从本世纪头十年开始，中国开始在非洲大举投资，对非洲这个落后大陆的经济发展起到了极大的推动作用。但是现在这股投资非洲的热潮有开始减退的迹象，同时历史投资面临很大的沉没成本。
不得不说，投资非洲确实是一个风险很大的生意。
中国投资非洲，一是因为中非有很好的外交关系，非洲各国一直在国际事务上给予了中国很大的支持。
二是因为非洲有着丰富的自然资源。中国自上世纪90年代初以来的快速增长，催生了对石油和地下矿产的巨大需求，而非洲就拥有这些资源，特别是因为在全球占据主导地位的西方跨国公司在非洲大陆的持股比例较低，中国可以很容易地压过它们，获得非洲矿产和油田的股权。
这样一来，中国作为股东和债权人，再加上中非友好的外交关系，可以更好地确保关键原材料的稳定供应。因此，中国成为非洲最活跃的非传统贷款人。数据显示，在2000年到2018年间，中国向49个非洲国家提供了1520亿美元的贷款。世界银行估计，截至2017年，中国对撒哈拉以南非洲国家的贷款价值为640亿美元，占双边债务总额的60% 以上。
此外，中国还通过国有企业对非洲进行大量的直接投资。官方数据显示，2008年至2018年，中国对非洲的直接投资从78亿美元上升至460亿美元。
从账面上看，中国的投资是物有所值的。根据中国官方提供的数据，中国和非洲之间的商品贸易从1070亿美元增长到2018年的2040亿美元。
投资非洲大陆的风险逐渐显露
但是，非洲投资的风险也开始逐步显露出来。
1、非洲各国政府的行政管理能力实在不敢恭维，且存在严重的腐败问题。
比如，中国投资肯尼亚的最大基础设施项目——440公里长的内罗毕-蒙巴萨铁路，将两地通行时间缩短了一半。这个工程中国很快就建好了，以至于被当地人埋怨建得太快了，因为行政跟不上，网上购票和当天投票系统都成问题。
2、非洲的政局变化莫测，安全形势令人担忧。今年已经有4个国家的前总统下台并且进了监狱。南非还在暴乱，非洲大陆贫困人口太多以至于违法犯罪居高不下。此外还有疫情问题，非洲大陆的卫生条件本来就不好，时不时就会爆发各种传染病。这次新冠肺炎疫情更是无法控制。
3、中国投资主要是为了保持获得原材料的渠道，但是要开采、运输就需要投资大量的资金先做基础设施，成本并不低廉。如果中国选择在公开市场上购买同样的原材料，很可能不会为此支付更高的价格。
中国希望直接或半直接控制资源将提供更大的安全保障，但一旦中国扩大信贷或直接投资于矿山、油田或道路，它就要听凭接受国、非洲各国政府和政治精英的摆布。中国很难阻止其投资国有化或贷款违约。
此外运输是个问题，因为中国缺乏军事能力来保护其在非洲的矿山和铁路，或者在可持续的基础上护送其商船。
4、中国在非洲的投资主要是能源、矿产和交通基础设施，在其他方面的投资很少。这些其他方面仍然是欧美的主要投资领域，尤其是欧洲目前仍然是非洲的第一大外部投资来源。与在非洲有殖民历史的主要欧洲国家，特别是法国和英国相比，中国对非洲的投资仍处于早期阶段。
这些西方国家是不愿意投资基础设施的，费钱还不讨好。但是中国修建基础设施对他们扩大在非洲的生意可是大大有利。中国在非洲修建基础设施主要是为了投资能源矿产做准备，同时转移国内过剩产能。这两方面当然都有收获。但是修了交通基础设施，其他方面的投资和生意几近于无，反而利于欧美扩大市场。
5、中国在新世纪投资非洲大陆的时机，恰逢最近一次大宗商品超级周期的高峰期，原材料价格飞涨。未来中国经济转型后，中国需求减弱大宗商品价格是否还能一直维持高位实未可知。
目前中国已经意识到这些问题，并开始逐步调整对非洲的投资。比如最近就推迟了对尼日利亚国家石油公司天然气管道的18亿美元的投资。据路透称，中资银行觉得目前在尼日利亚的风险敞口太大，而尼日利亚表示，仍在与中国银行和中国信保就贷款进行谈判。但尼日利亚已开始寻找替代融资，并已开始接洽其他贷款机构。
2000年至2019年，中国向尼日利亚及其国有企业发放了19笔贷款，总价值67亿美元，其中交通运输行业贷款最多，其次是电力行业。
由于冠状病毒的爆发即将摧毁非洲脆弱的经济和社会，中国可能会改变在非洲的投资模式，并调整现有的投资结构，并采用更务实的投资战略。
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