可转债打新开盘就卖？说个多赚20%的秘诀

　　说起可转债打新，相信大家并不陌生。

　　由于中签率比打新股高出不少，所以这两年的可转债打新的参与度很高。但是容易中签，就必然意味着收益相对不高。

　　由于一张可转债的面值固定为100元，中一签也就是10张，相当于以1000元为基数，这与中一签动辄价值上万元的新股完全没有可比性。

　　而且，新债很少能有新股那样上市后连续数天涨停的行情，所以大部分投资者一般选择开盘就卖，赚个百来块，也就是10%的涨幅了事。

　　虽然怎么也比不上新股，但事实上，可转债打新其实还是可以在10%的基础上多赚点！关键要看三个价格：保本价、转股价值和强赎价。

　　1、保本价

　　先来看保本价，也就是可转债的合计付息加上到期赎回价。

　　我们以这两天刚上市的银轮转债为例：

　　根据公开的信息显示，银轮转债到期的赎回价为110元。然后按照它的计息方式，一张银轮转债持有六年到期的总利息为0.3+0.5+1+1.5+1.8+2=7.1元，那么银轮转债的保本价就是117.1元。

　　换句话说，在此价格之下购买并持有到债券到期，不会亏损，顶多浪费点时间成本。

　　这里插个题外话，从安全角度看，即便价格低于成本价，主体公司评级较低，或者债券评级较低的可转债购买时还是要谨慎，而ST股票的可转债，最好不买。

　　言归正传，以当天银轮转债的现价122.6元来看，已经是高于保本价了，那么我们接下来就看第二个价格。

　　2、转股价值

　　在说转股价之前，我们先来说一说转股价。

　　转股价的意思就是把债券现在转成股票的股票价值，比如银轮转债的转股价为10.77元。

　　而转股价值则是按照现股价，将债券转成股票对应的价值，它是根据转股价和现股价计算出来的，公式为(100/转股价)*正股价。

　　换句话说，如果可转债当前的价格高于股转价值，则说明该可转债在一定程度上“溢价”了。所以我们把银轮转债的正股价10.10元，和转股价10.77元套入公式，可以算出它的转股价值为93.78元。

　　而当前银轮转债的现债价为122.6元，显然已经远远高于股转价值了，所以我们要看第三个价格。

　　3、强赎价

　　其实强赎价是跟着股票涨幅来的，是指如果可转债持有人仍不转成股票，公司会按照这个价格强制赎回可转债，此时可转债的价格正常在130以上。这个价格也是可转债发行时确定的。

　　还拿银轮举例，它的强制赎回条款写的是如果股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%（含），则强制赎回。

　　也就是触发长期转债强制赎回时，银轮股价在三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价高于14元（10.77*1.3=14）才会强制赎回。

　　假设如果银轮股份真的到了14元，那么通过转股价10.77元，我们就可以通过公式算出，银轮转债的股转价值为(100/10.77)*14=130。

　　也就是说在零溢价的情况下，130元是银轮转债在触发银轮股份强赎底线时可以到达的价值高度。

　　4、总结

　　综上所述，可转债在保本价时持有其实是非常安全的，最多到期亏个时间成本。

　　而可转债价格在强赎价所对应转股价值以下时，其实是有套利空间的，只要股票不大幅下跌，冒点险也能赚钱。

　　当然，如果转债价格到达130元附近时，就要小心股价出现强制赎回的风险。

　　所以，可转债在开盘卖出其实还是比较保守的。一般都可以持有到转股价到强制赎回价之间，再考虑卖出，这样打新的盈利水平能从10%左右提升到30%左右。