超过1000pcs的出货量，Azurtest同时还拥有高速分立器件和功率器件测试系统产品线，其测试速度有远超其他同行的优异表现。同年年底，宏泰还完成了对深圳市诺泰芯装备有限公司（即诺泰）的合并整合，后者为半导体测试设备中的重要组成部分——转塔式分选机供应商，并且技术水平和市场占有率均为国内领先水平。

至此，宏泰完成了测试设备三大产品线——集成电路IC测试系统、高速分立器件测试系统、基于转塔技术的自动化系统——的布局，同时，拥有了本土最为完备的设计研发团队。

目前，宏泰员工总人数已达到近300人，以技术和研发人员为主。南京总公司主要承担总部、销售、制造和服务职能；上海子公司继承了宏测完整的研发团队，是集成电路ATE产品线的研发中心，主要负责下一代混合信号测试设备的研发、与日本子公司合作开发下一代模拟设备，以及原有设备的升级完善；深圳子公司负责自动化系统产品线中分选机、移栽机等设备的研发、制造；日本东京子公司主要负责分立器件产品线，包括功率半导体测试设备的研发。

资本青睐下宏泰三大优势凸显 全面性布局领跑国内市场

谈及受到资本的持续青睐，毛国梁认为，从投资方的角度来看，对投资标的的核心考察无非是三点：团队、核心竞争力和产品市场规模。而宏泰在这三方面都有较为明显的优势。

首先是团队。在成功完成两次收购之后，宏泰已建立了国内最大的本土测试机研发团队：本土以宏测原研发团队为代表，在数字、模拟、数模混合测试设备的研发制造上积累了丰富的经验。日本团队则是继承了原先Azurtest研发团队，在高速分立器件测试设备领域具备优势。深圳团队同样继承了原先诺泰研发团队，专注于分选机研发。

从国内来看，虽然在模拟测试设备领域，部分头部企业的研发团队本土化也做得不错，但尤其是在高端数字测试设备领域，能够做到研发团队本土化的企业不多，再加上其他产品线的研发实力，宏泰整体的研发团队更加完整，有自主向上的研发能力，这也是其能够与国内企业形成差异化的原因所在。在此基础上，宏泰就能够完全由自己来定义产品。

例如在中高端SoC混合信号测试设备领域，当前国内最受欢迎的测试设备都是国外进口的，但其价格昂贵，且由于大多为老一代设备，在个别功能上与国内市场需求很难完全匹配，从国内市场来说，性价比不高。宏泰在这一点上即可发挥本土化优势，其即将正式销售的MS8000，在性能达到国际主流SoC测试设备同等级的同时，根据客户需求做出了定制化设计，向量和接口做到完全兼容，在测试速率200M的范围内，能够凭借超高的性价比，完全替代甚至超越国际主流SoC测试设备。

MS8000及其各项性能指标

其次是核心竞争力。产品线的完整程度，以及各产品线的差异化优势，是宏泰核心竞争力的关键。

集成电路IC测试系统方面，在模拟测试设备领域，宏泰科技将整合中日研发团队的技术积累、经验和力量，持续发力；在SoC混合信号测试设备领域，是宏泰最有信心与国内众多头部企业、甚至在某些产品上可以与全球龙头竞争的核心赛道。

在宏泰目前已成功推出的混合信号测试设备中，直接对标国际主流SoC测试设备的MS8000 SoC测试机，采用一体式测试头的设计架构，具有更高的集成资源密度，拥有256 Site的真正并行测试能力，采用Tester On Board设计以及新一代更高速的ATE数据总线等。客户可以以更低的成本费用使用到高端设备特性来满足未来SoC测试市场的新趋势。

毛国梁表示，SoC 这个级别的设备上，有信心在性价比上超越国际主流SoC测试设备，在国内市场进行推广与替代。另据宏泰业务拓展总监沙周华透露，下半年将完成MS8000的交付和销售，目前客户反映良好，甚至有海外客户洽谈合作。

