未来宏观经济走势

本人曾经反复强调货币的本质是一般等价物，并解释了信用与货币的区别和联系，强调了信用是货币但货币并不一定是信用，信用是货币的充分而非必要条件。我为何会如此啰嗦呢？

因为只需要通过对这个原理性原则性的概念进行归纳和演绎，就能看清和看透未来的宏观经济走势。

下面详细进行说明。

我们首先把货币理解为“钱”或者“金钱”，而金钱则理解为黄金白银等金银货币或金银铸币。而我也反复强调过了。只有黄金白银才是真正意义上的一般等价物，并经过长期的人类发展历史验证过了，金银货币和金银铸币长期成为流通货币而存在。最后根深蒂固地理解到，货币天生就是为了交易而生的，并具有储值的功能和属性。

我们首先回到300年前的法国密西西比泡沫时期。

当时社会流通的货币是金银货币或金银铸币，1716年，约翰·劳获得路易十五王朝批准成立银行并发行纸币，发行的纸币以固定的价格与黄金和白银兑换。因此，这里的纸币其实就是一张金银的代换券，其实就是金本位制度下的纸币，并不是一种信用货币，而是一张金银的代换券。

不用说，后来约翰·劳银行超量发行纸币，而泛滥的纸币又涌入了法国股票市场，导致密西西比股票价格不断上涨，然后不断增发，然后又大印钞，股票市场又扩容的同时价格又大涨。1719年5月开始，法国股票连续上涨13个月，价格从500货币单位上涨到1万多货币单位，涨幅超过了20倍，1720年5月股市开始崩溃，连续下跌13个月，跌幅为95%。

在1719年法国的通货膨胀率为4%，到1720年1月就上升为23%。在1720年1月，法国孔蒂亲王要求低价买入一批股票被约翰·劳拒绝后，亲王将3辆马车的纸币运到劳氏银行要求兑换黄金。这个时候股票价格尚未崩溃，后续叠加股票市场泡沫破灭，大家都用纸币兑换黄金，金融资本市场和货币市场就这么同时崩溃了。

通过这个例子，我们可以总结出一下基本的货币理论和原理。

金银货币和法币（纸币）都是社会中的流通货币，他们是不同的货币表现形态，货币天生是为了交易而生的，只要货币都围绕这个目标来进行流动，那么法币就不会出现去挤兑金银货币的现象。

而要维持一种货币形态不朝向另一种货币形态进行转变，影响它的因素就是货币的实际利率。货币因利差而流动。

利率差受名义利率和CPI，PPI的影响。

我之前分析过，我们社会的万千商品其实可以区分为3类，即生产类商品，消费类商品，货币（货币交易市场与汇率）。其实这里要还要加上金融资产类商品共4类。

因此，影响货币流动的因素，其实并不是物价上涨和大通胀，而是资金的获利能力要高，实际利率水平要高。

假如社会中的PPI上涨，那么社会大量资金可以去向大宗商品市场而获利，假如社会中金融资产价格大上涨，那么社会大量资金可以去向金融市场而获利。假如社会中消费品市场大上涨CPI上涨，这虽然会增加社会群众的生活成本，但是因为其他各类资产价格上涨，获利能力提高，资金的获利能力，或者社会群体的收入都能覆盖掉民生用品价格的上涨。

货币天生是为了交易而生的，只要资金能进入大宗生产类商品市场获利，或者进入消费类商品市场获利，或者能进入金融市场获利。那么货币都不会向另一种形态转变而出现危机。

但是一旦当金融市场价格下跌，大宗商品市场价格下跌，叠加通胀发展，那么法币（纸币）向金银货币流动，那么十分庞大规模的纸币就挤兑了劳氏银行里规模有限的金银货币而出现金融危机了。

