如何看懂银行股？（二）

上一篇文章我们介绍了银行的主营业务、营业收入计算和营业支出计算，今天这篇文章，我们就来细挖一下银行的净利润应该怎么看。

为什么要细挖净利润？因为从净利润里面我们要挖掘出目前低估，有潜力的银行并持有。目前持有的理由上一篇有说过，这里就不赘述了。

01

看懂银行的拨备

银行的净利润要得出，有下面这个过程：

银行过的营业收入减去营业支出，得出一个利润值，这个不能算是银行过的营业利润，因为银行是从事资金的杠杆业务，尤其是贷款不是所有都能收回，所以银行会在这个时候，对难以收回的贷款计提贷款损失，说白了就是先把一些钱从自身经营利润中提取，以防万一。

上面这个行为，我们称之为拨备，银行营业收入减去营业支出的值，就等于拨备前利润。拨备是为了防范收不回来的贷款（绝大部分），所以这个是针对不良贷款金额来计算的。

银行的财报里，这属于资产质量指标的范畴，其中不良贷款率、不良贷款拨备覆盖率和贷款拨备率这三个指标需要重点注意：

我先解释一下各自代表的意思：

不良贷款率=不良贷款余额/贷款和垫款总额，这个指标意义在于指出银行的不良贷款占全部贷款的比例。

不良贷款拨备覆盖率=贷款损失准备╱不良贷款余额，这里的贷款损失准备，尤其需要注意：

大家可能都能理解，银行贷出去的钱，就两种情况，要么能收回，要么收不回，但是实际业务里面，你很难去确定一笔账到底什么时候收不回，如果全部等债务人破产再确认坏账，又不符合会计准则中“谨慎”和“公允”的原则，所以我们一般在坏账行为发生之前，就需要计提，但这个不是真的损失，而是一个预期而已，算是一种对损失的准备，称之为贷款损失准备。

大家一定要好好理解一下上面的这个意思，贷款损失准备是一个总额的概念，当中还包括三种准备：

贷款损失准备=一般准备+专项准备+特种准备，这三种准备都有自己相应的计提比例：

1、一级准备为贷款余额的1%，按季度计提；

2、专项准备分四种，关注类贷款计提2%、次级类贷款计提25%、可疑类贷款计提50%、损失类贷款计提100%，这四大类刚好也是不良贷款的分类。

下面是招行的专项准备类贷款余额明细：

3、特种准备没有明确的计提比例，自行确定，所以这里发挥的空间就很大了，因为计提的贷款损失准备会直接冲减当期的利润，所以现实中，这里就成为了银行的利润调节器：

当期利润很高的时候，可以计提多一点的贷款损失准备，隐藏利润，待后面利润较低的时候释放出来，这样就能“营造”出一种利润稳定的现象。

所以不良贷款率不变的情况下，不良贷款拨备覆盖率如果突然提升，那就是当期银行的净利润被“拨备”进去小黑屋了，以便后期使用。

最后一个贷款拨备率=贷款损失准备╱贷款和垫款总额，很好理解。

银保监对这些指标是有明确要求的，监管要求拨备覆盖率在120%~150%之间，贷款拨备率在1.5%~2.5%之间。按照惯例，我们下面引用一份招行2020年的中报来看看，实务中这三个指标真实值是多少：

上面不难看出，不良贷款率同比下降了0.02%，但拨备覆盖率却上升了14.03%，当中的意义不言而喻。

拨备前的利润拿走需要拨备的部分，剩下的就是营业利润了，扣完所得税，最后得出的就是净利润，这个是财报披露出来的数字，用来计算银行的PE和ROE的。

为什么银行的估值要看PB而不能看PE，就是这个道理。

02

先选盈利能力强的，再选低估

到这里，关于银行的主要的业务介绍，经营分析就已经完结了，当你能清晰捋出银行的业务走向时，你就已经具备判断银行这个企业价值的能力了。

银行的业务异常复杂，如果要全部搞懂，估计需要花很大的精力，但我认为没有这个必要，毕竟起支撑作用的就是那些主要的业务，我们把这些搞懂就够了。

我自己选银行股，是这么一个思路，首先看盈利能力，通过净利息收入占比、净利息收益率、净利差和净利润复合增速这四个指标加权求值，取最优的10个；

然后通过比较这10个最近的不良贷款率和拨备覆盖率增减情况，挖掘隐藏利润，选出最优的5个；

最后在这10个中，通过股息率、ROE/PB的比值加权求值，选出最优的3个，然后买入，就是这么简单。

数据在理杏仁里面都有，计算方式异常简单，如果你熟知上面每个业务单元的概念，每季度的最优银行股，一下子就出来。

这是如何看懂银行股的第二篇，希望对你有用。

- 完 -

雅格布：

一名互金产品，偶尔写点破金融。

投资不需要预见未来，只需要寻找收益与风险的不对称。文章内容用来挖掘一些市场上定价错误的投资机会，并分享我个人浅薄的决策和思考。