一年卖碧桂园20亿瓷砖，营收超蒙娜丽莎，欧神诺出嫁后“放卫星“

2018年，是帝王洁具重组欧神诺陶瓷后第一个完整的年度。准确地说，以前帝王洁具这家公司已经变身为“帝欧家居”了。

想到帝王洁具重组欧神诺的时候，外界一片哗然。毕竟，按照帝王洁具一年几个亿的营收体量，收购数倍于己的欧神诺，无异于“蛇吞象”。但是，重组还是完成并顺利得到审批。

帝欧家居去年表现强劲，全年的营收达到43.08亿元，因为此前帝王洁具一家的营收基数较低，全年的增速同比达到707.31%。光看全年营收情况似乎看不出什么门道。但再细分产品上，卫浴产品的营收为4.78亿元，同比增长11.11%；亚克力板的营收为1.45亿元，同比微增3.37%。也就是说，帝王洁具的板块去年比较符合卫浴行业发展的大势。

而陶瓷产品的增速就相当大了，根据帝欧家居的披露，其陶瓷墙地砖产品的营收达到了36.58亿元，同比增速达到了惊人的84.91%。要知道，陶瓷行业与整个家居建材行业一样，2018年都受大环境影响，都不同收到拖累。

在2018年帝欧家居的产品营收结构中，简象家居梳理发现，卫浴产品及亚克力板占全公司营收的14.48%，而瓷砖类产品的比重已经占到了84.91%。重组后的帝欧家居已经在很大程度上变为一家陶瓷企业。简象家居曾在2018年8月帝欧家居发布半年报后，专门写过一篇《蛇吞象后变凤凰，“帝王”渐为“欧神诺”配角》，对帝欧家居这家公司进行了专门分析。而2018年年报的经营数据正印证帝王洁具在公司中所处的越来越尴尬的地位。

简象家居发现，帝欧家居2018年前五大客户贡献的营收达到25.47亿元，占全部营收的59.13%。而前两名客户贡献的营收分别为20.4亿元、4.11亿元，占比分别为47.36%、9.55%，而后面的客户营收一下降低到3000万的量级。也就是说，帝欧家居一年的出货严重依赖于前两名的客户。根据帝欧家居的披露，第一名的客户为碧桂园。按此推测，第二名的客户也应该是房地产商。

这就是欧神诺的突出优势，即以工程渠道为主。虽然到2018年底，欧神诺在全国已经拥有超过700家经销商、1700家终端门店，但经销商所在的零售渠道销售比重依旧还比较小。在碧桂园等大型房开商加码推进精装房过程中，资金雄厚、服务完善的家居建材企业正变得越来越有优势。

帝欧家居透露，其为支持欧神诺产能扩张和直营工程业务的发展，在重组完成后，为欧神诺提供直接资金支持、银行融资担保，最大程度保证欧神诺各项业务开展的资金需求，解决了过去其发展过程中遇见的资金瓶颈。年报披露，2018年帝欧家居为欧神诺陶瓷提供了近22亿的融资担保。

而这也是欧神诺被帝王并购重组后获得的实实在在的好处，得到了扩厂、扩规模、垫付房开商所需要的巨额资金。同比超过80%的增长速度，一举超过另一家知名上市瓷砖企业蒙娜丽莎。2018年，蒙娜丽莎的营收为32.08亿元，同比增长11.02%。要知道，欧神诺前一年的营收规模也仅在20亿上下，有了充足的资金这个“弹药”，欧神诺放了“卫星“。

至于这样的模式和增速能持续多久，还需要时间的检验。