天佑中华，投资要做一个长期乐观主义者

出品|724 作者：三哥Joker

上证指数低开8.73%，再一次刷新了笔者的想象力。疫情的严重程度远超预期，加上休市期间A50指数整体下跌7.41%，今天低开本在预料之中，但是一次性跌近9%，还是刷新了认知。这是赤裸裸的带血的带情绪的筹码，也是互联网式的恐慌。

不管你内心有多少愤怒和呐喊，但在投资这个战场，一定要有长期乐观主义精神，并且避免犯下面三个错误：把节奏问题当结构问题、把周期问题当趋势问题、把局部问题当普遍问题。避不开这三点，市场的大部分丰厚回报就会与你无关。

高瓴资本张磊讲过一句话：“在中国做投资，不适合意志薄弱的人。”

疫情的事情笔者不再赘述，也不想再加重恐慌。总体而言，随疫情发展市场行情可以分为三个阶段：刚开始，市场对疫情认识不足，反应温和；大规模爆发后市场紧张甚至恐慌；最后疫情发展至可控，市场消化恐慌情绪直至疫情结束。

回顾2003年非典时期市场走势，我们来预估本次市场会如何表现。

一.初期

从2002年11月中旬出现第一例非典，到2003年四月处于疫情初期，市场对疫情认识不足，反应较为温和。当时市场走强主要受宽松的货币政策影响。

次此疫情，从2019年12月8日出现首例肺炎，到今年1月中旬，市场处于认知不足的阶段，反应温和，当时A股和港股都延续原有的反弹趋势。

二.恐慌

2003年4月15日，WHO将我国的广东、山西、香港、台湾地区列为疫区，此时市场意识到非典的严重性，随后几个交易日出现连续大跌，最大日跌幅7.23%。一直到5月，市场处于认知到恐慌的第二阶段。

此次肺炎，从2020年1月下旬开始得到市场重视，市场演绎到第二阶段。节前A股已经下跌3.85%，港股加上假期期间跌幅达到8.62%，截至目前，肺炎病例仍在增加，市场处于恐慌阶段。

从跌幅来看，参照非典时期，指数还有4%-5%的下跌空间，不过这次受宏观经济不景气影响，回调空间可能会相对更深，未来一周还会有市场冲击。

三.修复

从2003年5月至6月，是市场消化利空且疫情逐步结束的阶段。这个阶段市场逐步摆脱非典影响，重新回到受货币宽松影响的反弹行情。

从非典来看，第二个阶段的冲击力度虽然较大，但时间短暂。如果未来疫情出现明显好转，那么市场将会进入第三阶段。

长远来看，次此疫情不会改变经济运行趋势，仅仅会对市场形成短期冲击。在疫情得到控制之后，经济和市场都会重新回升。当前电子、计算机、通信的科技行业是经济转型升级的方向，也是市场的主导行业，可以提前关注。

投资本就是一件逆人性的事情。巴老爷子的：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。想必所有人都知道，但看看今天的行情，又有多少人能做到。国人没做到，但是外资做到了。截至收盘，北上资金净流入超150亿！这都是带血的带情绪的筹码。

今天开市前，央妈为了维护疫情防控特殊时期银行体系的流动性，开展了12000亿的逆回购，券商暂停了融券卖出业务，期货市场暂停了夜盘交易，种种措施旨在维持资本市场的稳定。

我们因为恐慌而交出了筹码，但是中国优质资产的定价权却到了外资手里。在疫情之余，这也让笔者深感痛心。尤其是美的集团的外资持股已经达到了28%的红线！

投资需要在信息不完备的情况下做出决策，更多的是考验投资者的认知，承担风险才能获得收益。彼得林奇说过：投资股票，我们需要的是长期乐观主义者。

市场目前处于短暂的恐慌冲击阶段，情绪缓和之后，市场很快会回到基本面驱动的逻辑上来。次此疫情冲击，不会改变A股长期趋势，影响的只是节奏。

在疫情进入第三阶段之前，市场就有望提前见底，而真正等到疫情显著缓解、不确定性完全消除之后再进场，那很大可能优质公司早已经结束调整重回上升通道了。

在此，我们要感谢所有的医护工作者的无懈付出，为中国祈福，为武汉加油，天佑中华！