我为什么从来不赌财报？

很多人都喜欢赌财报，原因很简单，财报当天的波动往往会非常大，这会让投机者在极短的时间里获得非常丰厚的回报，但大多数情况下，我们赌财报亏钱的概率可能却更高，这其实市场机制决定的，因为财报的解释话语权掌握在机构手中，涨跌完全看机构如何解释。

我为什么从来不推荐去赌财报，因为在我的投资理念中，财报当天的走势是属于极端不确定性的一件事，即使你可以精准预测大致的业绩营收范围，但也有可能因为各种原因遭受不小的损失。

拿不久前发财报的沃尔玛来说，在财报公布之前，我们就对这家公司的业绩进行了预测，最终下的结论是二季度大概率会超出市场预期。这个判断逻辑其实很清晰，二季度美国电商爆发式的增长，美国前所未有的刺激计划之下，很多人拿到的失业救济金远超平时的薪资收入，疫情期间的居家生活对商超零售都算是不错的利好。

沃尔玛的财报公布之后，二季度业绩相当抢眼，盘前一度涨幅高达7%，但很快伴随着电话会议中对三季度的悲观预期，沃尔玛的股价迅速跳水，收盘的时候反而还跌了近1%。在紧接着的第二天又继续跌了不少。赌财报的朋友，很有可能这会就被套住了。

另外一个案例是刚刚公布财报的京东，交出了一份让投资者相当满意的成绩单，但财报当天的走势却是这样的，先是高开5%，然后迅速跳水，一度涨幅收窄至只有1%左右，尾盘又强势给拉升了回来，最终当天收涨7.93%，紧接着的第二天，京东又涨了5%左右。京东股价产生如此大的波动，并最终给投资者带来不错的收益，原因自然是因为二季度的业绩不错，但财报当天的巨大波动却并不是令人十分开心。

很多人在赌财报的时候，往往会产生一种错觉，那就是为什么很多公司业绩不错，但最后股价还一直跌跌不休。其实我们必须要搞清楚一件事，那就是财报并不是一个孤立性事件，对任何长线投资者来说，他显然都不会有财报前一天买入，财报公布后卖出，这样的超短线行为。他们更多是一直持有这家公司，远远早在财报公布之前就已经持有了，这些长线投资者实际上并不关心股价的短线波动。

刚刚公布二季度财报的英伟达应该是一个典型，英伟达交出了一份远超市场预期的二季度财报，最终出乎所有人意料之外的跌了，但在我看来这真的是一件再普通不过的事情了。大家想想，对于长线的英伟达投资者来说，他持有英伟达，算上昨天盘后的跌幅，实际上仍然有盈利了3%。财报公布虽然导致利润有所回撤，但这并没有改变本周仍有盈利的事实。

长线持有那就根本不存在什么赌财报，毕竟只要长线买入逻辑没发生变化，即使短线有波动，这也不会改变我们的持有逻辑。好比我一直看好的东南亚电商小巨头SEA，这季度财报当天是涨了，即使它回撤不少，这也不会改变我的长线看涨到千亿美元的逻辑，但对短线持有的朋友来说，即使SEA有5%的回撤，那恐怕都会是相当痛苦的一件事。

最令我们熟知的一家公司是Shopify，今年2月公布四季度财报时，结果出来之后远超市场预期，当所有人都觉得Shopify会暴涨的时候，它却一路从593美元跌到了303美元。真的是财报不好吗？我想答案肯定是否定的，毕竟财报当天跳空暴涨7.81%，在触底之后，Shopify更是一路涨到了1000美元，这一切都已经说明这家公司的业绩相当好。

暴跌的原因很简单，因为看好这家公司的人实在太多了。很多人不明白这背后的逻辑，我简单说一下可能你就清楚了。股价变动往往是因为筹码变动，例如很长一段时间的横盘，这往往是因为机构通过这种震荡的模式，将分散在散户手中的筹码全部集中起来，一旦机构掌握了足够多筹码的时候，一轮上涨行情就来了。

我们所有人都一致看好Shopify的财报，没有人愿意在这样一份好的成绩单面前交出自己的筹码，机构这个时候继续拉高的成本其实很高，毕竟他们不是来给散户抬轿子的，别人在这个市场的最终目标是为了赚钱。那么接下来的事情很简单，只需让Shopify不断下跌，散户们自然会怀疑自己的判断，最终交出自己的筹码。

财报没有公布之前，一切都是未知数的黑匣子。我一直强调的一件事，那就是财报当天的走势是不可预测的，影响股价短期波动的因素实在太多。你赌财报，一方面要精准预测企业当季度的业绩，另一方面还需要了解这家公司对未来业绩的期望，这两者缺一不可。即使这些你都预测对了，也可能面临主力资金拉高出货的尴尬局面。

所以与其去赌财报，不如耐心等一家公司的业绩公布之后，我们结合已知的业绩去分析这家公司还有多大的上涨潜力，然后再去思考要不要接近着买入。好比Twilio这家公司，一季度财报公布当天，股价暴涨39.56%，当时觉得这一天的涨幅过高，但现在复盘来看，当时的涨幅只是一个起点。

在那一天之后，Twilio的股价一路从170美元飙升至288美元，涨幅高达70%，这一波确定性的涨幅并不弱于财报当天的暴涨。对长线投资者来说，完全有机会可以上车稳稳抓住后面的涨幅。再好比京东，财报没公布之前各种不确定性，但财报公布当天暴涨7.98%之后，随后两天的涨幅是4.99%和3.19%，并且未来还有更多上涨空间，实际上回报并不弱于赌财报。

所以与其去赌财报，不如等财报公布之后，顺势而为。