顺利办危机：17亿商誉压顶 原董事长被拘监管关注 成2元股

文/每日资本论

又一出股权内讧大戏？

顺利办遇到了大麻烦。

1月8日，深交所给顺利办信息服务股份有限公司（下称 顺利办）发关注函，对其原董事长彭聪因涉嫌合同诈骗和挪用公司资金被公安机关刑拘且立案调查，以及公司高管持股变动等相关事宜表示了关注。

同日，彭聪的妻子王茜召开新闻发布会称，2020年12月28日，彭聪被公安机关从公司带走，公司员工均知晓此事。次日，王茜电话通知公司行政助理，自己收到公安机关发出的关于彭聪被拘留的文件，并在元旦后将文件交给公司高管。

1月6日，顺利办在《股票交易异常波动公告》中表示，公司及公司大股东不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，在关注、核实过程中未发现涉及其他应披露而未披露的重大事项。而三天前，彭聪向顺利办递交了书面辞职报告，辞去了董事长、董事及董事会专门委员会相关职务，辞职后不再担任公司任何职务。

资本市场似乎未卜先知。2020年12月16日，横盘了近一年的顺利办股价突然低开低走，当天一根中阴险杀穿所有均线支撑，此后股价一泄千里。截至2021年1月13日收盘，顺利股价为2.54元/股。而上一个交易日，顺利办股价一度跌出了历史新低2.47元/股。

从技术层面分析，该股自2016年1月4日创造阶段性高点18.7元/股后，就一路震荡下行。目前，日线、周线、月线都呈加速下跌态势，投资者不要贪图股价便宜谨慎对待，因为股价有地板价，地板价下面还有地下室。

公开资料显示，顺利办的前身叫青海明胶。1996年10月，青海明胶在深交所上市，每股发行价4.3元，是国内“三胶”行业首家上市公司，主要业务为明胶、硬胶囊、胶原蛋白肠衣的生产和销售。从上市以来，该公司名称一变再变——青海明胶->Ｇ明胶->青海明胶->*ST明胶->*ST易桥->神州易桥。

也就是说，每一次公司名变更也就意味着业务的转型和资本腾挪的故事。

事情还要从2015年说起。当年4月，连良桂被选举为青海明胶董事长——这个人是目前顺利办的第一大自然人股东，持股比例16.78%。

此后，连良桂及其控制的天津滨海浙商投资集团有限公司（下称 滨海浙商）不断增持公司股份。在2015年年报中，连良桂亦成为青海明胶前十大股东之一，且与彼时该公司第一大股东天津泰达科技投资股份有限公司（下称 泰达科技）为一致行动人关系——滨海浙商持有泰达科技16.13%的股份。

同年12月，青海明胶发布公告称，拟以发行股份的方式收购彭聪、百达永信等3名交易对方合计持有的神州易桥（北京）财税科技有限公司（下称神州易桥）100%股权，发行价格为6.81元/股，交易作价10亿元。同时，该公司拟向连良桂及另一名自然人发行股份募集10亿元配套资金。

简单说，彭聪旗下的神州易桥借壳青海明胶上市，青海明胶也由传统的医药制造业转变成为“企业互联网服务业务为主导，制造业务为支撑”的双主业发展模式，彼时更名为神州易桥，彭聪任董事长。

2018年7月，该公司证券简称由“神州易桥”变更为如今的“顺利办”，主要提供企业注册、财税、知识产权、投融资等服务。

到此时，顺利办的主营业务已经完全转型，这与连良桂当年任董事长时已相差甚远。

2019年6月，连良桂解除了与泰达科技及其关联企业的一致行动关系，顺利办遂变为无控股股东和实际控制人的状态，而彭聪在与公司股东智尚田签订《表决权委托协议》后，成为了该公司第一大股东。同时间段内，彭聪还计划增持公司股份。不过，增持计划直到2020年12月才基本完成——彭聪、百达永信以及顺利办控股有限公司合计持有公司股份14863.97万股，占总股本的19.41%，为顺利办第一大股东。

问题在于，几次折腾之后顺利办的业绩未见明显好转。顺利办财报显示，从2015年到2019年，其扣非净利润同比是好一年坏一年，而且亏损幅度远大于次年的盈利幅度。到2019年其扣非净利润巨亏8.83亿元，同比暴跌965.59%。截至2020年三季度，其扣非净利润同比依然下降42.14%。

令人担忧的还有顺利办高居不下的商誉。2020年三季度财报显示，顺利办商誉高达16.94亿元，归属于上市公司股东的净资产17.43亿元，较上年末增长5%。2019年其商誉是15.51亿元，2018年年底商誉金额为28.49亿元，归属于上市公司股东的净资产为27.93亿元。

所谓“商誉”，就是企业在并购时所支付的资金，超过被合并企业净资产公允价值的差额，简单理解就是企业在溢价并购买贵了的差额。顺利办的商誉过高，只要减值就会造成其巨亏。

但巨亏并非导致顺利办原董事长被抓的原因。据彭聪的妻子王茜称，是因公司第二大股东连良桂个人方面的起诉，起诉原因是合同诈骗。

也就是说，连和彭两人的关系可能早已破裂。

目前按照外界对他们关系闹掰的分析，是因为第一大股东连良桂与控股股东天津泰达科技投资股份有限公司(下称泰达科技)及其关联企业的是一致行动关系，而2017年5月，泰达科技在未与连良桂沟通的情况下，发布减持股份的预披露公告，并于2017年11月底实施完成了部分股票减持计划；2019年4月泰达科技在公司年报披露的窗口期及当前市场环境下公告减持股票计划，连良桂认为泰达科技这些举动有损公司及全体股东的利益，已背离《一致行动协议》签署的初衷。

2019年6月，连良桂解除了与泰达科技及其关联企业的一致行动关系，顺利办遂变为无控股股东和实际控制人的状态。请注意，同一时期，彭聪在与公司股东智尚田签订《表决权委托协议》后，成为了该公司第一大股东。

双方矛盾公开化是在2020年5月6日，连良桂以及顺利办部分原董事会成员通过非正式会议，对免除公司董事长彭聪职务的事项进行了讨论，后于5月27日正式召开董事会，同意免去彭聪董事长、总裁、董事等相关职务。还提出由连良桂之子连杰暂代履行公司董事长职责，直至董事会选举出新的董事长。

在这个董事会之前，彭聪提议在此次临时股东大会中增加12项提案，涉及部分董事及独立董事的任免。但彭聪的此项提议被驳回。随后，其向青海省西宁城西区法院提起诉讼，请求撤销相关决议。法院于2020年6月9日向顺利办下达《民事裁定书》，要求暂缓实施董事会决议，彭聪恢复行使顺利办董事长职务。

也就是说，彭聪在这一轮的争夺上，拿到一分。

事情对连良桂似乎越来越不利。2020年8月14日，顺利办公告称，收到董事连杰的书面辞职报告。同月，连良桂及一致行动人阵营的董监高成员悉数请辞，而彭聪相关方的成员则占据了董事会的多数席位。等于说，彭聪基本赢得了这一连串的过招。这么推演下来，连良桂举报也就在情理之中。

但无论谁最后赢得公司控制权，顺利办如今已经一只脚踏在了悬崖外面。可以肯定，一旦2020年年报其要商誉减值必然再次巨亏，那么顺利办就很可能被退市预警即ST。