联合技术公司（UTX）与雷神公司（RTN）合并 比肩波音航天巨无霸来袭

一家横跨民、军用领域，足以比肩波音的航天巨无霸正式来袭。

上周日，联合技术公司（UTX）和雷神公司（RTN）宣布两公司已同意以全股票的方式进行对等合并。合并完成后，公司将更名为雷神技术公司（Raytheon Technologies Corporation），年营收将达到740亿美元。按两家公司现时的市值（联合技术1103亿美元；雷神534亿灭元）合并计算，合并之后的雷神技术公司市值将达至约1640亿美元。

另外，合并后的雷神技术公司将重点发展超音速、情报监察、商用航空领域的人工智能应用及飞机网络安全。公司每年的研发经费将达到80亿美元，工程技术人员将超过6万人。

而按两公司联合声明，在联合技术公司正式剥离“奥的斯”（Otis）电梯和“开利”（Carrier）

建筑物系统后，合并将正式开展。就在几个月前，联合技术公司宣布将剥离以上两大业务。预计业务剥离将于2020年上半年完成，届时按照合并协议，联合技术股东将持有合并公司57%的股权，而剩余则由雷神公司股东持有。这也是今年来，美国最大的企业合并案件之一。

比肩波音的空中巨无霸

据公开资料显示，雷神公司创立于1922年，公司总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆市。在美国国内，雷神是政府的大型国防合约商，公司旗下产品包括“战斧”巡航导弹和“爱国者”导弹防御系统等。今年第一季度，雷神的营收约为67亿美元，其中包括综合国防系统、导弹系统、航空及宇宙飞船系统等产品。另外，公司亦提供有网络安全解决方案。雷神的客户除美国政府外，还包括空客（EADSY）及波音（BA）等公司。按2018年《财富》世界500强排行，公司位列第467位。

联合技术公司则创建于1934年，总部设在康涅狄格州法明顿镇。与雷神公司专注国防产品不同，联合技术公司属多元化的制造企业，公司制造的产品领域涵盖航空发动机、直升机、航空设备、宇航服、扶梯、空调和制冷系统、消防与安防设备、楼宇自动控制设备等众多领域，服务行业主要为航空航天业及建筑业。公司下属有普惠发动机公司及飞机零部件供应商Collins?Aerospace（柯林斯航空公司）公司。在2018年《财富》世界500强排行榜上，联合技术公司位列159位。

在美国证监会网站上，雷神技术已经公布了最新的招股说明。据招股书显示，合并完成后，雷神技术公司将成为拥有先进技术和研发能力的超级供应商，可以为客户提供创新且经济高效的决绝方案。雷神技术公司的年营收将达到740亿美元，EBITDA将达到135亿美元。而在合并完成后36个月内，雷神技术公司预计将会为股东带来180亿至200亿美元的资本回报。

（来源：雷神技术招股说明）

另外，两公司合并预计将能充分发挥财务上协同效应。据雷神技术预计，至2021年前，公司的现金流将会维持双位数的增速。至合并第四年，将会产生年度成本协同效益10亿美元。

根据两公司的联合声明，联合技术CEO Gregory Hayes将出任合并后的雷神技术CEO，而原雷神CEO Thomas Kennedy将出任公司董事会执行主席。

值得留意的是，合并完成后，雷神技术公司将成为重要军事装备供应商。按营收计算，公司将成为全球第二大国防合约商，仅次于洛克希德·马丁空间系统公司（Lockheed Martin Space Systems Company），甚至还排在波音公司之前。

实际上，自2014年上任后，Hayes一致致力于对联合技术进行改革。2015年，联合技术将其直升机业务卖予洛克希德·马丁空间系统公司。去年，公司又斥资230亿美元收购罗克韦尔·柯林斯航空公司。若将债务计算在内，该交易涉及总额达300亿美元，为航空史上规模最大的收购案。完成收购的同时，联合技术还宣布将公司分拆为联合技术公司（UTC）、奥的斯（Otis）和开利（Carrier）三家独立公司，分别负责原公司惠普发动机、联合技术航空系统、奥的斯及联合技术环境、控制与安防业务。

另外，收购罗克韦尔·柯林斯公司完成后，联合技术公司将其与自身的联合技术航空系统业务合并，组成柯林斯航空系统，专门负责提供航空电气、机械和零部件解决方案。

据路透社分析，雷神与联合技术合并后将可以涉足商用航空领域。而随着目前美国国防开支增幅放缓，预计雷神这一宗合并案将会促使其他国防企业效仿，借道开拓其他领域。

消息传出首个交易日即昨日，雷神股价一度高开3.95%，不久出现下跌，昨日收市最终微涨0.69%。

（来源：富途）

而联合技术同样高开2%，但后期受川普昨日言论影响，股价出现下滑，最终跌3.13%。

特朗普的忧虑

如上文所提及，两家公司的合并竟然引来了近期怼天怼地的川普注意。在周一，他公开表示两家公司合并之后可能会变成一家在航天及国防领域的垄断企业，有碍行业公平竞争。同时，川普还表示近期有诸多国防企业都选择合并，担心以后美国政府可供订购飞机等国防产品的企业数量将会下降，届时政府将很难议价。川普还认为两公司存在部分重合的业务，将会受到监管机构调查。

但联合技术公司及雷神公司的CEO Gregory Hayes及Thomas Kennedy均解释合并将不会造成垄断，两公司亦不存在重合业务。Greg Hayes还称联合技术与雷神公司的合并将重新定义航天及国防产业的未来。

而美国投行Stifel分析师Joseph DeNardi及Jonathan Ladewig均认为美国国防部或其他监管部门根本不可能会对合并表示反对，因为合并不存在任何“监管”及“垄断”上的问题。

路透社表示，虽然联合技术和雷神有共同客户，但两公司业务重叠有限，将有利于通过美国反垄断机构的审查。而美国阿尔法投资公司分析师拜伦·卡伦则认为美国国防部应该不会反对该合并交易，但届时可能会要求两公司剥离业务重叠部门的资产。