股市员工持股计划，本来是利好员工的事，却成了雷区

A股市场持续的低迷，引发的问题不仅仅是二级市场的投资者亏损惨重、上市公司的股权质押爆仓危机，在近期陆续出现的还包括分级基金的下折潮、一些跌破0.7净值的私募基金的清盘，还有一些带有杠杆的资管计划包括上市公司员工持股计划的爆仓危机。在日前，又有上市公司的员工持股计划gameover了

说出来你可能不信，买自家股票的美的电器和老板电器的员工都浮亏超过20%了。本意是改善公司治理和股权结构，激发员工积极性，传递公司价值的多赢措施，为何演变成了员工和投资者唯恐避之不及的重灾区“按照初衷，这一制度本是一种激励工具，对内可促进上市公司经营业绩，对外可以提振市场对公司股票的信心。”但因为普遍加杠杆等设计原因，加之A股低迷的弱市环境，此项制度的负向作用已过于明显，成了潜在的雷区，频频出现爆仓事件，造成相关股票内部员工和二级市场信心的双杀。

据不完全统计，进入下半年以来，已先后有*ST凯迪、智慧松德、康盛股份、联创光电、东百集团、粤泰股份、金龙机电、金鸿控股等近20家上市公司被曝因为员工持股计划不断触及平仓线，面临清盘减持。员工持股计划爆仓危机越来越呈现剧增趋势。值得注意的是，这不仅给相关公司持股员工带来直接利益损失，在二级市场也再次打压了投资者信心，引起爆仓后的股价下跌连锁反应。

笔者选择了2014年至今实施员工持股计划的688家公司，计算各家公司股权激励的盈亏情况。需要说明的是本次盈亏计算有两个假设：一是没有考虑现金分红因素，也就是说如果期间分红了，那么其亏损程度会有所减轻；二是假设员工持股计划到期后，并没有减持或者清仓，而是持有至今（截至2018年8月12日）。

经过计算整理，688家实施员工持股计划的上市公司中，从员工买入后至今，员工持股计划翻倍的只有19家，盈利的合计169家，占比25%；亏损的员工持股计划合计519家，占比75%，而亏损幅度超过50%也就是员工持股计划腰斩的共计140家，占比五分之一。可以说，四分之三的员工持股计划演变成坑员工的计划了。

如果分年份来看的话，除了2014年的12家实施的员工持股计划是盈利14%外，2015年、2016年和2017年三年合计576家员工持股计划平均亏损均在15%以上，2018年已实施100家的股权激励计划，平均亏损6.90%。可以说，不管哪年实施的员工持股计划，基本上都是亏钱的。

本来好好的做公司员工，拿点工资就好了，可是非要做股东，参与员工持股计划，可惜被套牢。命不好的，还要爆仓，连长期股东都做不成，股市有风险，股东需谨慎！

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