突发！蘑菇租房疑似暴雷，是既定战略走偏or服务平台属于伪命题？

对于国内长租公寓而言，2020堪称行业大溃败的标志性节点。以蛋壳暴雷为标志，包括友客、沪巢、岚越、巢客、寓意等在内，这些业务网络覆盖杭州、上海、苏州、武汉、成都等地的长租公寓企业，联手导演了一出惊心动魄的长租公寓“连环炸”，由此引发舆论场群情激愤，各地监管“铡刀”接连落地。

时间来到2021年，原以为历经此轮清洗，这个早已被“妖魔化”的行业将走向新生。不曾想，此轮大震荡并未就此结束。继月前青客管理层人事变动引发行业热议后，日前，又一位长租公寓行业玩家疑似暴雷。与早前不同的是，此前倒下的那批公司属于“掘金者”，而这次暴雷玩家是“卖铲子的”。

1 | 天雷滚滚

2月3日，流传于朋友圈的一则维权贴，引起了探圈儿的注意。该截图显示，国内最大的租房平台蘑菇公寓在挪用房东房租资金后，于今日宣布将发布清算公告；要知道，就在昨日，微信公众号寓言不止给出的相关说法是，蘑菇租房已经在签订新的投资协议，股东会议也正在紧锣密鼓地召开，很快就会有结果。

长租公寓圈流传图

搜索微博可以发现，就在近期，包括公寓/二房东与蘑菇员工的聊天记录、多家公寓企业自发进行欠款汇总接龙、房东警示租客平台汇款风险等信息被密集曝出。

图源自微博

而在更早前的2019年，包括蘑菇租房不退租客押金、合约强行解绑、强制收取租客端租金服务费等违约行为在内，系列维权投诉早已在各大维权渠道大量刷屏。

图源自微博

企查查信息显示，作为蘑菇租房的运营主体上海朔羡网络科技有限公司（简称“上海朔羡”），截至目前，包括公司大股东马晓军、上海鼎创智瑜投资合伙企业（有限合伙）、珠海安然投资企业（有限合作）、海通开元投资有限公司、上海云峰新创投资管理有限公司、巨人网络集团股份有限公司等在内的九大股东，已经将其持有的上海朔羡共计100%股权全数质押。

图源自企查查

与此同时，1月6号，上海朔羡法定代表人已经由马晓军变更为许铁军，而在随后的1月8号和1月12号，上海朔羡未按时履行法律义务被上海市静安区人民法院强制执行，执行标的共计11160元。

图源自企查查

综合种种迹象来看，尽管蘑菇租房清算公告事宜尚无法确定，但涉及到紧迫的资金链危机，系列线索均从侧面予以证实。

2 | 前世今生

蘑菇租房堪称国内长租公寓行业的老牌玩家，2014年，在历经恒家地产和旅家度假公寓两次创业失利后，蘑菇租房创始人马晓军创立线下公寓品牌“蘑菇公寓”，2015年，“蘑菇公寓”改名“蘑菇租房”，通过转型轻资产的线上租房平台，并最先以SaaS工具服务职业房东。

谈到转型的缘由，马晓军曾在接受《中国企业家杂志》采访时给出两点解释。“第一，如果我们干垂直（业务），显然就要跟自如这样的（机构）对抗，肯定对我有影响。第二，是不是我们一定要跟别人对着干？现在是个诸侯割据的市场，房子事情本身又是一个线下活，你不可能把人家灭掉。”

在认清市场现实后，蘑菇公寓的业务模型随即转向以SaaS切入B端市场，在为职业房东提供SaaS工具服务的基础上，未来延展出基于B、C两端全链条的平台服务，由此成为“租房领域的淘宝”。

自转型后，蘑菇租房的融资速度明显加速，2017年5月，阿里旗下蚂蚁金服完成了对蘑菇租房的C轮融资；12月，蚂蚁金服再次追加蘑菇租房C+轮融资，蘑菇租房由此迎来高光时刻。彼时官宣资料称，双方的强关联绑定，使蘑菇租房在B、C两端的综合能力得以强化。

马晓军谈到，“阿里一方有流量优势、金融优势、信用优势，甚至还有一些底层智能数据优势。大家进行业务沟通时，会把它们一一叠加。”他甚至计划，下一步将把阿里的一些好资源利用起来，服务于C端，“比如我们现在正在想办法，怎样让顾客更好地先租后付，这样他会觉得更安全”。

客观而言，在标准体系近乎空白、全链条信息化水平极端低下的混沌期，蘑菇租房的平台服务模式于行业而言，确实具备革命性价值。尤其是马晓军谈到的借助阿里信用落地“先租后付”，该设想如果实现，无疑是长租公寓行业的历史性进步。

尽管设想美好，但受制于行业微薄的利润空间，以及占据市场主体的小B二房东对软件服务尚未形成付费认知的现实，蘑菇租房长期未能实现盈利。按照彼时蘑菇租房员工的说法，其发展前景比较艰难，“针对小企业做SaaS目前中国没有太赚钱的，更何况针对二房东。关键是整个二房东市场利润不高，管理服务（费用）也不是刚需。”

现实挑战并未对马晓军形成阻力，在他看来，租房行业存在大量亟待线上化的环节，但因为都是脏活苦活累活，很多企业并不会沉下去。而如果蘑菇租房干成人家不能干的事，还能在蘑菇租房的SaaS能力模型内，这将构成蘑菇租房的核心竞争力。