作为宏泰更为成熟的产品线，模拟测试的新产品的研发也在推进。继MS7000系列后，宏泰接下来将推出面向中高端市场的MS9000F大功率IC测试系统。该设备是基于全浮地系统技术开发的并发测试架构方案，同时数字测试能力可达到50M，可以满足未来绝大部分“大模小数”类IC的测试需求。同时通过功率半导体测试的选件，将使得MS9000可以覆盖到部分功率半导体测试的市场。

MS9000F

值得一提的是，MS9000F研发将由日本研发团队和上海研发团队共同完成。“它（MS9000F）不仅有数字、模拟的选件，也有功率测试的选件，不是单独的设计团队能够解决的。”毛国梁说，“但我们有专门的功率半导体测试开发团队，也有数字、模拟测试开发团队，所以能够结合形成很好的差异化解决方案。”

分立器件测试系统方面，宏泰目前在研的XI1500测试设备，是目前国内仅有的能够在1500V以上可以实现高速测试的分立器件测试设备。在功率半导体测试领域，宏泰目前在开发的XI3000高速大功率分立器件测试系统，进一步达到3000V、200A的测试规格，专门面向碳化硅、氮化镓这类第三代半导体功率器件。

自动化系统设备方面，除了传统的转塔式分选机以外，宏泰还开发了基于转塔式技术的高低温一体分选机，主要面向工业电子、汽车电子。另外，宏泰正在开发针对晶圆级封装（WLCSP）的晶圆级移栽分选系统。需要指出的是，面向晶圆级测试的分选机目前国产化几乎为零，而国外相关设备价格普遍在40-50万美元左右。宏泰预计明年将推出新分选机设备，届时将打破国产化为零的局面，填补国内的空白。

NT-WYZ及其各项功能指标

最后是产品市场规模。三条极具竞争力的产品线，是宏泰在市场规模上拉开与竞争对手距离的关键所在。在当前国产替代率已经很高的“大模小数”市场（替代率达到80%左右）上，包括宏泰在内的三家头部厂商各有优势，竞争格局较为稳定。但在SoC数模混合测试设备以及分立器件、自动化系统领域的布局，则各有侧重点。像宏泰一样布局均衡的厂家极少。

另外从宏泰自身来说，其重点规划的SoC测试设备本就是测试设备中最大的市场，且目前国产替代率仍然较低，因此留给投资人想象的空间更大。

综上所述，不难理解投资人为何对宏泰抱有信心。毛国梁也坦言，公司不太担心融资问题，而是关注融资能带来什么样的资源。“现在来看，融资的步伐还是与我们的产品研发进度同步的，现金流比较健康。”

与此同时，去年开始在半导体全产业链蔓延的缺货涨价潮，也使得产品本就极具竞争力的宏泰，业绩一再超过预期。

宏泰业务拓展总监沙周华表示，公司上半年订单额超过了去年全年总的销售额。宏泰也因此上调了2021年全年销售预期，实际出货也十分可观。

此外，在当前部分地区疫情反复的情况下，毛国梁坦言也收到了不少转单，其中在中国台湾地区的销售额增长就非常可观，另外在个别东南亚国家也实现了设备的销售。不过，公司主要销售增长还是以中国大陆地区为主。“现在全世界产能增长也主要在中国大陆地区，我们能够满足这部分的订单，已经很不错了。现在整个产业链都处于供不应求的状态。”

谈到缺货，毛国梁表示，上游元器件出货变慢，确实也会进而影响设备的交货时间，因此设备交货进度不如想象得快。但由于设备用量不算很大，测试设备行业整体受到的影响会小一些，即使存在涨价现象，由于毛利率很高，整体影响不会太大。

不过，为了满足下游的需求，宏泰也已着手扩建产能，南京总部的生产厂房也在原先的基础上扩大了一倍，到今年年底前，公司产能即可翻番。但宏泰预计，即使扩建，产能也将很快供不应求，因此公司的扩产进度预计会非常快。

SoC测试机国产替代空间广阔 宏泰借产业东风“步伐稳健”

