瑞幸咖啡的财务造假是在审计期间被发现的。随后的4月2日，瑞幸咖啡宣布，公司董事会已成立专门委员会来调查这一事件。
美国上市公司高管通常由CEO，CFO，COO组成，分工明确。CEO对董事会负责，全面负责公司整体运营，包括战略规划，重大商务合作以及财务目标的实现。CFO负责公司资本运作、日常财务管理及定期公司财报发布。而COO权力相对有限，只负责公司日常运营。瑞幸COO刘剑并不是公司主要股东，只负责公司的市场运作和管理，“参与”公司规划，“完善”公司运营管理等。刘剑自己则这样概括：“简单来说，与收入、成本相关的事物我都要管。我要监控所有部门运行的指标，包括效率指标、财务指标。”所以，作为一个更多是处理具体事务的职业高管，伙同几个员工闹出22亿的虚假交易，可信度有多高？
退一万步，就算是刘剑做的此事，和他一起来自神州租车的瑞幸董事长陆正耀、CEO钱治亚能没有察觉，董事会在干什么？更何况美国SEC对上市公司合规性要求相对健全，每份年度、季度财报的公布都需要包括董事会审计委员会各位成员、CEO、CFO在内的相关高管签字，怎么会发生22亿元的虚增交易？背后的原因，其实是不言而喻的。
而刘剑此次顶雷背后的故事值得回味。毕竟这是涉及牢狱之灾的事，难道他不知道2001年安然公司造假曝光之后，那些高管被判得有多狠？
造假一事前后表态大相径庭，终引来官司
报告指出，“瑞幸咖啡管理层已通过股票质押兑现了49%的股份(或流通股总数的24%)，使投资者面临由追加保证金引发的价格暴跌的风险，此前瑞幸的董事长陆正耀(同为神州租车董事长)曾同一批紧密联系的私募股权投资者从神州租车(00699)中撤走了16亿美元，而少数股东则蒙受损失。通过收购宝沃汽车，陆正耀转移了1.37亿元人民币给其关联方(朋友兼同学)王百因。
宝沃、神州以及王百因将在未来12个月内向北京汽车集团有限公司支付59.5亿元人民币。目前，王百因拥有一家新成立的咖啡机供应商，该供应商位于瑞幸总部隔壁。报告还指出，瑞幸最近通过后续发行和可转换债券发行筹集了8.65亿美元，以发展其“无人零售”策略，这很可能是管理层从公司吸纳大量现金的便捷方式。该公司的独立董事Sean Shao是在美国上市的一些非常可疑的中国公司的董事会成员，这些公司都使投资者蒙受了巨大损失。
瑞幸咖啡随后在2月初发布公告称，坚决否认报告中的所有指控，报告中的论证方式存在缺陷，报告中包含的所谓证据无确凿事实依据，且报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。”
纸终究保不住火！现在瑞幸咖啡在确凿的证据方面，终于承认作弊了。
美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。这对辅导其IPO的中介机构，如摩根斯坦利、安永等，将造成一定的负面影响。
在浑水沽空报告后，瑞幸咖啡的股价持续下跌。1月1日以来，下跌了33.43%，振幅高达74.57%。
瑞幸咖啡的“速溶”剂：愉悦、大钲们
据了解，瑞幸咖啡在2018年1月启动试运营，创始人为神州优车前COO钱治亚。公司成立之初即获得来自神州优车董事长陆正耀的天使投资。
招股文件显示，瑞幸咖啡董事长陆正耀持股30.53%、CEO钱治亚持股19.68%，投资机构股东大钲资本和愉悦资本分别持股11.9%和6.75%。
由黎辉创办的大钲资本对瑞幸出手十分阔气，从A轮、B轮总共投了将近1.8亿美金，上市前是瑞幸咖啡最大的外部机构投资人。
黎辉曾代表美国华平投资集团投资神州租车和神州优车项目。2016年4月，黎辉加盟神州优车，出任神州优车副董事长，负责战略和资本运作，之后神州优车曾出资10亿元发起成立优车产业投资基金。
