白糖 · 华北糖区贸易、仓储和物流情况调研丨调研 Day 1

一德菁英汇

菁英汇，汇菁英

作者：李晓威，一德期货产业投资部 高级分析师

报告发表时间：2018年5月16日

天津某交割库

现状：库升水150元/吨，竞争优势降低，总库容15万吨，可存储白糖的库容有10万吨，其余主要存储大米，郑商所白糖交割库容4万吨，本榨季存储郑商所交割白糖2万吨（去年同期申请了4.8万吨仓单，实际存储了5.2万吨糖），目前尚余1.9万余吨交割库容，仅有少量出库，现有交割糖全部属于博天糖业的甜菜糖。目前仓库整体上还有5万吨库容。

历史：库从2016/2017榨季开始再没有存储过进口糖，14年开始仓单糖增加较多，15年达到最高，16榨季有4.8万吨仓单，17/18榨季开始至今仓量较少，仅有2万吨，主要原因就是1801合约期间，新老糖转换，仓单流通时间短，交割入库时间紧张，入库量有限。1805期间，现货价格高于期货，期货交割意愿低。

未来：仓库正在进行装修改造，增加保温和密闭等方面，提升仓库存储条件，届时，可满足大米等粮食和白糖交叉存储的要求，提升仓库使用效率，降低存储货物的损耗（此仓库存储白糖条件一直偏好，春节前出库的白糖本可以实现60%-70%以上都未结块）。装修涉及3个仓库，每个7000平米，每个可存储万余吨白糖，装修后可以存储4万余吨白糖。未来交割糖库存能否增加的前提就是1809合约的价格能否提高，期货交割利润高于现货销售的程度。

唐山某交割库

现状：库升水110元/吨，竞争优势低，主要用于集团自用，总库容16-17万吨，郑商所交割糖库容5万吨，目前没有仓单和交割糖，空置中，仓库目前仅有3万余吨国储糖，15年来自古巴的原糖。由于没有配额也没有国储糖放储，目前处于停工检修阶段，已经停工10余天，计划继续停工10-20天，未来加工生产恢复时间未定。

历史：此仓库和进口糖加工厂为2015年建共同建设完成，设计加工糖产能50万吨，去年加工了20余万吨原糖。糖厂距离码头仅有500米，糖源基本全部为海运至港口，深水港，到港后直接通过传送带运送至加工厂堆场中，加工完毕后全部销售至国内，没有加工复出口。今年3月到5月初完成生产任务后一直处于停工检修状态。停工检修期间，车间用工人有部分减少，其余全部正常上班。

未来：没有进口糖源，也没有国储糖加工任务，处于何时复工未知的状态，仓库也没有交割糖入库，主因就是升水较低，期货价格明显低于现货，北方糖源也没有，南方糖过不来，所以仓库使用率较低。及时价格恢复至可交割的程度，仓库升水也不具备优势，主要还是集团自用为主。

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