突发！银行的结构性存款被迫暂停，为什么突然降温了

5月21日，数位银行业内资深人士表示监管自5月初召开会议，要求行业自律，清理按日均规模分档计息的活期存款产品。

另外，银保监会近期发文，排查银行结构性存款通过设置“假结构”变相高息揽储的情况。

对于前者，业内一般俗称智慧存款或智能存款，此次清查主要是针对目前存在的一些创新型存款中涉及变相价格竞争的产品，特别是靠档计息、按日均规模分档计息，本质仍为活期存款。大部分银行早就有此类产品，各家利率定价不同。

业内人士认为，监管或并非简单要求压降智慧存款、结构化存款规模，而是针对涉嫌高息揽储、存款竞争等进行清理整顿。

结构性存款突破11万亿

近年来，结构性存款一直发行火热。据数据显示，截至今年4月末，中资大型银行和中资中小型银行的结构性存款规模总计为11.13万亿元。具体而言，4月末，中资大型银行结构性存款规模为3.77万亿元，中资中小型银行结构性存款规模为7.36万亿元。

业内人士认为，揽储压力是结构性存款走俏主要原因。在银行存款增长总量不足，且旱涝不均的情况下，银行更需要有市场化利率的业务来吸收负债。

目前结构性存款利率是唯一可以实现市场化利率的存款业务品种，从成本来看，结构性存款的负债成本目前已经接近银行理财的利率，大幅高于有上限指导的大额存单的利率。

结构性存款的激增主要来自于以下三个方面：一是负债端同业负债监管趋严，各大行加大对存款市场份额的争夺；二是资管新规落地后，保本理财不复存在，需要寻找理财的替代品来防止资产流失；三是非标监管下，部分表外融资回归表内，提升负债端资金需求。

部分中小行“被迫”暂停

在结构性存款规模增长的背后，此前市场上更多存在的是“假”结构性存款。

第一种是行权模式：商业银行根据同业市场资金利率及存款FTP价格等因素，确定结构性存款的成本，再将这些成本划分为保底收益部分和期权费部分，用期权费部分向交易对手购买挂钩金融衍生品的期权，同时设置较宽的波动区间和较窄的观察期，确保未来挂钩标的以极大概率落在波动区间内，到期后，交易对手按照约定支付投资收益，实际收益相当于之前支付的期权费用，同时收取手续费。

第二种是不行权模式：

商业银行一般不参照成本金额，而是参照成本率，将其确定为较低收益率，同时设定一个较高收益

率，为较高收益率购买一款期权，该期权的触发条件几乎是不可能发生的，商业银行只是以期权费为代价给高息存款嵌套了一个形式上的“结构”。

理财新规落地后，部分不具备衍生品交易资质的中小银行便接到“通道行”的通知，暂停与其合作发行结构性存款。

“新规征求意见稿发布之后，公司还和“通道行”合作过一段时间。

部分城商行和农商行并不具备衍生产品交易业务资格，而理财新规规定商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。

据了解，有部分不具备衍生品交易业务资格的银行也在准备申请该业务资格，同时也在招聘相关人员。“我们公司有衍生品交易业务资格，但是不知道之后业务细则出来会不会要求重新申请业务资格。”一位外资行相关业务人士坦言。

结构性存款“去伪存真”

展望未来，中银国际证券指出，结构性存款、大额存单是银行短期负债端资金补充的方式，但长期来看，负债端稳定资金的获取依然需要依赖存款。

仅仅通过提升产品定价来获得资金的方式并不具备可持续性，存款的获取更加依靠各家银行吸储的综合实力，例如，客户资源禀赋、渠道的拓展、为客户提供的综合化服务。

对商业银行来说，

因此，想要在未来的竞争中抢占先机，商业银行必然要发展“真”结构性存款，当前需要逐步提高自己的金融研究能力和市场交易能力。

结构性存款更多被看作是利率市场化过渡期产品，真正的结构性存款较难迎来大发展。而且，利率市场化完成后，可替代品会有很多，真正的结构性存款对银行的投研能力以及客户的金融知识要求较高，短期内行业生态很难有大的突破。

“假”结构性存款以起购金额低、收益率确定且高，替代了大额存单，成为了利率市场化过渡期的产品。

“假”结构性存款被严监管及利率市场化完成后，预计客户投资需求将被普通存款替代，届时，普通存款利率上浮将不再有上限约束，大额需求也会有相应更为透明、标准化的产品满足。

一位业内人士表示，通过业内自律，存款收益率有所下降，对于承担普惠重任的国有大行有好处，不然难再支持普惠货款。

在利率市场化进程下，利率管制已经基本放开。对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。

央行在2019年第一季度货币政策执行报告中提出，稳妥推进利率“两轨合一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制，更好服务实体经济。

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