MPS破产，52亿元或血本无归，光大、招商等中资财团被坑惨了

光大证券的一则公告将浸鑫基金再度暴露在公众面前。距离上一次公众的关注时隔两年半，从与暴风携手出海进军体育市场，到如今“损失无法估计”，浸鑫基金经历了怎样的变动？收购欧洲版权代理公司本意是要在中国境内大展拳脚，却于其后被指反而不问经营？MPS破产再无回旋之地，债权人的清算却才刚刚开始。不过，光大证券的这一份公告是否来的也太晚了点，毕竟有的投资人3个多月前已开始维权……

随着英国高等法院的破产清算令，MPS如流星划过，砸向了光大资本……

2月1日，光大证券披露关于全资子公司重要事项的公告，由光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金已临近到期日，投资项目出现风险，且因涉及多家境内、境外主体，此事未来给光大资本带来的预计损失暂无法准确估计。

浸鑫基金投资的，正是英国公司MPS。2016年，浸鑫基金耗资52亿元收购MPS65%的股权。然而收购完成后，MPS便每况日下，最终沦落至破产的境地。

这一裁决实际上等同于一次破产宣告，对于MPS而言，曾经有过的辉煌从此便只是历史，公司的剩余资产与收入都将归于债权人所有。这意味着，持有MPS65%股权的浸鑫基金很大可能血本无归。

查询工商资料显示，浸鑫基金合伙人中不乏招商财富资产管理有限公司、暴风科技、爱建信托等知名金融机构、上市公司。此次MPS破产，无疑令这些中资财团损失惨重。

值得注意的是，裁决在2018年10月，距离这一则公告已过去了3月有余，而当时已有参与其中的投资者于股吧发帖互换信息表示“做好亏损至0的准备”。

//“致命”股东？//

MPS全称MP&SilvaHoldingS.A，为一家欧洲体育版权代理公司。在去年末接连不断的3个月官司之后，MPS总部所在地的英国伦敦高等法院根据《破产法》做出裁决，判定MPS必须以资抵债偿还法网660万美元版权费。

2004年成立的MPS在经历了十余年的发展后，2016年已坐拥欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等世界顶级赛事版权。

同样是在2016年，光大浸辉联合暴风集团股份有限公司等设立了浸鑫基金，并拟通过设立特殊目的载体的方式直接或间接收购境外MP&SilvaHoldingS.A.（“MPS”）公司65%的股权。其中，光大资本作为劣后级合伙人之一出资人民币6000万元。

据外媒报道，这一次收购，令MPS的估值达到了14亿美元。据天眼查信息显示，浸鑫基金的股权名单中共包括了14位出资方，其中招商财富资产管理有限公司28亿的出资占据了大头。

图片来源：天眼查

在光大证券的公告中对这起收购后续的描述是：“2016年5月23日，浸鑫基金完成了对MPS公司65%股权的收购。但后来，MPS公司经营陷入困境，浸鑫基金未能按原计划实现退出，从而使得基金面临较大风险。”

成长用了10年，衰败却不过2年光景。令人震惊的是，有报道指出MP&Silva的衰败也正是由于中资的入驻。据其所言，在浸鑫基金入主后，一方面，MP&Silva的三位创始人已经不再参与关键决策，而是将重要事务都移交给中资一方，导致决策效率大不如前。另一方面，浸鑫投资基金的两大股东光大资本与暴风科技，似乎也无暇顾及版权业务的争夺。

尽管在当年的报道中，这一次交易的目的被写作“暴风科技的投资将助力MP&Silva在增长迅猛的中国市场进一步拓展其业务。”

事实上，暴风集团的减持大幕自2016年3月起就已拉开。2016年3月31日，暴风集团1.21亿股限售股票解禁，占公司总股本的44.17%，公司股价逆市跌停。仅和谐成长一家就先后于2016年4月、2017年6月、2018年1月、2018年4月减持上市公司股票，合计套现超12亿元。解禁后不到一年时间，暴风集团前十大重要股东就进行了一次"大换血"，自然无暇顾及MP&Silva的拓展。

MP&Silva的衰败相当迅速。从2017年10月首次丢掉意甲版权开始，MPS便不断被竞争对手超越，在体育版权市场上节节败退。导致MPS最直接的“死因”则是由于其无法支付版权费，而遭遇各大版权方提前终止合同，亦或是直接将其告上法庭。

2018年10月，随着英国高等法院的破产清算令，MPS的历史划上了句号。而对于MPS的投资人而言，清算才刚刚开始。

如公告所言，MPS的亏损着实与光大资本隔上了好几层。光大资本为光大证券全资子公司，主要从事私募股权投资基金业务。光大资本下设有光大浸辉，此事正是由光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金，在临近到期日时所投资的项目出现的风险。

值得注意的是，光大证券的公告同时披露，浸鑫基金中，两名优先级合伙人的利益相关方各出示一份光大资本盖章的《差额补足函》，主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。但目前，该《差额补足函》的有效性存有争议，光大资本的实际法律义务尚待判断。

以此推算，光大系在MPS上所将蒙受的损失或不止于6000万。

//10月已现投资者维权？//

作为证监会批准的首批券商直投子公司，光大资本为光大证券综合投资平台，成立于2008年11月7日，注册资本40亿元。截至2018年6月30日，光大资本总资产57.58亿元，净资产47.46亿元，净利润1.92亿元。

在光大证券主要控股参股公司当中，无论从总资产亦或是从利润的角度来看，光大资本无疑是一员重量级选手。

根据公开资料的描述，光大资本在承担母公司战略投资任务基础上，对国内外优质企业进行股权投资、债权投资，提供财务顾问、投资咨询等服务。在光大证券的半年报中披露了光大资本的近况，据其财报显示，2018年上半年，光大资本共成立2只新设基金。截至6月末，光大资本管理或参与的基金28支，实缴规模152.77亿元。

当年，由光大证券主导的MP&Silva跨境并购项目还荣获了英国TMT Finance最佳传媒并购大奖。

匪夷所思的是，在去年10月时，就已有投资者在股吧寻求更多信息。据其描述，钜派旗下光大环球精选基金即暴风收购MP&SILVA应于2018\2019年到期退出，此项目所有投资金额或有亏损至零的可能。

图片：股吧

一份标注为钜派光大环球精选并购基金文件当中显示，该产品规模3.15亿元，作为钜派的客户，可以认购到其中的劣后资金。从交易结构上看，该基金涉及采用嵌套方式分为优先级、夹层级和劣后级，光大资本及其管理的基金为夹层基金，规模约为10亿元。

图片来源：网络