“疯狂”的片仔癀

来源：蓝鲸财经

　　零售价590元一粒的片仔癀在线上被炒至1500元，具有“清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛”功效的“药中茅台”近日陷入抢购狂潮。

　　“被炒作的片仔癀，曾有黄牛带几十人去店里抢药”

　　今年6月以来，片仔癀在全国各地纷纷出现断货涨价的情况。北京、上海、杭州等城市的众多片仔癀体验馆门店均无现货，不仅如此，有消费者反映一些门店当前甚至采取预约制的模式买药，且需要等待多日才能够买到药。

　　记者致电上海多家片仔癀体验店，对方均表示店内货源紧张，其中一家体验店的店长对记者表示，近日有黄牛炒作该药品，此前有的黄牛甚至带了几十个人来店里抢药。为了防止黄牛炒作，让有需要的病人能够吃到药，因此目前只针对持有处方的病人售药。

　　对方还称：“目前该药物仅支持一人一粒的方式出售，因为一粒药可以分六次吃，足够病人服用，如果有需要可以再来购买。”

　　线上一粒最高1500元

　　等价于4克黄金

　　线下门店的供不应求直接导致线上平台药价的飙升。记者查询发现，目前各大主流电商平台的片仔癀价格均出现不同程度的上涨，药价普遍涨至980元/粒，10盒装的价格高达9999元，一些商家对记者表示，此价格已经是优惠后的价格了，更有商家一粒药卖到了1500元的天价。

　　总体来看，线上的片仔癀药价相比原本590元/粒的零售价涨了1到2倍，片仔癀官方旗舰店的客服对记者表示，目前线上平台也实行限购模式，单个账号在一个月内最大可预约2粒。

　　目前，黄金的价格为370.90元/克，而片仔癀一盒一粒，一粒3克，按照线上炒得最高的1500元/粒的价格来算，每克片仔癀价格高达500元，比黄金更贵，一粒片仔癀甚至可以换4克黄金。

　　片仔癀是一款用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎的中成药，产自福建漳州。据片仔癀官网介绍称，片仔癀的功能主治为“清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛。用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症”。

　　作为被官方认可的稀缺传统名贵中药，片仔癀从上市以来就一直处于涨价的状态。

　　有券商的统计数据显示，从出厂价来看，2004年到2020年，片仔癀一共提价了10次，从125元提升到了390元，提升212%。而从国内零售价来看，一共提价9次，从325元的零售价提升到了590元，提升82%。自片仔癀上市以来，已经持续进行了19次提价。

　　片仔癀为什么能卖这么贵?

　　片仔癀短时间内供不应求，引发市场哄抢，价格飙升，有业内人士表示，片仔癀是独家产品，容易形成垄断，也容易引发恶意炒作。作为稀缺品种，片仔癀出现供不应求时，就会披上投资的金融属性，价格就会越炒越高，越高越炒，出现投资“羊群效应”。

　　除了市场因素外，原料成本也是片仔癀价格居高不下的关键。

　　根据药品的外包装显示，片仔癀成分为牛黄、麝香、三七与蛇胆。其中天然麝香是片仔癀里最重要的成分，这一原料又极具稀缺性。

　　据片仔癀2020年报显示，2005 年，国家有关部门为保护野生麝资源，仅准许片仔癀等少数几个传统名贵中药品种继续使用天然麝香，更进一步增强了片仔癀的稀缺和名贵程度。

　　报告期内，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。为合理控制成本，公司将采取提前布局、持续关注主要大品种或重要药材。

　　另据西南证券报告数据显示，我国每年的麝香产量约为600公斤，但需求量大约为1000kg，供需不平衡导致天然麝香价格持续走高。

　　值得注意的是，虽然天然麝香极具稀缺性，但为了弥补产能不足的问题，片仔癀已经开始进人工养麝。公告显示，公司通过建立林麝标准化养殖基地，加快林麝养殖产业化进程，促进濒危动物麝种群的保护和麝香原料的可持续开发利用，为未来片仔癀麝香原料的长期稳定供应提供一定的保障。目前，公司已在陕西和四川投资设立两家养麝公司，建立多家养麝基地，并发展农户养麝。

　　“中药一哥”股价新高背后：

　　市值超2500亿元，研发费用却远低于同行

　　据官网介绍称，片仔癀诞生于明朝末年，有宫廷御医携片仔癀秘方逃亡至民间，当时附近百姓患疾者甚众，御医广为施治，无不药到病除。宫廷秘方，就此落地生根。当时片仔癀切片分服，每次一片即可退癀，因此，民间俗称“片仔癀”（“仔”为闽南方言中语气词，“癀”为热毒肿痛）。

　　1956年，片仔癀被纳入福建漳州制药厂；2003年6月，片仔癀药业登陆上交所；2006年，公司成为经国家商务部认定的首批中华老字号企业之一。近年来，片仔癀药价不断上涨的同时，市值也一路飙升。

　　上市之初，公司的发行价为8.55元/股，但截至2021年6月24日收盘，片仔癀股价已高达428.5元/股。

　　今年以来，片仔癀股价的涨幅更是一路走高。2020年年初，片仔癀股价还在100元出头，而就在昨日，片仔癀的股价一度达到439.93的历史新高，从年初到现在涨幅超过300%，市值超过2500亿元。

　　在中药股中，片仔癀的总市值比排名第二的云南白药高出1100多亿，稳坐“中药一哥”的地位。

　　业绩方面，近4年片仔癀的营收与净利润也是持续走高，2017至2020年，片仔癀营收分别为37.14亿、47.66亿、57.22亿、65.11亿元，净利润分别为8.07亿、11.43亿、13.74亿、16.72亿元。

　　虽然营收净利润持续走高，但公司业绩的增速明显放缓。从图表中可以看到，从2017年之后，片仔癀的营收增速就开始出现明显下滑，2020年更是创下增速新低。

　　毛利率方面，片仔癀过去5年的毛利率基本平稳，但在2020年4个季度里却持续走低，年报数据显示，从2020第一季度到第四季度，片仔癀毛利率分别为47.98%、44.44%、49.20%、37.45%。对此官方解释称，公司第四季度的净利润率较前三季度有所下降的主要原因系医药制造业的销售占比减少，销售毛利率有所下降。

　　值得注意的是，在研发费用上，片仔癀也有所减少。财报显示，2020年1~4季度，公司的研发费用投入分别为3090万元、2346万元、3827万元和491万元，合计总研发投入不足1亿元，相比2019年下降了18%，不足去年全年营收的1/60。

　　相比之下，同仁堂的研发金额高达2.58亿元，东阿阿胶的研发费用为1.54亿元，同行业平均研发投入金额为1.55亿元。

　　对于研发费用的降低，片仔癀表示，主要原因是受肺炎疫情影响，且部分研发项目进入注册阶段和临床研究前准备阶段，属合理变动。

　　与研发费用形成鲜明对比的是片仔癀的销售费用，财报显示，公司去年销售费用达6.5亿元，同比增长23.65%，是其研发费用的6倍多，从某种程度上来说，相比于研发，片仔癀业绩增长更依赖于销售。

　　对于此次片仔癀一药难求情况，人民网评论称，药品生产企业不能单纯追求经济利益，而应以社会效益为最高准则。须知，对于药企来说，被炒高的药价是把“双刃剑”，短期来说会带来可观的经济效益。但从长期来看，如果没有实力做支撑，没有科技来助力，游资获利撤走后，高药价无以为继，反而会影响甚至拖累企业的发展，最终是得不偿失。