外汇局叶海生：研究有序放宽个人资本项下业务限制 中概券商股涨逾10%

　　央广网北京2月20日消息（记者 杨崇）19日，国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生在《中国外汇》撰文中释放多个信号。

　　叶海生表示，外汇局研究有序放宽个人资本项下业务限制。包括修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。

　　叶海生还称，外汇局将继续推进证券公司结售汇业务试点工作，健全管理制度，规范并完善相关外汇账户、境内外汇划转等规则，支持其代客结售汇业务的健康发展；选择部分实力较强的证券公司开展跨境业务试点，制定试点规则，合理确定跨境额度、业务种类、资金管理等，支持证券公司做大做强，发挥证券公司对外汇市场的积极作用。

　　对此，浙商宏观李超团队认为，今年以来国际收支主要分项的明显改善是推进资本项下开放的短期背景，个人证券业务的局部开放有助于促进国际收支的双向平衡；同时，货币地位与经济地位匹配是资本项下开放的长期背景，通过资本项目的有序开放，可以有效推动人民币国际化并为外资提供更多的可选人民币资产，是我国提升货币地位的重要抓手。

　　不过，对于“研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可能性”，李超团队则表示，该项业务短期落地并大规模开展可能性小，局部试点可能性大，如可能参照QDII2（合格境内个人投资者）原定安排，在上海、深圳、天津等发达城市由风险承受能力较高的高净值人群进行试点。

　　招商宏观谢亚轩团队亦持有相似观点，称需注意具体措施中所用措辞。三项具体措施中，第一项关于取消参与境外上市公司股权激励的年度购汇额度限制的政策未提“研究”字样，应该会很快推出；第二项个人5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资政策，是“研究论证……可行性”，因事关个人投资者，比较敏感因而要考虑多方面因素才会决定是否推出；第三项“理财通”，属于“配合”，要根据粤港澳大湾区有关试点情况来推动。

　　对于有序放宽个人资本项下业务限制政策的市场影响，谢亚轩团队认为，短期来看，如果允许个人5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资，边际上有利于增加购汇需求，改善外汇市场供求状况，缓解人民币升值压力；长期方面，利于提升人民币资本项目可兑换程度，便利家庭部门全球化合理配置资产。

　　而上述政策若实施，对股票市场和外汇市场影响几何？

　　谢亚轩团队预计，该政策的实施对股票市场和外汇市场的影响不大。一方面，有能力并且有意愿进行对外证券投资的个人已通过QDII、陆股通等渠道实现对外投资，政策放松后并不会出现井喷式对外投资。另一方面，政策并未增加个人5万美元的购汇额度，仍然保留数量限制的权利。

　　李超团队也认为，居民少量投资境外市场并不影响A股市场的稳定。另外，李超团队还提示称，当前美元周期已经进入确定性下行通道，未来7-8年美元将处于一轮大的下行周期中，资本将流出美国选择其他生产要素占优的经济体，所以美元贬值大周期下不建议大量投资美元区资产。

　　值得注意的是，受此消息影响，中概券商股集体大涨。截至北京时间20日美股收盘，富途控股涨逾10%、老虎证券涨逾11%、海川证券涨逾15%。

　　（图源于同花顺）