不买成长型股票了 市场的回报在哪里找？

来源：金融界网

　　一位成长型股票基金经理正在保持对经济重开主题股票的关注，即使她的同行们抢购往往是成长型策略的主力的科技股。

　　科技股在6月份出现了反弹，因为投资者开始担心经济复苏已经被市场定价。截至3月份管理着1840亿美元的ClearBridge投资公司的Margaret Vitrano正在不太典型的地方寻找增长机会。

　　她表示："我们试图把眼光放远一点，并考虑构建一个在不同类型的市场中都表现良好的投资组合。当市场领者层发生变化时，我们希望能得到保护。"

　　Vitrano告诉CNBC，今年ClearBridge的大盘成长股组合中表现最好的一些股票包括UPS（UPS）、Grainger（GWW）、Ulta（ULTA）和Home Depot（HD）。这些公司通常不被认为属于"成长股"类型。

　　成长型股票——近年来表现优于价值型股票——在2021年已经落后，因为投资者在密切关注物价的上涨并担心利率上升的可能性。但随着债券收益率的回落，以及一些人认为通胀将是暂时的，成长型股票正在重新流行起来。

　　罗素1000价值指数在2021年上涨约14％，相比之下，其成长型股票的指数涨幅超过8％。

　　然而，罗素1000成长股指数在6月份回报率领先，得到约2.6％的收益，而价值指数的跌幅为2.6％。

　　"我们有一段时间一直在减持科技股。这对我们去年的业绩来说是一个不利因素。但在一个经济重开的大背景中，这肯定会帮助我们，"Vitrano表示。

　　她认为，市场已经从经济周期的早期进入了中期，"市场正在试图找出下一个方向"。

　　"你当然不想卖掉你所有的成长股，"Vitrano表示。"如果这种通货膨胀真的是过渡性的，那么我认为成长型股票在未来几年内将会很好。"

　　根据FactSet的数据，截至6月，ClearBridge的大盘成长基金的前三大持股是经典的大科技公司亚马逊（AMZN）、Facebook（FB）和微软（MSFT）。Vitrano说，该投资组合还包括价格合理的增长型股票、机会主义增长型股票和高beta型股票。

　　Vitrano建议有一些顺周期的持股——"现在投资组合中的风险敞口类型比我两年前的更广泛"。

　　这位投资组合经理说，她还花了更多的时间来研究医疗保健类股票，这些股票往往更具有特异性，与宏观经济趋势的关联性不大。