区分违法违规现象和证券市场主流

    董少鹏

    近期，私募人士叶飞因参与“灰色交易”导致分配不均，公开举报相关上市公司、证券机构和参与人员，使以市值管理为名的不法活动引起关注。事态将会如何发展？该如何看待依法治市整体进程和具体违法犯罪案例的关系？这不仅是社会公众的关切，也是提升证券市场整体运行质量，确保市场公平公正有序发展的必要环节。

    笔者认为，首先，依法治市是永恒的主题，依法打击违法犯罪活动只有进行时、没有完成时。

    虽然监管体系不断完备，监管措施和手段不断增强，但是，受利益驱动，总会有人以身试法，打擦边球，利用信息不对称，采取隐蔽手段谋取不当利益，破坏市场秩序。对此，监管层必然是发现一起查处一起，有线索必查，有查必果，并且依法公开。

    近年来，监管层依法维护市场秩序，严厉打击违法违规活动，查处了一些大要案，包括长春长生案、康德新案、康美药业案、乐视网案、獐子岛案等。也查办了一些打着所谓“市值管理”名义行操纵之实的案件，如恒康医疗案。

    此次私募人士举报后，证监会和相关部门随即展开立案调查，再次表明了依法从严监管的鲜明态度。坚持“零容忍”态度，严厉打击违法违规行为，只会越做越实，不会有丝毫松懈。

    第二，发现并查处违法违规案件，包括一些恶性案件，不但不会影响证券市场整体形象，反而会增强投资者信心，维护证券市场整体形象。

    长期以来，证券市场的部分行业领域存在法治供给不足等短板，违法违规成本较低，违法乱象频发，备受业内和社会关注。为了适应市场形势的新变化，先后出台了新《证券法》、《刑法修正案（十一）》，显著提升了违法违规惩戒力度，提高了违法成本。2020年11月2日，中央深改委审议通过《关于依法从严打击证券违法活动的若干意见》，对依法治市、净化市场生态提出了系统性的具体要求。

    补上治理短板，健全证券执法司法体制机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度，将进一步夯实市场法治和诚信基础，推动塑造优良市场生态走深走实。法律和监管的出发点和落脚点，是维护市场公平秩序、保护市场参与者合法权益、促进市场长期健康发展。对有利于市场公平和长期健康发展的行为给予保护，反之，要依法打击和治理。如果需要完善法律和监管制度措施，就要及时完善。从市场主体反映和市场表现来看，这些改革举措得到了市场主体和社会舆论的广泛支持，有助于形成依法办事、依法行权维权、违法必究、优胜劣汰的健康生态。

    有关人员举报和“揭丑”，是市场自我校正的一种表现形式。发现和曝光违法违规行为，是市场进步的重要环节。相信在深入调查后，有关案情将水落石出，违法违规者必将受到依法惩处，为市场秩序和市场生态注入正能量。

    第三，绝大多数证券机构和证券从业人员都不会选择“在悬崖边跳舞”。

    任何违法违规行为，都是危害市场公平秩序的毒瘤，也会危及证券机构和从业人员的长远利益。对打着各种旗号实施的造假、操纵、欺诈等行为，只要发现，都坚决依法处理。无论涉及到哪个主体和哪个个人，都要依法办理。有人铤而走险，可能会获得一时的所谓利益，但一旦被查处，将付出沉重的代价。并且事实一再证明，即使有的违法犯罪行为被掩盖一段时间，但因掩盖违法犯罪行为的同时也掩盖了风险，终有大暴露的一天。叶飞等人的经历也是一个佐证。

    在我国证券市场法治化、市场化、国际化不断加深的历史进程中，所有的证券经营机构，包括大型的私募机构，都在加强内部治理，防范因自身管理问题导致风险爆发。绝大多数证券机构和证券从业人员都不选择“在悬崖边跳舞”，这是一个主流。依法合规经营是市场主体行稳致远的基本保障。

    笔者认为，把所谓的“潜规则”渲染为全市场的、普遍性的，是不符合实际的。同时，正视市场中存在的问题和乱象，及时发现苗头，依法查处违法违规行为，是一项持续性的工作。这与鼓励价值投资、长期投资，鼓励做大做强证券经营机构、做大做强整个证券市场，提升证券市场服务实体经济能力，是完全一致的。

    今年是“十四五”规划开局之年，资本市场经历了30多年发展和积累，正处于高质量发展的新阶段，我们要继续夯实市场基础，坚持依法治市，鼓励市场主体依法合规经营，公平竞争。同时，要加快健全证券执法司法体制机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度，加强跨境监管执法协作，用有力的法治保障推动构建优良的市场秩序，促进证券市场与实体经济良性互动。

（编辑 上官梦露）