互联网金融的2016：监管元年，告别野蛮生长

（原标题：互联网金融的2016：监管元年，告别野蛮生长）

乱象层出，监管部门发力整顿

一个月后，两家规模较大的P2P公司也陷入风波。由于多家子公司涉嫌非法集资，百亿级P2P平台易乾财富无法正常兑付客户投资款，随即进入并购重组程序。4月21日，又有望洲财富董事长杨卫国卷款10亿跑路的新闻传出。尽管杨卫国随后现身称自己只是去“放空旅游”，但望洲财富已陷入兑付危机，其本人最后也被警方送检。

就在人们对P2P平台的“花样”倒闭见怪不怪时，校园贷以更惨痛的方式震惊了国人。

3月9日，河南牧业经济学院的一名大学生，因为无力偿还从校园贷借来的60多万元欠款，选择从高楼上一跃而下。据媒体报道，该大学生利用校园贷审核不严的漏洞，共使用28位同学的信息在多家网贷平台借款。

有些高利贷团伙甚至借助网贷平台，向不具备偿还能力的大学生非法放贷。他们要求借款人以裸体照片为借条，以此作为违约时的要挟手段。面对校园贷的种种乱象，银监会联合教育部发布了《关于加强校园不良网络借贷风险防范和教育引导工作的通知》，并确定了针对校园贷的“停、移、整、教、引”五字方针。

4月14日，为期一年的互联网金融领域专项整治启动。当日发布的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》（下称《整治方案》），按照“谁家孩子谁抱走”的原则，确定七个分项整治子方案。随后，央行、银监会、证监会分别发布网络支付、网络借贷、股权众筹等领域的专项整治细则。《整治方案》多次强调将采取“穿透式”监管方法，根据业务实质明确责任。中央民族大学法学院教授、中国互联网金融创新研究院副院长邓建鹏认为，“穿透式”监管可以有效遏制P2P平台的“三不管”现象。“有的平台可能换名字来逃避管制，但是 穿透式 就是要穿透形式。即使不叫P2P，但实质还是P2P，还是能对其进行实质性的监管”。

此外，邓建鹏还表示，现有的监管体系依然有改进空间，应该向立体化方向发展。在他看来，立体化不仅包括以现有一行三会和地方金融办为主导的行政监管，各个省或者地方的互联网金融协会的行业自律，还需要推动各个理财平台的市场评级，让好的公司脱颖而出，让不好的公司提前退出。

监管元年，各项政策密集出台

各部委监管细则的相继发布，标志着2016年互联网金融行业迎来监管元年。

8月24日，银监会等4部委发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》）。这部被业界称为史上最严网贷监管条例的出台，也意味着网贷行业过去数年的野蛮增长宣告终结。

其中，对网贷平台影响最大的莫过于确定了借款上限。《暂行办法》称，同一自然人在同一网贷平台的借款余额上限不超过人民币20万元，在不同网贷平台的借款总额不超过人民币100万元；同一法人或其他组织，在同一网贷平台、不同网贷平台的借款余额上限，分别是不超过人民币100万元、500万元。

严格的限额规定，引起了一些业内人士“拍脑袋决策”的质疑。不过，中央财经大学法学院教授、互联网金融千人会创始会长黄震表示，基于小额豁免的原理属于国际通用的办法，国家有关部门也建议，借款限额不要突破现行非法集资罪的底线。

“发展互联网金融，是因为它可能走向普惠金融的路径，要让P2P走向普惠金融，那就应该坚持小额分散的要求。”黄震补充道。除了借款限额，资金存管也被视为控制网贷风险的重要指标。同样在8月，银监会向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》。如该征求意见稿最终实施，目前备受关注的“银行+第三方支付公司”联合存管模式或被判死刑。

在黄震看来，明确资金存管制度将会促进正规金融和民间金融的融合发展。目前中国基本是依靠银行账户建立了一套监管体系，让P2P的资金进入到这套监管体系中去，可以保证P2P的安全运行。对投资人来说，也能清楚地掌握资金运行情况。

然而，据中国P2P网贷指数统计，截至2016年年底，全国有306家（不含第三方支付与银行联合存管的53家）P2P网贷机构直接与银行对接进行资金存管，其中银行资金存管已经上线的有184家，占纳入统计的2307家P2P网贷平台的7.98%。这无疑与监管层想要达到的效果存在巨大差距。

对此，黄震表示目前资金存管业务的推进的确存在一些困难。一方面，银监会的要求还未落实到位，银行没有做好资金存管方面的准备。另一方面，P2P从第三方支付转接到银行还需要一定时间。假设取消第三方支付托管，就会导致崩盘式的业务停滞，总体来说，还需要一个过渡期和连接方案。

在监管层制定“国法”的同时，互联网金融机构也在紧锣密鼓地制定“家规”。3月25日，中国互联网金融协会（下称互金协会）成立。随后，互金协会发布了《互联网金融统计制度》《信用信息共享标准》《自律惩戒管理办法》等旨在加强统计监测与行业自律的规范。

值得注意的是，互金协会对于信息披露标准尤为重视。经过一系列初稿、征求意见稿的讨论，互金协会在10月发布了《互联网金融信息披露个体网络借贷》标准和《中国互联网金融协会信息披露自律管理规范》，定义并规范了96项披露指标。

行业洗牌，消费金融前景可期

潮起潮落，虽然监管层不断祭出各种“紧箍”，但并不妨碍互联网消费金融在2016年的井喷式发展。

网贷之家的数据显示，2016年“双11”当日P2P网贷行业成交量达到了116.07亿元，同比增长了13.10%。P2P网贷行业在去年整个11月的战绩则达到2197.34亿元，历史上首次单月成交量突破2000亿元大关。

在监管政策日益趋紧、网贷平台问题不断的背景下，P2P网贷行业依然快速发展，这也再次说明了互联网消费金融的市场潜力。与此同时，受到监管政策限制的各类网贷公司也开始谋求转型。去年9月，趣店（原趣分期）宣布退出校园贷市场，名校贷宣布战略转型，校园贷市场比例可能逐步减小。早在去年4月，分期乐就宣布不限于校园开展业务，将服务对象拓展至白领人群。

“校园贷的从业机构野蛮扩张、跑马圈地，把一些不合格的、不应该借钱的大学生发展成了他们的客户。有些使用校园借贷平台的大学生缺乏理性、冲动消费，甚至借款从事高风险的活动。这都导致了校园贷平台的逐渐衰败。”邓建鹏分析道。

据邓建鹏观察，不只是校园贷市场，受监管办法影响，整个P2P行业都产生了明显的变化。不仅上线的数量少了，网贷平台的总数也在下降。此外，大量网贷平台开始调整其借款标的额度。

“2016年下半年，有一定实力的、走向合规化的平台，都在主动寻找银行托管；一些没有实力的平台主动停业了，合法地结束运营，此前更多是直接跑路。”邓建鹏说。

由于《暂行办法》严格限定了单笔借款额度，以往网贷平台开展的房贷、企业贷等大额业务将被禁止。不过，目前火热的消费金融市场表明，网贷平台转型在某一细分领域进行精耕细作，仍然有着广泛的前景。

去年3月，央行和银监会联合印发的《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，曾明确鼓励消费金融公司针对细分市场提供特色服务，加大对养老家政、健康医疗、信息网络、绿色消费、汽车金融等新消费重点领域的金融支持。

数据显示，2014年中国互联网消费金融市场增速超200%，2015年交易规模达到2300亿元。显而易见，互联网消费金融这个万亿级别的市场，仍将处于风口前沿。