2018年站在风口的十大行业

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文/大师兄

消费

新零售

近半年，新零售已被多次提及。但在年终盘点我们再次提到这个“热词”，是因为该领域未来还将出现超级平台级的公司。

新零售未来更多是在效率和技术方面的比拼，这背后需要数据、技术、供应链、物流甚至是AI的支持。我们相信，基于互联网技术，能够满足现代消费者消费需求和服务需求的新型零售业会诞生，这绝对不是连锁超市+外卖，而是供应链重构、品类重构、服务重构后诞生的新一代零售业。

物流

① 快递

多家快递公司已跨界进入零担快运市场，资本近年来的关注和投入进一步加剧竞争。如果说快递公司向下整合零担快运是趋势，那快运公司做快递，也不失为以攻为守的发展策略。较之与快递更加类似的小票零担市场，大票零担市场相对独立及碎片化，将有快速成长的空间。

② 同城货运

同城货运很难形成全国网络效应，计划运输与非计划运输最终融合，并集中在部分头部企业，未来运营稳定的同城标准化运力服务，将成为同城货运市场的有益补充。

即时快递需求增长强劲，独立的即时配送企业各选阵营，从点到面渗透市场。消费升级及新零售的驱动下，即时快递将迎来新的增长。

③ 仓储管理与综合供应链管理

汽车

2017年汽车消费领域风起云涌，汽车交易平台在一二级市场表现活跃，而汽车后服务市场随着资本趋于理性则逐步回归生意本质。

① 交易

第一梯队格局明显，头部企业分别通过二手车、金融服务或新车零售等领域切入，并逐步横向扩展自身产品服务，目标打造综合汽车交易服务平台。此外，第一梯队在一级市场融资表现优异，并带动阿里、腾讯、百度、滴滴等互联网巨头完成投资布局，部分优秀企业将逐步完成IPO上市。

② 服务

维修保养市场经历过盲目补贴和O2O虚火后，逐步去伪存真回归生意本质，注重经济效益和精细化运营。汽车配件服务领域在长期积累后成为新的爆发点，未来将在汽车后服务市场占据较大比重。中美互联网电商巨头纷纷高调进步汽车后服务市场。竞争还是合作，将成为汽车后市场创业企业新的命题。

教育

二级市场教育类股价持续走高，线下培训机构陆续上市，行业政策利好给一级市场的在线教育行业投融资带来了巨大信心。大家耳熟能详的在线教育大玩家商业模式不断成熟，融资屡创新高，新起步的玩家快速发展，产品丰富多样。相比2013年的在线教育热潮，2017年成为名副其实的在线教育大年。

因此，我们判断这波在线教育的机会不会像往年市场热点那样稍纵即逝。反而，这只是一个长期的、结构性的大机会，而支撑这一发展的不仅仅是资本市场，更多是用户需求驱动和创业公司产品和服务的承接。

科技

数据核心

2017年科技行业延续了2016年的热度，从整个私募融资市场上来看，尽管融资数量有所下降，但融资披露金额不降反升。移动、云化、分布式等技术升级，促使企业信息化不断加深，数据成为企业的核心生产力。未来围绕数据源，数据存储和分析应用，数据安全，将产生更多投资机会。虚拟世界的构建能力不断加强，AI，AR/VR，Blockchain等是未来相当长一段时间内的投资热点。

金融

2013年的“互联网金融元年”开启了金融创新。截至2017年，我们见证了整个行业，从以“高速增长、野蛮扩张”为主旋律，逐渐进入到“规范自律、持牌合规”的发展阶段，并看到优秀企业陆续登陆资本市场。

① 消费金融

市场格局已初步明朗，各个细分赛道的头部玩家均已涌现，并正在不断利用自己的品牌、资金实力和股东背景，在牌照、场景和风控定价上建立更高的竞争壁垒。之前的行业乱象随着年末的“现金贷”整顿新规，预计将发生格局性变化，“劣币驱逐良币”的态势有望得到改观。

② 小微和农村金融

年末，财政部发布了《关于支持小微企业融资有关税收政策的通知》，通过减免税收，鼓励金融机构向小微企业、个体工商户和农户发放小额贷款。金融服务于实体经济，特别是实体经济中最缺乏金融产品支持的小微客群，将有望成为又一个新的“蓝海”。