由此及彼，我们再来演绎我们当前的，现代的金融货币体系。

货币是逐步分层演绎的，并在流通货币领域出现了多种表现形态。（货币天生是为了交易而生的----流通货币）

1. 金银货币或金银铸币

2. 含金银铸币或金属铸币
3. 法币【纸币】（通过金本位制度--黄金占款发行）
4. 法币【纸币】（通过国债占款-对中央政府债权发行）
5. 法币【纸币】（通过外汇占款-对国外央行债权发行）
6. 法币【纸币】（通过对商业银行债权发行）
7. 法币【数字货币】（对央行债权凭证，表现形态为数字化载体模式）
8. 银行存款【电子货币】（对商业银行债权凭证）
9. 第3方支付【电子货币】（对非银机构债权凭证）

以上，全是人类历史上出现过的流通货币的主要表现形态。但是金银货币消失很久很久了。同时金本位体制下的法币系统也早已离我们很远了。

以上的流通货币表现形态，只要不像另一种表现形态转变。就不会出现金融危机。抑制它们不互相转换的核心因素就是流通，就是交易，满足交易支付为目的，加快货币流通速度，就不会发生货币表现形态的转变。但是一旦规模化转变就是金融危机，就会导致相应的运行平台破产。

因为信用的存在，在一个支付平台上的信用创造，理论上可以无穷产生，这就会导致低一层的货币形态与高一层的货币形态出现一个很低的比值，就是准备金率，准备金率越低，该运行平台的风险就越大。

假如这个平台不是交易支付平台，就失去了交易流通的属性，就会导致某种货币形态向另一种货币形态转变而出现危机。

假如现在出台政策，禁止第3方支付进行支付业务，那么平台上所有的资金（对第3方支付公司的债权）就会集中流出转变为存款而导致第3方支付公司被挤兑而破产。

假如现在出台政策，禁止银行存款不得用于支付业务，那么银行内所有的资金（即存款，对商行的债权）就会集中流出变为现金货币而导致银行被挤兑。

我们再来看看我国当前的金融体系和经济市场。

我国金融货币体系，除了央行发行的法币（纸币）外，社会还有很多种不同表现形态的流通货币存在，如银行存款，如第3方支付，如数字人民币等。这些都是流通货币。

同时我国存款货币供应泛滥，超过200万亿规模。还有第3方支付，这种交易支付模式已经深入广大人民群体的生活之中了，规模庞大。

同时，国际和我国的金融市场发达，股市，债券市场，期货市场，各类基金市场，各类金融衍生品，诸如等等，都在不断提供货币的金融交易市场，这些金融市场不断扩容，价格不断上涨，尤其是美国股市等，股价迭创新高。各国各类债券基金，金融衍生品市场不断扩容与发展，规模庞大，我国曾经就经历了P2P从0发展到5,6千家之多，并最后爆破到又继续归0的过程。

同时经济市场，各类大宗商品市场交投活跃，PPI近期内持续快速上涨。同时CPI也持续温和通胀。

因此，我们可以看到，金融资产市场，生产类商品市场（PPI），消费类商品市场（CPI），都在不断扩容，价格上涨。

这种情况下，货币的跨形态转变压力暂时就不会出现了。

因为现在的经济市场，金融市场中，无处不在的信用创造，就一定会导致巨大规模的社会债务规模。巨大的债务危机不可能无穷累积下去，此消彼长的两条直线（供应与需求曲线）必然有交叉的时刻到来。

一旦债务危机爆发，就会导致信用创造大幅度萎缩减少，货币流速降低，货币的交易活动萎缩减少冷却。资产价格下跌，这个时候，货币的储值（包括安全）属性就会发挥作用了。货币就会逐级向更高一层的货币表现形态转变。于是各类运行平台就会出现巨大的金融危机，包括第3方支付公司破产，包括银行破产，甚至包括某些国家的央行破产，甚至会导致政治危机和军事危机。

当今世界，可以高度类比300年前的法国密西西比泡沫时期来分析，但规模和程度已经今非昔比了。

看历史，货币从一种表现形态转变为另一种表现形态，都会导致一场灾难，人类社会这一次的货币体系巨变（实物货币与非实物货币并存，法币与信用货币并存）也不会例外。

END

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