在地缘政治、疫情二次爆发、缺货潮等多方因素影响之下，半导体产能已逐渐上升到“战略物资”的地位，而决定产能的关键——半导体设备的自主化，也成为了迫切的需求。

目前，全球半导体后道测试设备市场依然呈高度垄断性，CR3占据了全球96%的市场空间，市场集中度较高，中国方面，国产化率不足10%，替代空间很大。

从细分市场来看，在传统模拟/混合市场，据赛迪顾问数据，2018年国内前三大供应商相关业务收入合计市占率已超过80%，因此在该领域基本已实现对海外龙头爱德万及泰瑞达的国产替代。

毛国梁认为，在传统模拟测试设备市场，从终端需求量来讲是非常大的，是测试机中非常稳定的市场，每年大致以10%-20%的速度保持增长态势，针对不同的领域和功能，国内厂商基本可以满足需求，国产替代率已经达到相当高的水平。在这个基础上，更多的是去提升用户体验，加强设备的稳定性，提升器件覆盖范围等。

与模拟测试设备相比，SoC测试机市场空间更大，国产替代所面临的挑战也更加严峻。根据VLSI Research，模拟测试机市场空间约4-5亿美元，SoC测试机则有20-25亿美元，约4-5倍增长。

作为宏泰目前以及未来主攻的方向，毛国梁表示，物联网以及车用电子领域将会是SoC测试机市场的重要增量，非常典型的例子就是MCU。“这类产品现在都是按月调价，可以看出它需求量之大。因为从物联网的角度来说，在任何节点，终端都必须要做本地化的数据存储、处理、传输等，因此MCU是必须的，相当于一个小型的SoC，这方面的需求是海量的。”

从国产替代的角度来说，MCU也是非常适合国内厂家切入的方向，在200M以内的中端市场，以宏泰MS8000为代表的部分设备已能够对标国际龙头的设备，市场需求广阔。

而汽车电子则将是SoC测试机未来最重要的赛道之一。毛国梁表示，汽车电子毫无疑问是未来SoC测试机最主流的市场，国内和国外在这一方向上是一致的。在200M以内能够做到相当程度的国产替代前提下，宏泰也在全力预研200M以上的设备，同时也在海外寻找合适的团队，未来做相关产品的迭代。

需要指出的是，虽然在中高端测试设备的国产替代推广上，国内厂商仍面临挑战，但在当前形势下，所面对的阻力已较过去小了很多，行业内部对于国内产品的认识有了很大的转变。

“一方面，只要有国产设备能够去做替代，下游包括封测厂、IC设计厂都会优先给机会去试。”毛国梁说，“对于设备来说，最重要的是要有被使用的机会，有机会去试错，然后才有机会去迭代。以前环境比较苛刻，现在已经宽松很多了。”

另一方面，对于国内厂商来说，国产设备在本地化、定制化上有得天独厚的优势。如同上文提到的MS8000在对标国际主流测试设备上所凸显的优势，对于200M以内的测试设备来说，未来国内大部分厂商都可以选择国产设备进行替代使用，避免因国外设备难以完全匹配国内需求，导致国内公司不得不购买更高端设备所造成的成本浪费。

“越往中高端设备上走，大家需求是越迫切，越是希望尽快有国产测试解决方案出来，差一点没关系，但是首先一定要有，有了以后大家会不断的把需求提出来，然后在这个基础上，我们就会比国外企业更好地接触到国内本土的需求，就会形成更好的本土化解决方案。”

不过毛国梁也坦言，就目前来说，设备行业仍然需要长期的投资，不断进行技术迭代，到一定的程度以后会形成技术壁垒，从而形成非常好的市场规模。“这毕竟是一个比较长期的过程，但是如果不去投资的话，从长远来讲，行业的瓶颈将越来越严重。”

市况的火热以及国产替代的迫切，也进一步推动了宏泰的发展步伐。据了解，宏泰计划以南京总公司为主体，发展成为一体化的半导体后道装备供应商。未来，公司也期望有机会走向资本市场，进一步拓展公司的发展空间。

（校对/范蓉）