2018年，愉悦资本先后在A轮和B轮参投。愉悦资本刘二海说：“我和陆总是很熟，十几年了，但这钱是LP的钱啊，熟人再熟，他白拿我们家钱也不行。这是理性的投资行为。”
投资瑞幸，根据刘二海的描述，这不是一个简单的哥几个攒局，而是一个横跨近十年的故事。
“2008年时，在尼亚加拉瀑布跟陆总讨论神州租车的时候，他就带了一杯咖啡过来。聊完神州之后，他说咖啡的生意也不错，在加拿大没多少人喝星巴克，他这杯是加拿大的国民咖啡，又便宜又好喝。到了2017年下半年，他问我是不是还记得说过的咖啡，我说当然啊，这事就这样启动了。”
这确实不是一个简单的哥几个攒局。
据商业相对论卢旭成报道：“创立时间仅18.5个月即登陆资本市场，瑞幸刷新了一家公司从创立到IPO的全球最快纪录。瑞幸控制人陆正耀（持股30.53%）可能已经对此习以为常：由他主导的神州专车，2015年1月上线，2016年7月21日挂牌新三板（神州优车），也仅用了19个月，目前公司市值约438亿元。
蔚来汽车创始人李斌大概也不会感到太惊讶：2018年9月12日，创立不到四年的蔚来汽车在美国亏损上市，创造了新造车势力快速上市纪录，目前市值约340亿元。
有人会问，你为什么把瑞幸、神州优车、蔚来汽车相提并论？因为它们套路相似，幕后有一个共同的投资人——愉悦资本创始合伙人刘二海。“一气呵成”的上市操作，让瑞幸幕后的新财阀浮出水面。这是一个以愉悦资本创始合伙人刘二海，神州系（神州租车、神州优车、宝沃汽车、瑞幸）创始人陆正耀、易车系（易车、易鑫、摩拜、蔚来）创始人李斌为核心，大钲资本等深度参与其中，腾讯、百度、京东等中国互联网巨头公司和其他资本大鳄隐身幕后的中国出行创投帮。”
“这个创投帮另外一个值得研究的套路就是融资。”瑞幸融资近10亿美元，蔚来145亿元……为什么需要融那么多钱？——既然赌的是风口+重资产产业，且大多数情况是扮演挑战者的角色（瑞幸挑战星巴克、神州优车挑战滴滴、蔚来挑战特斯拉），必须要手握巨量的钱才能买最好的设备（车、咖啡机、咖啡豆），凝聚优秀团队，做出最好的进攻姿势；既然强大的资源和团队可以站在更高的起点上，那更要借助资本的力量扩大战果，拉开与跟随者的距离。
还有就是融资节奏：刘二海曾说过，什么时候融资，融谁的钱，以及什么时候上市，他都和创始团队精密推演过。
细思极恐！
还有就是会讲故事。在瑞幸火箭窜天般上市之后，愉悦资本刘二海在接受采访中说，瑞幸为什么能够这么短时间做到几十亿美金？并不是打法“激进”，他举了一个看起来很恰当的例子：“高铁跑200公里你还嫌慢？拖拉机跑80公里就得散架了吧。不是我们快，是因为完全不是相同的物种。”
刘二海的新物种苗圃里就有大家耳熟能详的项目：摩拜、蔚来、瑞幸。
对于摩拜，蔚来包括瑞幸这些颇具争议的项目，刘二海的回答是：“回击的唯一武器就是你的业绩，理性的把数弄出来，一次一次地展示自己，尤其上市之后更简单，拿数来说话。”
这下，数字“弄”出来了，22亿。
由此，大钲资本创始人黎辉和刘二海将在此次事件中无比尴尬。大钲和愉悦均是瑞幸A轮和B轮投资人；今年1月，大钲资本曾通过配股出售了其在瑞幸咖啡约20％持股，实现约2.32亿美元的资金回报，但该笔交易完成后，大钲资本仍是瑞幸咖啡的最大机构股东，愉悦资本则为第二大。
受此影响，4月3日，港股神州租车停牌，此前一度超跌70%。
瑞幸此次财务造假涉及金额巨大、影响极为恶劣。美国资本市场本已对在美上市中国企业信誉抱有怀疑态度，美国政府也对中国企业利用美国资本市场持负面态度。瑞幸此次造假事件对未来中国企业继续赴美上市，甚至对当前敏感的中美两国关系都会产生深远的影响。
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