酒说独家！在国台改名的背后……

　　几天前的4月1日，国台酒业下发通知文件：贵州国台酒业有限公司已完成工商变更手续，正式更名为贵州国台酒业股份有限公司。这标志着国台股改的全面完成，距离IPO又近了一步。

　　不要小看“股份”二字，国台为了本轮的上市其实已经筹备了3年多时间。这与国台历经调整期后加速恢复增长的发展节奏同样密切相关：2016年是达成主板上市目标的起步年、2017年是起势年、2018年是关键年，2019年则是全面达成2020年主板上市战略目标的决战年。

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　　20年发展，利润从2亿到新2亿的国台之路

　　国台酒业是1999年遵义市和仁怀市招商引资到贵州建厂的，投资方是天津的天士力集团。客观而言在二十年前，酱香白酒远没有现在这么火爆，甚至第一轮风口还没有丝毫迹象，就是在茅台镇各方面环境尚不成熟的时候，中药巨头天士力控股集团便在茅台镇收购了一家老字号酿酒企业，用制药的理念、技术和标准做起了酒。

　　回顾这20年多年的发展，国台的发展历程大致经历过四个阶段：

　　1999年到2006年，国台酒业只干一件事，酿酒存酒不卖酒；
　　2007年到2012年，国台酒业进入第一轮快速发展期，净利润增至2亿元；
　　2013年到2015年，在“双期”并存的背景下，即外部行业深度调整期和内部转型扩投期；
　　2016年到现在快速复苏，谋求主板上市，冲击酱酒第二家上市企业。

　　熟悉酱香酒生产工艺的人都知道，从投料生产到最终产品上市销售至少得需要6、7年的时间，国台的第一阶段正好干的是这个事情。而在当前优质大曲酱香产能稀缺的背景下，国台已经成长为政府授牌、行业认可、社会公认的茅台镇第二大酿酒企业，年产正宗大曲酱香型白酒近万吨，储存年份酱香老酒逾2万吨，这个主要足够多的时间成本累积起来的产能与老酒储能成为国台未来持续发展的的真正底气。

　　国台上一轮黄金时期的巅峰数据为“20亿规模，2个亿利润”，无独有偶，在2018年国台酒业销售额同比大增83%，净利润达2.2亿，在一定程度上已经恢复到了之前的巅峰水平。而相比上一轮，新国台本质的区别在于商业模式和驱动力的彻底转变，由一家原酒输出的产能OEM企业转变成品牌驱动下的生产企业，占位“酱香新领袖”的国台更是通过国台龙酒、国标酒等大单品的培育实现对泛全国市场的基本覆盖，并通过创新的“股权激励计划”模式深度捆绑粤强、泰山名饮、酒仙网、名品世家等有实力的渠道商业资源，补足了市场的短板。

　　在一定程度上，国台的20年可以说是天士力资本坚持的20年，无论是20年前茅台镇各方面环境的不成熟，还是2012年末开始的那场酒业“浩劫”，凭借着天士力控股集团董事局主席、国台酒业董事长闫希军超凡的眼光和对行业的坚持，天士力对国台的资本投入从未停止，甚至从未削减过已累计投资30多亿元。在酒说看来，正是天士力这种大资本集团的注入，不仅让国台沉淀下来酿酒、生产方面的硬功夫，同时也能够在行业复苏期尽快走出来，同时制药标准的严苛与认真也让国台的产能储备积累得足够厚，赢得更长远的竞争中的战略先机。

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　　决战之年，国台谋变大酱香

　　根据上市推进规划，国台拟于2020年初向中国证监会提报IPO申请，力争年内主板上市，今年是上市申报期的最后一年，也是决战年。2019年对国台来说，更是持续夯实酱香新领袖行业地位，实现品牌蝶变升级，市场全面布局的关键之年。

　　据国台酒业总经理张春新此前的透露：2021年至2025年期间，国台酒业再追加投资30亿元用于技改扩能，争取把产能提高到2万吨。按照目标规划：2025年左右，国台酒业年销售量可达到1万吨，销售额50亿元，利润达到15亿元；2030年左右，年销售量可达到1.6-1.8万吨，销售额会突破百亿元，利润达到30亿元。

　　北京卓鹏战略董事长田卓鹏对国台这个规划持以“乐观”的态度，他认为酱香目前已经从补充性品类升级到主流，从过去的侧翼战变为正面战，通过品类切入到次高端领域，通过新商务的占位与区域品牌抗衡，通过特殊的工艺切分过去浓清的市场份额。国台这种掌握核心产区的核心资源的品牌会有很大的发展潜力，未来高品质酱酒会呈现出“以量定销”的发展趋势，五年前的储酒量很大程度上决定了五年后的销量。而过去，国台一直专注于酿酒、存酒。而按照国台酒业的“三步走”战略，“十四五”期间，天士力集团将继续追加三十亿元投入，用于技改扩能，争取把国台酒业产能提高至两万吨。

　　据了解在国台的市场布局中也明显呈现出从隐形到显形竞争的战略思路，谋划在贵州和天津两个根据地市场过10亿，打造全国8大过亿样本市场（广东过3亿）。而让田卓鹏影响深刻的事：国台酿造的智能化与数字化的优势，通过亲身的酒厂参观体验，“自动化酒库，踩曲的机械化与智能化，健康酿造与存储”这些硬件的优势转化为强大的产品力，以国台国标酒为例，每一瓶都明确标注酿造年限与出厂年限，可谓行业少见的足足5年的真年份。

　　安徽智邦达咨询董事长张健则表示：国台此轮的快速恢复背后一个重要的推力就是创新的股权激励计划，通过亲民的认购价格让利于商，核心股权商不仅通过卖货挣钱，同时也有存酒增值和股权收益等分红手段，通过股权这种创新模式使得国台实现对一大批优质商业资源的融合。

　　而目前的国台显然已经发展到了第二个阶段：深化市场精耕，持续布局全国。从泛全国化到全国化考验的不仅仅是国台空白网点的布局，更是对既有渠道力量的管理与服务能力，通过优质的产品和创新的模式吸引经销商加入，而目前的重心则是如何帮助经销商动销、回款，从输血到造血的过程。国台的优势在于具备市场能力的核心产区的强势品牌，同时通过天士力的加持，还有茶、水和红酒等其他品类的补充，多重优势的加持下，显然国台的经销商也会变得稀缺起来。