华尔街最成功投机者杰西·利弗莫尔东山再起之战和投资之道

华尔街最伟大的投机者…… 杰西·利弗莫尔

杰西·利弗莫尔，20世纪20年代华尔街最传奇的人物。利弗莫尔以独到的视角在股票市场上发掘行得通和行不通的作法，为无数交易人指出了一条明路。他为人所不敢为，率先买进价格屡创新高和突破阻力点的股票。

利弗莫尔常言：每次违背自己的守则，他一定赔钱；遵循守则，就一定赚钱。他投入无数的心力分析市场和研究投机理论。他律己甚严，要求时时都能有登峰造极的表现。同时，他也能持续不断的学习股票市场相关知识，也善于从错误中学习经验教训。

东山再起之战

在《股票作手回忆录》里，对这段故事有如下描述：

由于众所周知的原因，在1915年早期那些关键的日子里我非常看好的是伯利恒钢铁公司的股票。简直可以肯定它要上涨，但是为了确保第一次操作就赚钱，所以我必须等，我决定等到这只股票突破面值（100美元）之后。

我想我已经告诉过你了，我的经验显示：无论什么时候，一支股票首次越过100、200或300元时，它几乎总要继续上涨30到50元。越过300元后，涨得比越过100元时更快。这是一个古老的投资原则。

你可以想象我是多么渴望恢复过去那种交易规模。我太急于开始了，但是，我还是控制住自己。正如我所料，伯利恒钢铁的股票每天都在上涨，越涨越高。然而，我还是控制住自己不要冲动地去威廉森布朗公司买入五百股股票。我清楚必须使第一笔投资尽可能获益。

股票每上涨一个点就意味着我又没赚到500美元。可是，我却端坐在那儿，我不是倾听心中喋喋不休的希望和闹闹嚷嚷的信念，只倾听经验发出来的冷静声音和常识给我的忠告。最后常识战胜了贪婪和希望。

伯利恒钢铁股价于6月初开始冲天而起，3周内股价到90美元以上。在用了超过16周的时间等待大盘的强度，其中包括6周的时间等待伯利恒钢铁个股的强度后，利弗莫尔终于在其股价达到98美元时出手了。

我一下子买了伯利恒钢铁公司的500股股票，行情当时是98元。我在98-99元时买了500股，我想那天晚上收盘是114或115元，我又买了500股。

第二天伯利恒钢铁涨到145元时，我套现了。为了等待正确的时刻，我耗了6周，这是我经历过最费力耗神的6周。但是，我得到了回报，因为我现在已经有了足够的资本去进行有规模的投资了。

六周潜伏，最终化为两天的一击，就为利弗莫尔赢得了起死回生的资本5万美元。

这次交易的借鉴意义在于：当你只有很小一笔钱、只有一次机会的条件下，怎样才能通过对时间的把握，把机会概率放大到最大，为自己创造成功的可能性？第一，要等市场的走势完全符合牛市初具规模的特征，股价形成明显的大趋势后才介入；第二，如何真正把握股价开始大幅度波动前的关键时刻，这好比飞机起飞，而推动飞机起飞的气流就相当于股价上涨的强度。

投资原则

第一.并非每个人都适合操作股票

冷静的头脑是操作成功的关键素质，唯其如此才能维持健全的精神平衡状态——不被希望或恐惧牵着鼻子走。而愚蠢、懒惰、情绪有欠平衡、想一夕致富的人则不适合做股票。所以从事股票投资要具备三样特质：①控制情绪；②拥有经济学和景气状况基本面的知识；③保持耐性。

再者，利弗莫尔认为投资者还需具备另外四种关键技能：①观察：只看事实资料；②记忆：记住关键事件，以免重蹈覆辙；③数学：了解数字和基本面；④经验：从你的经验和错误中学习。

第二.频繁交易是失败者的做法，不会取得太大的成功

操作股票获利的时机有许多，但有些时候，应该缩手绝不操作。当市场缺乏大好机会，经常休息和度假，因为有时做个旁观者，更能看清重大的变化。

第三.集中全力操作新多头市场中的领先股

投资前先等待市场确认哪些股票是涨势最强的股票后再进场操作。且集中火力操作领先股群，而不是分散投资到整个市场。此外，极力避开疲软的行业，以及那些行业中疲软的股票，即不买便宜的股票。

通常，领先股群中如果某只股票表现异常突出，则该股群的其他一些股票也会有不错的表现；反之，在强势市场中如果一个股群表现弱势，则应当清空该股群股票。

第四.试探性操作策略和金字塔操作策略

进场操作之前，最明智的作法是先了解大盘的趋势。而市场也总是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多头市场中作多，在空头市场中放空，横向整理就抱着现金退居场外。

发掘趋势的变化，是很难做的事情，因为它和交易人目前的想法、作法恰好背道而驰。这也是利弗莫尔使用试探性操作的原因。所以在实际着手买进前，先决定好到底买多少股；其次建立一个小头寸测试股票，如果股价走势符合规划就买入更多。而随着不断买进股票，价位一定愈来愈高，这一做法就是金字塔操作策略。利弗莫尔总是在价格上涨途中执行逢高摊平，而不是下跌时逢低摊平。

第五.错误时尽速认赔出场

保护自己，不受错误的决定太大的影响，最多损失10%。

第六.不要轻易听信别人的小道消息和内幕信息

做好自己的家庭功课，只看事实，了解基本面。