投资股市那么多年，你知道债券和股票之间到底是什么关系吗？

我们从小学课本里就学过，劳动人民通过劳动力赚钱，资本家通过生产资料来赚钱，而“钱”本身就是最重要的一种生产资料。现在是资本效率远远大于劳动效率的时代，你还在为赚不到钱而发愁吗？

有读者给我留言说,股市走熊是不是意味着债券走牛,本文将具体来说说两者之间的关系,希望能给大家在今后的投资过程中提供帮助。

正如大家所想的那样,这两者确实存在此消彼长的关系,原因也容易理解,当市场中股票走势较好的时候,对于投资者的吸引力就会增加。部分资金可能会从低风险低收益品种中流出,流向股票市场,债券就是这样一种典型代表。而当市场中股票走势较差的时候,资金可能从股市中流出,流入低风险低收益品种,但是这种现象却不足以让两者收益产生相反关系。

先来看一组2010年以来股票和债券历年收益率数据(其中以上证指数历年涨幅作为股票收益率代表,以中证综合债指数历年涨幅作为债券收益率代表进行说明)。

2011年至2020年间,上证指数的各年度涨幅分别是-21.68%，3.17%，-6.75%，52.87%，9.41%，-12.31%，6.56%，-24.59，22.30%，13.87%。同时期中证综合债指数各年度涨幅分别是5.55%,3.59%,-0.43%，9.75%,2.12%,0.28%,8.12%,4.67%,2.97%。

从数据我们可以看到2013年上证指数下跌6.75%的情况下,中证综合债指数下跌0.43%。2014年上证指数上涨52.87%,而中证综合债指数上涨9.75%,两者的涨幅相对于平常年份都是不低的,所以从年度涨幅上来看股市走熊并不意昧着债券就会走牛。

我个人的理解是,股票和债券都属于资产,而资产价格是否上涨不仅需要关注存量资金走向,还需要关注增量资金,即需要重视有没有外资流入或者央行有没有放水等等。

在经济极端的环境下,两者经常会出现同步行情,比如90年代未科技繁荣时期,2000年互联网泡沫时期等等。真正影响股市走向的是整体估值和货币政策,而影响债市走向的是主要是利率调整。虽然两者之间存在影响,但影响比较低,市场一般情况下也很表现出这种现象。

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