20%套利机会 捷捷转债打新申分析

6月2日国家外汇管理局发布消息，近日向17家机构发放QDII（合格境内机构投资者）额度合计103亿美元，中国互联的交银基金赫然在列。

果不其然，没几天，基金公司就发布了恢复申购的公告。

值得注意的是，本次放开后，没有限购。这也意味着溢价率的波动会很大，无底仓的套利风险较高。

目前中国互联溢价2.72%，存在套利空间，建议在充分理解套利原理的基础上进行操作，具体步骤可参考文章开头的链接。

周二有一只转债申购，半导体概念，是近期热点，中签的话又能吃上一口肉了。

一捷捷转债打新申购

捷捷微电可转债6月8日（周二）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。

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基本面

正股基本面较好，估值偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率提升，现金流较充裕。2021年一季报净利润同比增长131.11%。根据芝士财富数据，公司收入成长性高，近1年累计涨幅大，近半年股东数增长21%，大资金卖出，股东累计减持0.65%的股份。业绩评分半星。

公司主营功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售，产品包括各类电力电子器件和芯片，主要应用于消费电子、汽车电子、电子仪器仪表、工业及自动控制、计算机及周边设备、网络通讯、智能穿戴、光伏等行业。

公司是功率半导体器件的龙头企业，市场占有率高，研发投入大，各项新产品成果显著。随着新能源汽车、充电桩、智能装备制造的发展，对芯片的需求日益增长，行业前景扩容。受疫情影响，海外芯片代工厂停产，短期利好国内芯片企业。行业地位评分一星。

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转债条款

债券评级较低，到期年化收益率2.92%，下修条款适中（85%），PB8.11，下修空间大，有回售保护。评级条款评分半星。

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转债估值

目前转债大幅折价，正股业绩稳健，有一定成长性，细分行业龙头，市场景气度高，半导体转债有一定稀缺性，同类转债给的溢价高，半导体、封装检测、国产替代概念。题材评分一星。主观评分一星。

半导体类转债比较：

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申购策略

综合评分四星，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。祝大家好运！