谁是下一个360，潜在壳标的筛选

2016年5月，监管机构曾对中概股回归“踩急刹车”，众多中概股在回归A股的道路上踌躇不前。而本次360的回归又让曾经一波三折的“中概股回归”出现曙光，或将再次提振中概股回归的热情，新一轮中概股回归的热潮可能由此开启，而优质公司回归A股也将带动本土市场的良性发展。

2015年11月11日巨人网络回归直接一字板20个，错过了江南嘉捷，那么下一个中概股回归怎么去潜伏壳标的？

借壳标的统计特征

统计了自2007年以来118项A股借壳上市事件中借壳标的的统计特征：

从上市时间来看，借壳标的在借壳上市时的已上市时间最短也为2.83年，平均值为13.52年。

从股权集中度来看，借壳标的在借壳上市前最近财务报表披露的前十大股东持股比例的和平均值为47.46%，远低于A股平均值59.51%。

从板块来看，全部借壳标的企业都不来自于创业板，这也与《上市公司重大资产重组管理办法》中的“创业板不允许借壳上市”的规定相符。

从企业属性来看，有48%的借壳标的为民营企业

从市值来看，118个借壳标的在借壳时最大流通市值也仅为87.23亿元，绝大多数借壳标的的流通市值也都小于50亿元，平均值为17.53亿元。

从重大重组经历来看，118项借壳标的中仅有5项曾经重大重组失败。

需要说明的是，上述样本包括企业属性为中央和地方国企的数据。如果剔除这部分数据，统计特征将更突出。

借壳标的筛选

选择借壳标的是借壳上市中的核心步骤之一，关乎于借壳上市能否最终实现。如果可以成功预测借壳标的并提前布局，也可以获得极高收益率。根据上面的分析结果，我们设定如下筛选条件：

非创业板股票

《重大资产重组管理办法》规定“创业板不允许借壳上市”，因此在预测借壳标的时剔除所有的创业板。

前十大股东占比小于80%

如果股权集中度越高，原股东对借壳标的控制力越强，买壳方的议价能力也就相对减弱，令买壳方失去兴趣。因此剔除最近财务报表前十大股东占股比例和大于80%的股票。

流通市值少于30亿元

借壳标的流通市值越大，被借壳公司股东的权益越被稀释，借壳上市带来的利益也大打折扣。反之，如果流通市值较小，欲借壳上市的公司议价能力越强。我们的统计结果也验证了借壳成功的大多数借壳标的的流通市值小于30亿元，因此需要剔除流通市值大于30亿元的公司。

上市时间大于3年

如果股票上市时间未超过三年，大股东限售股仍未解禁。我们的统计结果也显示绝大多数的借壳标的上市时间小于三年。因此，我们剔除上市时间小于3年的股票。

非国有企业控股

如果选择国有企业进行借壳上市，过程审批复杂，还要经过国资委审批，为借壳上市带来不必要的麻烦。因此，我们剔除国有企业控股的股票。

近3年内未实施过增发

刚完成增发等再融资行为的上市公司，一般发展态势良好，没有卖壳的意愿。因此，我们剔除3年内完成增发的股票。

近3年内未曾实施过重组或重组失败

近期重组失败过的上市公司，往往令卖壳公司失去兴趣。而近期成功完成重组的上市公司，由于引入了新的股东，往往也不适合借壳上市。因此，我们剔除3年内重组失败过或完成重组过的股票。

净利润（ttm）为负值

如果上市公司本身经营业绩良好，净利润较大，则该上市公司卖壳意愿较差。因此，我们剔除最近财务报表净利润（ttm）大于0的股票。

未曾被借壳

如果上市公司本身曾作为借壳标的，则再次作为借壳标的概率不大。因此，我们剔除曾作为借壳标的的股票。

经过筛选，最终筛选出32只股票作为可能被借壳的股票，基本情况如下：