首轮问询IPO就撤回，中远通到底有多少问题？

来源：财通社（id：caijingtongxunshe）

近日，上交所终止审核深圳市核达中远通电源技术股份有限公司（以下简称“核达中远通”）的科创板IPO申请。终止审核的原因是核达中远通在回复了首轮问询后申请撤回材料。

招股书显示，核达中远通还存在不少问题：最近四年业绩大幅波动、毛利率远低于同行水平、政府补助及税收优惠占净利润超四成、社保及公积金缴纳情况未具体披露等。

业绩大幅波动

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官网介绍，核达中远通电源技术股份是国家核准认定的高新技术企业，是国内最大的电源企业，是国内外知名的通讯企业、新能源企业的优秀供应商。

但财务数据显示，最近几年核达中远通的业绩波动比较大。

据招股书及最新问询回复，核达中远通报告期内除了2017年营收略超10亿元外，2018年至2020年都不足10亿元，2017年至2019年核达中远通营收呈下降趋势，分别为10.09亿元、9.50亿元、9.39亿元，只是在2020年营收略有上升，为9.89亿元。

与此同时，该公司净利润也呈现过山车走势，2017年至2020年净利润分别为3,740.52万元、1,470.41万元、5,606.53万元、8,471.48 万元。

核达中远通在招股书中表示，公司未来可能存在因市场竞争、行业需求波动、客户经营或者与公司合作情况变化、公司自身研发、生产和管理等问题而导致业绩增速放缓甚至出现业绩下滑的风险。

毛利率远低于同行

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核达中远通的业绩波动，与其波动的综合毛利率不无关系。

据招股书，2017年至2020年1-3月其综合毛利率分别为21.58%、16.23%、21.92%、23.93%。2017年至2019年都远远低于同行可比上市公司的综合毛利率均值，只有2020年第一季度略接近同行业公司平均值。

对于毛利率的问题，核达中远通解释称，主要因公司产品主要应用于通信行业、新能源行业和工业控制行业，公司通信电源产品的客户以华为、新华三、中兴为主，新能源电源和工控电源产品的市场竞争相对激烈，因而毛利率水平相对较低。

随着行业竞争的加剧，如果公司未来无法在技术研发和中高端市场开拓方面保持优势，或者不能够充分控制成本以有效应对产品价格下降风险，则公司存在因产品销售价格下降引发毛利率下滑从而导致盈利能力下降的风险。

业绩依赖政府补助及税收优惠

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除了业绩波动大，核达中远通的业绩，还很大程度上依赖政府补助及税收优惠。

据招股书，2017年至2020年，核达中远通收到的政府补助分别为505.12万元、727.35 万元、1,621.81 万元、1,462.50 万元，占当期利润总额的比重分别为13.69%、74.50%、28.45% 、17.12% 。

同时，核达中远通还享受高新技术企业税收优惠、软件企业所得税“二免三减半”优惠、软件增值税退税等税收优惠。

2017年至2020年1-3月，核达中远通合计享受的优惠金额分别为3,690.61万元、976.26万元、5,700.58万元、1,745.92万元，占当期利润总额的比重分别为18.61%、73.72%、14.64%、26.07%。

合计来看，2017年至2019年核达中远通享受的政府补助及税收优惠合计占其利润总额的比重分别为32.30%、148.22%、43.09%。

员工流失且未具体披露社保情况

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报告期内，核达中远通存在员工流失的情况。

2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末，公司员工总数分别为1540人、1331人、1310人和1224人，持续下降。

其中员工流失最严重的是生产人员和研发人员。

截图自招股书

员工流失问题还引起了上交所的关注。

上交所首轮问询函第8.1问题就询问了报告期内员工减少的原因，人员相关变动是否与业务规模相匹配。

员工流失，会不会是因为该公司对员工的权益保障福利待遇不到位呢？

值得注意的是，核达中远通招股书并未具体披露为员工缴纳社会保险及公积金的具体情况。

招股书显示：“公司及子公司根据相关法律、法规的要求，执行统一的社会保障制度，为员工缴纳基本养老保险、基本医疗保险、失业保险、生育保险、工伤保险等基本社会保险费；此外，公司及其子公司根据国家和地方政府的有关规定，为员工缴纳了住房公积金。公司劳务派遣用工人员由劳务派遣单位缴纳社会保险和住房公积金。”

寥寥几笔就将此事带过去了。

而证监会要求公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则明确规定：发行人应简要披露员工情况，包括员工人数及报告期内的变化情况，员工专业结构，报告期内社会保险和住房公积金缴纳情况。

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