近年来社会对企业的价值创造情况日益关注，但从现实情况看，“利润至上”仍是评价企业的主流，资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）和每股收益（EPS）等重要概念都与利润相关，企业以此为主要考核指标之一，大众投资者将利润作为企业重要的评价指标。
但是在暨南大学会计学系教授、博士生导师胡玉明看来，在当今时代，经济增加值是比利润更能反映企业真实价值创造情况的指标。
SF：利润一直是企业及各界非常关注的指标，但您认为经济增加值更能反映企业真实情况，为什么呢？
胡玉明：首先要说明的是，经济增加值观念源于管理会计的“剩余收益”（RI），并非新鲜事物。经济增加值观念最初只在美国一些大公司使用，直到20世纪80年代之后，随着整个社会从工业经济社会发展进入金融社会，在美国思腾思特公司的大力提倡下，经济增加值观念从理论走向实践，并成为“当今最热门的财务观念”。思腾思特公司甚至宣称，如果21世纪的经理人不懂经济增加值，就是21世纪的“经济文盲”。
这实际上提到了一个很重要的问题：利润为什么会退居其二？其实单纯就概念来看，利润和经济增加值指标本身没有优劣之分，只是环境的适应性不同。总体而言，利润指标适用于工业经济社会，经济增加值则适合金融社会。
因为在金融社会，企业资金的来源非常丰富，这使得企业的经营活动包含两大类：生产经营和资本经营，相应地，成本也就包含两大块：生产经营成本和资本经营成本（简称资本成本）。
生产经营成本发生于企业生产经营过程，包括生产成本和期间费用，主要与有形的生产要素市场相联系；资本成本发生于企业资本经营过程，主要与无形的金融市场相联系。如此，有形的生产要素市场与无形的金融市场共同影响着企业成本。
从资产负债表的右边可以看到，企业的资本来源分为两大类：一类是债务资本，一类是所有者权益。相应地，资本成本也包括债务资本成本与权益资本成本。但在计算利润的时候，现代财务会计对这两类成本却区别对待。
债务资本成本可能资本化但最终都费用化，影响利润。权益资本成本却作为利润分配处理。
这意味着什么？这意味着先有利润再分配，权益资本成本不影响利润。进一步来说，企业只要调整资本结构（如“债转股”），降低负债比率，就可以“创造”出“会计利润”。
可见，利润这一指标存在成本补偿空间问题，没有完全补偿所有的资本来源要素成本，更具体地说，只补偿了债务资本成本，并没有完全补偿资本经营成本，尤其是权益资本成本。
在金融社会，资金来源多元化，每一块钱都应该算成本，而利润天然地认为股东的钱是免费的，这显然不符合资本的特征（资本的特征是追逐利润）。
而且即便企业账面上出现巨额的“会计利润”，也有可能“亏本”经营。此时，企业非但没有创造价值，相反，还可能减损价值。这种情况下，就产生了经济增加值。
经济增加值，在数量上是企业经营所得收益扣除全部要素成本之后的剩余价值，更能体现一家企业是否真正赚钱、是否真正创造了价值。
SF：对企业来说，采用经济增加值指标会带来哪些益处？
胡玉明：采用经济增加值这一指标，给企业带来的最大好处就是转变观念。
比如，采用利润指标的情况下，企业各个部门都会要资金、要投资，但采用经济增加值指标后，这些部门向公司要资金时，首先要搞清楚这笔资金所创造的价值能不能够涵盖权益资本成本，如果不能，那就是搬起石头砸自己的脚。
从市场评价看，一家企业是否真正在创造价值，我们很难单从利润指标进行准确判断，但引入了经济增加值后就会一目了然。
因此，采用这一指标还促使企业的行为发生转变，引导树立资本成本观念，抑制过度投资，降低资本占用，注重资本运用效率。
国外企业比较早采用经济增加值指标，我们国家情况特殊一些，国有经济是国民经济和社会发展的主力军，先采用了这一指标。
根据国务院国有资产监督管理委员会第22号令《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，从2010年开始，中央企业引入经济增加值考核指标，并淡化“会计利润”和净资产收益率考核指标。
此后，中央企业经营者的考核标准中一直都强调经济增加值指标，在其带动下，外资企业以及部分民营企业开始采用这一指标，现在总体来看，运用还是比较普遍的。
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本文摘录自《战略财务》杂志中文刊对胡玉明教授的专访《为什么是“经济增加值”？》，专访全文发布于杂志2020年第6期。
精
1、财务合并报表（普华永道版，共12套）.XLSX
选
2、财务报表指标分析模板.xls（直接套用）
资
3、企业成本费用控制手册.doc
料
4、企业会计准则及应用指南2021年2月修订版（PDF/word，1800页）
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▨ 本文来源：《战略财务》杂志中文刊
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