金融市场，一直以来存在两种截然不同的流派：一派认为市场永远是对的；一派认为市场永远是错。公说公有理，婆说婆有理。至今也争论不出一个孰是孰非。而我作为一个基于基本面的长线投资者，我的观点是市场大部分时候都是错的，但是最终会回归基本面。
作者：可曾遗忘
来源：雪球
之所以有这样的认知，是因为市场上触目可及的非理性情绪，不是太乐观就是太悲观，而且悲观和乐观之间的转换往往只需要一个大阳线。市场很少处于一种理智冷静的状态，股价不是涨过头了就是跌过头了。而人在情绪中时，往往不识庐山真面目。因此我喜欢用数据在同一基准线上做最直观的对比，一目了然，犹如一盘冷水倾头而下，瞬间清醒。
因为个人研究疫苗行业多年，对于疫苗行业的企业多多少少算是比较了解，今天就拿两个疫苗行业的佼佼者康泰生物和康希诺做个简单对比，不吹不黑，我也不下结论，只为朝着市场先生喊一声：喂！市场先生，你该醒醒了！
首先我们对比一下两个企业的基本情况，都是国内疫苗企业，一个在创业板上市，一个科创板和港股上市，所以对比基本可以算在一个基线上的。
从这个图看，数据有点不合逻辑，盈利企业的市值反而不如非盈利企业。但这不是绝对的，企业处于不同阶段，成长性不同，市场给予不同估值水平也是有可能的。那我们就继续往下看，看看两个企业主要靠什么盈利。对比一下主要销售的产品情况。
目前康泰的销售额大致在20-30亿水平，在售产品四种，其中四联苗和23价肺炎是重磅产品，主要利润来源于这两种产品。康希诺至今还没有产品上市销售，埃博拉病毒疫苗做完二期后获批紧急应用，目前基本没有销售。从在售产品看，还是无法解答市值倒挂的疑问。我们再继续看看在研管线对比。
从图看，康泰有15款疫苗处于临床和注册阶段，康希诺有6款产品处于临床和注册阶段。康泰未来1-2年密集上市的重磅产品有13价肺炎疫苗、二倍体狂苗、冻干水痘疫苗、四价流脑疫苗、IPV疫苗。康希诺未来3年内只有2价和4价结合流脑疫苗上市。再看新冠肺炎疫苗，康希诺只有一款腺病毒载体疫苗，康泰有与阿斯利康合作引进的腺病毒载体疫苗和自研的灭活疫苗。产能上也是康泰占优。临床阶段的在研管线，是企业发展潜力的来源.下面我们再看一下临床前的管线布局。
康泰除了麻腮风三联苗是一类苗，剩下的基本都是重磅产品，康希诺前两个疫苗属于改进型，后面的管线还不太清晰，孰优孰劣不好判断。
数据很冰冷，但往往反映的是真实，市场很荒唐，但它也是一种既成事实。大梦一场，终究是要醒来，市场先生，你准备好了吗？
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