净收入同比增长215%，为何陌陌股价暴跌20%？

根据陌陌最新公布的Q2财报显示，今年第二季度陌陌的总营收达3.122亿美元，净收入同比增长215%。但是这份看似喜人的财报公布当日，资本市场却给出了截然相反的反馈—陌陌的股票价格暴跌20%。在这背后隐藏着什么？

直播行业热潮退去，增速放缓成必然

表面上，陌陌的这份财报看似可喜可贺，但事实上陌陌在宣传中重点突出了净收入的同比增长，却在极力淡化净利润环比骤降的事实—今年第二季度陌陌净利润环比下降超过18.6%，而且陌陌今年第一季度和第二季度已经出现了连续两个月的净利润环比下滑的情况。这表明，陌陌的净利润增长已显示出疲态。

目前，陌陌的主营业务分为直播服务、增值服务、移动营销和手机游戏等板块。自2016年以来，陌陌净营收和净利润一路飙升，其主要原因是直播业务的扩展所致。然而，从前期的一路野蛮生长，到如今行业热潮褪去，直播行业开始进入到洗牌期。

根据QuestMobile最新发布的报告显示，从今年7月份开始，直播用户的规模首次出现了负增长状况：直播用户数量从2017年1月份的10409万人，降至2017年6月份的9128万人。这也反应了在红利期过去之后，由于直播平台间的内容同质化严重，用户逐渐开始产生审美疲劳，因而直播用户数量开始下滑。

事实上，直播行业本身的“盘子”就不是很大，相对而言还是个小众市场。陌陌能在这种大环境恶化的情况下，保持增长已经很不容易。但对于单纯主要依靠直播来填充利润的陌陌来说，Q2财报表现出的净利润增速放缓看似偶然，实则是必然的结果。

沉醉泛娱乐内容，危机显现

在热潮退去后，直播行业出现了两极分化，一方面是创业团队迫于资本压力被迫并购甚至直接退出。例如映客直播被宣亚国际收购，光圈直播、爱闹直播、猫耳直播、微播、网聚直播和趣直播等数十家直播小型平台悄无声息的死去，这一切都加速了直播行业的洗牌速度。

另一方面，巨头加持下的、能持续输出有价值内容的头部直播平台开始凸显。一下科技的一直播与微博相互捆绑、360孵化了花椒直播、专以电竞为主的熊猫直播，以及YY旗下的YY Live和虎牙直播两个平台。就连以内容分发起家的今日头条也嵌入了火山直播。如今直播江湖上剩下的只有“实力派”，下半场内容精细化运作和内容产业化布局的战役已经悄然无声的开始了。

在今年的6月20日，陌陌联合BMG、太合音乐、华谊音乐和乐华娱乐启动MOMO音乐计划 ，计划投入数千万元人民币的资金全面进军音乐产业，在陌陌直播平台上挖掘优质潜力新星，并提供一系列娱乐明星发展通道，塑造国际化直播造星平台。此外，陌陌还试水直播综艺，在今年7月底上线了互动直播综艺节目《多数派选择》。

虽说这些举动表明陌陌在直播内容上也在不断创新，但是直播内容始终都是围绕着泛娱乐来进行的，这和陌陌基因有很大关系。陌陌发展至今，从宽泛的角度来说陌陌围绕的一直是LBS社交，陌生人之间的浅社交关系注定陌陌无法在内容上进行垂直深耕。

另外，尽管目前陌陌月活用户达到9130万，但是直播付费用户数量却停滞不前。2016年第二季度，陌陌直播付费用户数量为130万，同年第三季度即翻倍至260万。然而，2017年第一季度和第二季度，这一数字均维持在410万，高速增长势头戛然而止。

《陌陌》8.0，能否突围？

面对行业的洗牌，内容的变化，用户热度的转移，陌陌也同样面临着巨大的转型压力。在今年7月，《陌陌》上线了8.0版本，这是《陌陌》有史以来最大的改版。新版本中不仅增加了实时视频社交，还上线了快聊、派对和狼人杀三大新玩法。同时，附近的人、点点和直播等功能也以模块化入口的形式出现在《陌陌》的首页中。不难看出，《陌陌》在强化本身的社交属性，重点在拓展用户的场景式社交，体验式交互。这样做好处是使陌陌在内容转型上能够找准自己的位置，切入陌生人的场景化社交。

而问题也随之而来，陌陌这样的做是为了提升用户的粘度，增加用户的停留时间。不过《陌陌》上所有的内容都是基于陌生人社交的泛娱乐内容路线。而根据易观国际的数据来看，除了游戏直播，其他头部直播平台的泛娱乐内容的留存率不足30%，用户留存率一直是泛娱乐直播平台的最大软肋。

再从《陌陌》8.0新上线的几大玩法来看，“狼人杀”游戏已经在“退烧”，“点点”不过是“高仿”的《探探》而已，不同的是《探探》是基于用户的兴趣标签和问答等多维度去匹配，而陌陌只是基于LBS，缺少匹配的筛选机制。

总之，用户对直播产生审美疲劳和内容同质化严重的情况下，陌陌第三季度的营收增速放缓无法避免。对于8.0大改版之后的《陌陌》来说，可能还需要有再一次的变革。这种变革，不但需要有更加优质的内容注入，还需要给参与其中的主播和观众都带来新的价值。