③ 供应链金融

依托某些特定行业或场景切入，通过对产业链上下游企业提供不同的产品和服务，改变企业端金融服务的模式。

④ 大数据

金融大数据更关注与交易、定价相关的数据，以及能够使得这些有商业应用价值的数据产生的系统和基础架构。掌握数据和账户体系的公司，或将有机会改变市场中资产与资金的匹配模式，提升整个市场的交易模式与效率。

旅游

携程持续坐守在线旅游的王者地位，但中国旅游行业高速增长的大蛋糕持续吸引着各路猎食者的觊觎。小型创业公司生存空间仍然不大，但一些头部企业在今年均获得新一轮的资本储备，尤其是美团最新一轮融资获得Priceline加持后，在线旅游行业或将出现新的格局变化。

医疗

健康

① 创新药领域

2017年继续热度不减，每季度都实现融资金额及融资数目环比和同比的双增长。下半年更是亮点不断。9月再鼎医药成功登陆纳斯达克首日涨幅高达55%给整个行业燃起了一把火，接着10月份出台的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》引起了业内巨大反响，中国医药产业也正式升级进入2.0时代。预计2018年无论是从进入临床阶段的新药数量抑或是在资本市场融资或IPO的企业数量，创新药行业将迎来另一个高潮。更重要的是，创新能力的提升，和世界主流市场的接轨是行业发展的长期趋势，将不可逆转。

② 医疗服务领域

医疗服务的平台属性越来越明晰，高效运营和管理将成为医疗服务机构的核心价值。而数据和服务的结合，特别是人工智能+医疗迈向了新高峰，尤其影像领域。基层医疗崛起。全科和专科诊所走向了中产阶级和普罗大众，顺应国家医改，引流解脱不堪重负的三甲医院。第三方服务也值得关注。卫计委共批准10类独立设置医疗机构。资本出手了第三方肿瘤病理、影像中心和肾透析等企业。但更多资本尚在观望中。

③ 互联网医疗领域

社交

媒体

毫无疑问，社交媒体占据每个互联网用户过半以上的上网时间。无论在中国还是美国，Facebook和腾讯系的社交媒体类App都常年高居下载量榜单前列。国内移动互联网用户使用时长被BAT等巨头产品占领，创业公司更多聚焦在巨头平台和生态之下，提供细分的产品和服务。比如工具、内容和变现。

总体来看，我们观察到的社交媒体行业趋势包括：

算法推荐的信息呈现形式成为产品主流，取代了过去时间线和关系链为主的内容消费顺序；

各大互联网平台相继推出视频内容战略，视频已经成为社交媒体的主要内容形式，由此推高了一批视频内容的创业者，视频广告亦成为广告主的新宠儿；

社交媒体平台跑马圈用户的速度减缓，用户商业化成为核心，由此我们看到各类直播和内容付费领域的兴起。

内容

2017年的文化娱乐市场丰富多彩，在IPO的良好回报预期下，一二级市场同时高歌猛进。在一系列极为成功的IPO后我们发现，在弥补公开市场标的稀缺性的过程中，一二级市场之间依然存在巨大的套利空间。

当用户逐渐表露出在内容领域的付费意愿后，前所未有的资源和热情投入到了这一领域。而平台也循着流量、用户需求刚性程度等维度的分析，开始分步改造各个板块。尤其是在诸如电影等市场取得成功后，平台改造的决心和范围也在逐步扩大，从单纯的改造产业链环节提高效率发展到直接参与生产、做大蛋糕、再到分配、回收的循环。

本质上，这一轮付费的趋势是用户开始溢价购买新一批运用着更先进的生产方法、更精致的生产工艺的公司以更好的生产要素所打造的新型娱乐产品。而正是来自于购买力的驱动，在目前行业起飞的阶段，形成了头部公司效应的黄金时期。

内容娱乐行业属于商业与人才效应叠加明显的行业，业务与组织形式都在发生着快速与深刻的变革。互联网所带来的功能正在不断普及，越来越多的资源和功能随着社会分工在不断专业化，且其调用的成本也在不断下降。我们会看到越来越多的公司竞争壁垒铸造在互联网以外的领域。从管理结构上，在这一批崛起的新型文娱公司中，我们开始看到新的公司类型与组织形式，支撑着更先进、灵活的业务形态。在一些原本被认为注定工作室化的领域，开始出现具备明显公司化特征且发展势头迅猛的公司。