注册会员约3470万，“新式茶饮第一股”今日上市！计划两年再开700家店

来源：中国证券报

　　“新式茶饮第一股”来了！

　　奈雪的茶今日正式登陆港股，开盘报18.86港元，市值超过300亿港元。今日上午，公司在深圳举行香港上市庆祝仪式。

　　与昨日暗盘大涨相比，奈雪的茶今日股价意外低开，跌破19.8港元的发行价。截至午间收盘，股价报17.6港元/股，跌幅为11.11％，市值为302亿港元。

　　来源：Wind

　　注册会员约3470万

　　从2015年底在深圳开设首家门店起，奈雪的茶在五年多的时间内，已在国内外70多个城市拥有560多家门店。目前，奈雪的茶有注册会员约3470万名。2020年，奈雪的茶订单总数中约49.0％来自会员。

　　招股书显示，奈雪的茶2018年、2019年、2020年营收分别为10.87亿元、25亿元、30.57亿元，复合年增长率达到67.7％。公司2020年实现扭亏，经调整净利润（非国际财务报告准则计量）由2019年的亏损1174万元转为盈利1664万元。另外，按照国际会计准则第17号，奈雪的茶2020年全年实现经调整净利润6217万元。

　　在店铺层面，奈雪的茶已经取得持续性经营利润，2018年和2019年的经营利润分别为1.72亿元和3.74亿元，经营利润率为18.9％和16.3％。2020年，公司受疫情影响净利润降至3.51亿元，但最新公布的2021年一季度门店经营利润率已经恢复至16.8％。

　　未来两年将新开700家门店

　　奈雪的茶此次共计发行约2.57亿股股份，发行价为19.8港元/股，达招股区间上限，IPO总计募集资金净额48.424亿港元。由于在招股期间认购火爆，奈雪的茶较原计划提前一天结束招股。根据其公布的申购结果，香港公开发售项下共收到64.2万份认购申请，超额认购超432倍。

　　根据招股书，其中70％募资将在未来三年用于扩张门店网络，提高市场渗透率，另外的30％主要用于公司在供应链端及数字化智能化技术方面的强化，进一步提升公司的整体运营效率。

　　据介绍，2019年底，奈雪的茶开始搭建会员体系，通过会员积分、商城、券包、电子心意卡、拼单等多项功能让整个会员体系形成闭环。2020年奈雪的茶线上订单收入同比增长183％至20亿元，占整体收入的近7成。

　　按计划，奈雪的茶未来两年将在一线城市和新一线城市开设近700家门店，其中约70％为奈雪的茶PRO店。消费场景更多元、成本更低、整体运营效率更高的奈雪的茶PRO将成为公司未来发展的主力店型。

　　市场空间广阔

　　机构数据显示，我国茶市场规模在迅速增长，预计到2025年将达到8100亿元。其中，现制茶饮2020年市场规模为1136亿元，预计到2025年将达到3400亿元，年复合增长率为24.5％。

　　广阔的市场空间，引来不少资本青睐。以奈雪的茶为例，天图资本持股13.04％，PAG（太盟投资集团）持股6.22％，深圳市国资委旗下SCGC资本持股3.32％，永乐高持股0.87％，弘晖资本持股0.85％。

　　与奈雪的茶模式和价格基本相同、“新茶饮双雄”之一的喜茶自2016年以来也经历数次融资。天眼查显示，喜茶此前已经完成4轮融资，投资方包括IDG资本、龙珠资本、红杉中国、高瓴资本等。最近一轮C轮融资完成于2020年3月，由高瓴资本和蔻图资本联合领投。

　　在长沙起家的茶颜悦色，此前也获得了苏州元初投资。值得一提的是，苏州元初最大出资人是杭州阿里创投，占份额比例18.46％。此外，腾讯产业投资基金也是苏州元初的LP（有限合伙人）之一。