创业板注册制来了，首批18家企业明日上市，股市将怎么走？

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明天，对A股来说，又是历史性的一天，一是创业板注册制正式开闸，首批以注册制审核身份通过的18家企业将明日集体亮相创业板市场，二是存量833家创业板企业的涨跌幅将由原先的10%调整成20%。

针对这两大改变，很多股民认为，明天甚至接下来很长一段时间，创业板要出现大幅回调了，因为市场资金承受不了这么大的融资量，同时，涨跌幅放宽，很多股票有可能每天要跌10%-20%，市场将一地鸡毛。

关于这个观点，南野非常不认同，对创业板，我们还是要更加乐观的：

一是科创板的成熟经验证明，A股市场是完全能够承受注册制改革的。科创板上市之初，以及今年7月份科创板股票解禁潮来袭时，市场一度担忧流动性问题，担忧市场出现大跌，但最后发现，一切担忧都是没有必要的，市场表现出非常强的韧性。

科创板上市当日，2019年7月22日（周一），上证指数跌幅为1.27%，但随后四个交易日翻红，全周累计上涨0.7%，创业板指数当日跌幅为1.69%，但随后四个交易日也迅速翻红，全周累计上涨1.29%。无论是上证指数还是创业板指数，整体还是比较强势的。

二是即便创业板股票涨跌幅放宽至20%，但无关紧要，因为大多数股票都很难触及20%的涨跌幅。从科创板的数据看，个股涨跌幅超过±10%的占比很低，仅为3.9%，与主板/中小板相近。因此，股民们大可不必担心自己所持有的创业板股票明天会大跌，甚至跌停。

三是国内货币政策继续保持宽松，未有明显的收紧，上周一，央行超量续做7000亿元中期借贷便利（MLF），继续向市场释放流动性，也以实际行动打消了市场投资者对流动性的疑虑。同时，为保障创业板首批企业的上市，科创板注册近两周明显放慢，最近两周每天仅2家科创板企业通过注册，较以往每周6-7家下降不少。这都为明日创业板注册制开闸提供了良好的货币环境和市场环境。

四是创业板指预计会有继续回调压力，但与创业板注册制开闸关系不大。核心在于创业板指数的权重股在医疗保健，尤其是疫苗股，占比高达32.6%，其中疫苗热点个股，如沃森生物、智飞生物、康泰生物，占比权重都很高，而近期由于疫苗股股价已经炒作到历史高位，泡沫化倾向较为明显，加上窗口指导下新基金发行受阻，新增资金难以续上，导致疫苗股出现较为明显的回调，进而带动创业板指数有所下跌。

创业板指数成分股行业分布

创业板指数十大权重股

更为负面的是，昨日晚间，国家卫生健康委科技发展中心主任、国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专班工作组组长郑忠伟在参加央视财经播出的《对话》中表示，新冠疫苗属于公共卫生产品，其定价不能以市场的供需矛盾作为定价依据，只能以成本作为定价依据。此话一出，无疑将加剧市场对疫苗股盈利前景的担忧，预计下周疫苗股还将保持回调态势。因此，创业板指数短期内不乐观。

整体而言，创业板注册制开闸与激增的IPO融资，预计市场能够承受住，A股市场不会出现剧烈的下跌，至多是创业板指数继续出现一定的回调，但这仅仅是权重个股的回调，预计不会对全市场形成重大冲击。

注册制是好事，还是要更加乐观的看待。