中铁总旗下估值百亿货运公司明年IPO，“最赚钱高铁”也要上市

据上海联合产权交易所12月17日披露的信息，中铁特货运输有限责任公司（以下简称“中铁特货”）将公司20%的股权以每1%股约1.58亿元的底价进行挂牌转让，合计20个项目组合转让股权总底价为31.5亿元。依照披露的信息，本次股权转让后，中铁特货将于2019年启动股份制改革、申报首次公开发行股票（IPO），未来IPO募集资金将规划用于收购三十多块物流场站等，扩大公司经营规模。

中铁特货股权转让信息

IPO募资将收购三十多块物流场站

公开信息显示，作为中国铁路总公司直属专业运输企业，中铁特货主要从事商品汽车、大件货物、冷藏货物的铁路运输，下设哈尔滨、沈阳、北京、呼和浩特、广州、南宁、成都等16个分公司，注册资本183亿元人民币，中国铁路投资有限公司持有其91.79%股份，为最大股东，其他多个地方铁路局集团分别持有0.5%~1.01%的股份不等。

南都记者梳理后获悉，此次转让完成后，中国铁路投资有限公司对中铁特货的持股比例将下降至不到80%，而其他地区铁路局集团也在原有持股比例基础上减值或不再持股。有业内人士对南都记者分析称，转让股权意在混改背景下，向资本市场释放一定弹性，吸引更多社会资本加入。

依据公告信息，信息披露期为自公告之日起20个工作日（截至1月14日），意向受让方可在信息披露期满之前提交组合项目其中任意项目的意向受让申请——如组合项目仅征集到1个符合条件的竞买人递交保证金的，采用协议方式转让；如组合项目共征集到2个及以上符合条件的竞买人递交保证金的，采取网络竞价方式确定受让方、受让价格和受让项目数。

据介绍，中铁特货按股份制改革和上市要求，正在履行减资程序，预计于2019年1月完成；减资程序实施完毕后，注册资本将减少至40亿元。本次股权转让后，将于2019年启动股份制改革、申报首次公开发行股票（IPO）；未来IPO募集资金将规划用于收购三十多块物流场站等，扩大公司经营规模。

前三季度营收逾56亿，逼近去年全年

中铁特货是中国铁路总公司下属三大货运业务公司（中铁特货、中铁集装箱、中铁快运）之一。区别于依托全国高铁列车、快速班列等开展各类快运物流业务的中铁快运，以及主营集装箱多式联运、国际联运等相关业务的中铁集装箱，中铁特货业务集中于商品车物流、冷链物流（冻肉、瓜果、蔬菜、奶制品）和大件货物运输（长距离、大批量货物运输与工程预制梁运输）三大业务板块，其中，商品车物流形成了覆盖全国省会城市和部分二、三线城市的铁路商品汽车物流网络，合作伙伴涵盖华晨宝马、东风汽车、上海电气、伊利、蒙牛等汽车、机械工业和乳制品领域企业。

公告信息显示，中铁特货2017年全年营业收入超过63亿元，净利润5.82亿元，资产负债率约为11.34%；截至今年9月30日，营收共56.57亿元，净利润近4.38亿元，资产总计近160.58亿元，今年前三季度业绩逼近去年全年水平的同时，资产负债率维持在7.7%；截至今年上半年，中铁特运资产总计评估价值为166.8亿元，净资产近157.7亿元。

中铁特货主要财务指标

依据上海联交所披露的信息，在现有资产基础上，郑州、柳州、广州机保段（即机械保温车辆段，负责冷链运输）的全部资产、业务和人员也将被划入中铁特运；不过目前土地权属仍在相关铁路局，其中郑州机保段为授权经营土地，广州和柳州机保段土地为划拨土地。股份制改革后，三个机保段土地将在授权经营后一并通过作价出资方式配置到中铁特货，并相应调整中国铁路投资有限公司持股比例。

中金公司的一份研报分析称，铁路运输的盈利能力关键在于人口密度够高，高铁周转密度大，而在降低负债水平方面，加大债券融资比例、将优质项目的国有债权置换为股权、债转股等途径有利于提高盈利能力、改善现金流。西南交大交通运输与物流学院副教授左大杰认为，中铁特货上市有利于保证公司资金充沛，全国货运资源也将整合进网络体系，增加铁路运输的竞争力。

中铁总混改加速，京沪高铁也要股改上市

近两年，中国铁路总公司推进混合所有制改革的进程不断加速。南都记者此前了解到，今年7月，中国铁路投资有限公司、浙江吉利控股集团和腾讯宣布成立组建国铁吉讯科技有限公司（中国铁路投资有限公司持股51%），将负责提供包括Wi-Fi服务、新闻资讯、在线点餐等线上线下协同的出行服务；8月底，中铁快运与顺丰控股下属的深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司共同组建中铁顺丰国际快运有限公司，主营高铁快运、快速货物班列等特色物流服务产品研发销售等业务。

而在客运方面，按照11月初中国铁路总公司经营开发部主任毛秉仁在“2018年中国国际铁路与城市轨道交通大会”间隙的说法，被称为“最赚钱高铁线路”的京沪高铁也正在开展股改上市工作，已选定相关券商。南都记者从一份京沪高铁股份有限公司参股股东的债券募集说明书中了解到，2017年京沪高铁营收295.95亿元，净利润近95.22亿元，持续三年盈利。

在今年两会期间，中国铁路总公司总经理、党组书记陆东福就谈到，积极探索铁路公司混改、债转股法治化、市场化途径，探索推进铁路企业发行资产支持证券工作；研究以路网运营企业、专业运输企业及非运输企业为重点的资源整合、资产重组、股改上市等方案，以吸引社会资本，进一步推进铁路混合所有制改革。

此外，铁路货运领域正面临政策利好。今年10月，国务院印发《推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)》，其中强调以大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向，不断完善综合运输网络，=增加铁路运输量，加快建设现代综合交通运输体系。物流快递行业专家赵小敏对南都记者分析称，长期以来对于中国铁路总公司而言，货运业务更为成熟，运营和赢利模式与客运相比较为简单，因此，在推进国企混改的背景下，借助货运物流业务进入资本市场，会有较好的市场前景，和中国邮政推动混改及IPO计划具有一定相似性，均有利于带动中国货运物流产业链上下游企业做强做大，对于二级市场也会有较好的产业带动效应。

采写：南都记者 傅晓羚