历经4年摸索，当蘑菇租房的基础能力逐步成型后，马晓军认为，光有SaaS已经不够，公司还需要有其他能力叠加，至于究竟是哪些能力成长出来？马晓军给出了自己的看法。

“SaaS能力之外，第二个能力指的是流量转化带看能力，即如何让中介把二房东和租户串联在一起；第三个能力则是供应链能力，蘑菇租房甚至要帮房东去干一些琐碎的苦活累活。”

在马晓军看来，蘑菇租房在流量转化方面尤其具有优势。比如，蘑菇本身做二房东业务，很容易把货源跟客源匹配在一起。此外，每个人的流量转化能力都不一样，蘑菇租房甚至还能帮二房东找到一些招租经纪人，帮二房东带看，进一步帮二房东完成线下带看成交。

尽管已经在朝此方向进化，但意识到整个业务链条太过分散，且大量中小二房东受先天局限，其在2C运营服务意识以及2B服务付费教育上很难一蹴而就，马晓军彼时强调，推进还是需要分阶段、脚踏实地一点点干。至于个中困难，除资源外，这考验企业的管理能力，以及资本的厚度与定力。

“一方面，你需要底层系统能力，通过数据分析知道问题出在哪儿；另一方面，管理是很接地气的苦活累活脏活。此外，就是得有钱，租赁市场薄利且不容易干，不仅要做好亏钱的准备，还需要长时间的沉淀。”

至于业务扩张进度，按照2019年6月马晓军的说法，截止到彼时，蘑菇租房的租住业务已扩至20城，对接公寓运营商超过2万家，平台房源突破300万间。而作为市占率最大的SaaS，2018年蘑菇租房平台的成交支付量已经将近100亿。

3 | 既定战略变形OR模式先天缺陷？

客观而言，蘑菇租房平台能够链接到如此大体量的公寓运营商，证明公寓运营管理线上化属于“大势所趋”；同时，结合笔者了解到的部分业者观点，从降低小B运营成本、优化C端产品体验而言，蘑菇租房打磨的服务链确实自有其价值。

但究竟是哪些因素，导致蘑菇租房陷入如此困境？

首先，尽管长租领域的产品革新属大势所趋，但客观而言，行业的底层运营逻辑仍然基于租金差价，品牌/服务溢价能力极其有限；与此同时，作为一个古老的苦差事，长租公寓线下服务管理的边际成本不仅很难因为信息化建设降低，且伴随管理规模的扩大，人效比往往会出现持续下滑。

再者，由于租金时间差带来大量资金沉淀，长租公寓玩家对自设资金池有本能冲动，这并非单指哪一家或者局限于长租公寓，而是所有行业的通病。

但问题在于，对于长租公寓业务而言，其经营流水属于预支性质，包括租客押金在内，也并非企业的经营收入；而很多玩家对此往往没有足够清晰的认知，或者缺乏足够严谨的财务管理制度，加之拿房价格缺乏数据支撑，激进扩张后一旦放租效率不及时，或者片区租金价格出现大幅波动，最后往往会遭遇反噬。

针对上述痛点，在观察者看来，作为公寓服务平台的蘑菇租房，其资源和能力决定了，其实很难给平台交易带来跃升性质的效率优化。

以被频繁维权的房东强制毁约、强扣押金为例，相比于长租公寓自营电商，蘑菇对平台商户产品/服务的管控相对乏力；同时，由于蘑菇租房主要从B端挣取服务/流量费，从本能上来讲，蘑菇租房其实缺乏对房东执行强监管的理由。

此外，蘑菇租房围绕B端展开的全链条服务，最终仍需以租户交易为最终出口。否则，没有辅助商家实现交易的服务，本质上无法自证其价值。而涉及到长租公寓最核心的放租效率，流量获取能力应该是蘑菇租房最大的短板。

按照马晓军此前的判断，“蘑菇租房的目的是能真正切入到整个服务链条里做交易。（只是）我先把自己定位成平台，（其实）是帮人家干活的综合服务商。蘑菇租房的交易链条自然产生流量，而SaaS拥有知道客户数据的能力，流量更精准，“我们拥有的这些底层数据能力跟其他机构不一样”。

尽管这一定论表现出足够的自信，但现实是，由于租房消费过于低频，蘑菇租房获取流量的成本过高。对于这一点，此前相关报道给出了印证。据第一消费金融了解，上海朔羡2016年、2017年前三个季度均亏损1亿元。亏损原因是近两年侧重于技术研发及市场推广活动，导致在业务扩张期支出较大。

对比来看，暂且撇开以贝壳为代表的超级流量平台，伴随行业集中度的逐步提升，作为平台的蘑菇租房面临的挑战越来越大。或许部分规模达到一定量级的长租公寓自营电商，其流量获取能力都会强于蘑菇租房。

2015年底，马晓军针对蘑菇租房的盈利问题曾谈到，“我们没想过刻意在什么时候盈利，我们希望先把体量和市场做起来。要看是不是真正让客户有粘性，真正给客户提供超额的价值，真正让B端和C端联合在一起。如果有了这些，那就能挣钱。如果没有这些，你挣钱也会出问题。”

而转眼到2019年6月，谈及蘑菇租房定型的商业模型，马晓军仍未给出明确回复，他只是强调，蘑菇租房的生意逻辑以及商业模式境内外没有参照物，现在肯定需要不停跑坑。“只有在租赁所有的坑都跑过后才明白，单纯线上化改变不了行业本质痛点，核心还是要把线下的东西做好。”

回到当前，重新审视马晓军当时所谓的”需要不停跑坑”，不知道现在蘑菇的线下改造计划走到了哪一步？而针对目前被曝出的资金链深坑，蘑菇租房又能否顺利跑过此次危机？

参考资料：

《贝壳、58明争暗斗，老三蘑菇租房如何虎口夺食？》，中国企业家杂志