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这半年彼岸市场过得怎样:不爱轿车 爱皮卡

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是时候看看这半年彼岸市场过得怎样了。

8日,一家德国化学品巨头削减了一年的盈利预测。

这家总部位于德国路德维希港的公司,就是巴斯夫(BASF)。该化学品制造商在其第二财季发布的初步数据中表示,销售额下降4%至152亿欧元(约合170.7亿美元),该公司此前预计全年销售额增长1%至5%,经调整后的年度利润将下降30%。

周一盘后交易中巴斯夫股价下跌超过4%至59.49欧元,同时也引发了美国化工企业股价下跌1.20%。利润预期不足,为了降低成本,该司决定两周之后裁掉6000个工作岗位(约占其员工总数的5%)。

不确定性,是这家化工巨头的症结。然而这种不确定性,来自于美国,更来自于低迷的汽车市场。

巴斯夫这样警告市场:工业生产总体增长低于预期全球汽车行业持续下滑,北美农业部门疲软且政策不确定仍未消除。

汽车行业的风险已经传导到化工行业,现在的美利坚市场还好吗?

下滑的销量

美国主要汽车制造商上半年的新车销量出现下滑,随着美国汽车行业历史性的销量逐渐减少,预计今年下半年美国新车销量将继续下滑。考克斯汽车公司的数据显示,与2018年同期相比,美国汽车行业今年上半年的销量已经连续六个月下滑。


具体来看,6月通用汽车在美国的销量下滑了4%,菲亚特克莱斯勒汽车公司上半年销量下滑2%。在日本汽车企业中,丰田汽车上半年销量下降3%,日产汽车下滑8.2%,本田汽车美国销量下滑1.4%。

福特二季度销售业绩同样令人意外,乘用车销量下降了21.4%。与2018年同期相比,福特和林肯的销量分别下降了4%和6.7%。福特Escape(参数|图片)仍是该公司最畅销的汽车,在全美销量为72,398辆。


自2014年以来,美国汽车销量首次低于1700万辆大关。这种现象也在情理之中,除全球经济低迷与政策不确定性的影响以外,金融危机后压抑的市场需求的爆发为行业销量注入了强心针,但需求毕竟有限,如今的销售放缓甚至下降亦是正常现象。

随着销售速度放缓,汽车生产商在努力控制折扣,同时也面临着库存水平不断上升和标价过高的问题,这些问题令消费者的钱包捉襟见肘。据全球营销信息服务公司J.D.Power估计,今年上半年新车的平均售价约为33350美元,创同期纪录,较上年同期增长近4%。

虽然销量下滑,但价格仍保持在历史高位,这又是什么原因?

躲开轿车

价格上涨的部分原因是,美国消费者偏爱运动型SUV和价格更高的皮卡,而销量的下降主要是由于对于轿车与紧凑型车型的需求不足所致。

通用上半年美国市场的下滑,很大程度上与轿车销售疲软和重型卡车库存吃紧有关。菲亚特克莱斯勒六个品牌中有五个在美国的销量下滑,其中包括吉普(Jeep)。利润丰厚的公羊卡车部门是其中的佼佼者,上半年销量增长28%。

无独有偶,上半年的美国市场上丰田、本田和日产上半年轿车销售放缓,而越来越多的消费者更愿意选择RAV4(参数|图片)紧凑型跨界车、Ridgeline(参数|图片)皮卡和Pathfinder大型SUV等车型。

逆势而上的斯巴鲁汽车公司和现代汽车公司上半年销量分别增长5.2%和1.7%,顶住了整体销售放缓的势头,而这都是两家公司运动型SUV的功劳。


福特嘉年华(参数|图片)实际上是2019年第二季度增长最快的车型之一

看来躲开轿车与紧凑车型的车企,抗压力更强,价格高昂的皮卡仍然是销量担当。

不仅如此,摩根士丹利在上周的一份研究报告中预测,今年全球汽车产量将下降4%,各大车企和经销商们正在承受巨大的压力,标高价、减少促销成为了经销商的销售常态。这就滋生了另一个市场——二手车交易市场。随着一部分SUV被投放到二手车市场上,这个市场更具吸引力,据J.D.Power估计,今年上半年二手车销量增长了约9%。

当然,对于未来很多分析师还是持乐观态度,原因主要有二,一方面是美国稳健的经济指标是基地,另一方面未来几年将有大量新车型上市,可以对冲销售大幅下滑。

还有利好?

汽车销量与宏观经济息息相关,对股票市场亦是如此。

过去三年,美国汽车销量一直在1700万辆左右徘徊,这一数据已达到市场峰值,这也就不难解释后来的下滑。毫不奇怪,汽车类股表现不佳。三年来标普500指数的平均年回报率约为13.7%,较同期罗素3000指数高出10个百分点。

从基本面上来看,下半年的美国车市最大的利好消息就是降息。通用汽车首席经济学家巴克伯格表示,预计降息将有助于今年下半年的新车需求,他认为上半年的汽车需求好于预期,预计下半年会有强劲表现。具体来看第二季度这家汽车制造商车型价格有所上涨,平均每辆车上涨4%,至37126美元。

由于美国6月就业数据好于预期,市场对美联储大幅降息的预期减弱,近日美股连续回调。但多数分析人士认为,面对复杂的经济形势,美联储小幅降息的可能性依然很大。

对于美国国内市场,另一个直接影响消费者掏钱的就是高利率。《汽车有文化》从汽车行业数据提供商Edmunds报告中了解到出,汽车贷款利率在3月份达到了10年来的最高水平,这意味着购车成本也在上升。

据Edmunds的数据,利率在年初上涨之后开始回落,6月份的平均利率达到6%,处于今年的最低水平。Edmunds分析师杰西卡考德威尔表示,高利率是今年最影响行业的大事件,这种“涓滴效应”对汽车市场的所有领域都产生了重大影响。

这对消费者来说是个坏消息,对投资者来说同样是个坏消息。这再次表明,从投资者到贷款机构,汽车行业的所有人似乎都相信美国轻型车销量的下一步走势正在下滑。汽车公司似乎认为,提供能够提振销量的激励措施是不值得的,那么这很有可能会让市场进入另一个恶性循环中。


当然,汽车工业正在发生巨大的变化,电动汽车的型号正在激增,自动驾驶技术正在进步,叫车公司Lyft(股票代码:Lyft)现已上市,市场普遍对新技术持乐观态度。

但汽车类股依然不受欢迎。汽车零部件供应商的预期市盈率为11.5倍,较其历史平均水平低13%,较整体市场低25%。此外,福特和通用汽车两大市场巨头市盈率仅为7.5倍和5.8倍。

美国汽车市场提振空间有限,美股汽车板块机会也不大,但是可以肯定的是,在当前美国政策不确定风险下,汽车行业的寒冬已经慢慢向其产业链扩散。

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