公募REITs市场2.0时代到来 新行业首只产品认购倍数创纪录

在国家发展改革委发布“958号文”一周年之际，新行业首只公募REITs产品完成了网下询价，开启了公募REITs市场2.0时代。该产品受到网下机构投资者的热烈追捧，网下认购倍数达到创纪录的109.15倍，几乎比建信中关村产业园REIT创造的前纪录56.35倍又翻了一番。

2021年6月21日，国内首批公募REITs成功上市，标志着试点的正式落地，公募REITs市场1.0时代的基础设施资产类型涵盖交通、市政、生态环保、仓储物流和园区。2021年6月29日，国家发展改革委发布“958号文”，在试点成功的基础上将基础资产类型扩容至能源、保障性租赁住房、水利、旅游等新行业。2022年6月21日，全国电力行业第一家在深圳上市的大型股份制企业——深圳能源集团股份有限公司（简称“深圳能源”）作为原始权益人，以能源基础设施申请发行的公募REITs产品正式获批。该产品是扩容新行业内的首只公募REITs产品，其成功获批对国内公募REITs市场具有里程碑意义。国信证券股份有限公司（简称“国信证券”）作为该项目总协调人、计划管理人和独家财务顾问，鹏华基金管理有限公司（简称“鹏华基金”）作为基金管理人，与深圳能源密切合作，突破性地解决多项难题，促成该产品的成功获批。

根据《发售公告》，“鹏华深圳能源REIT”发售的基金份额总额为6亿份。截至本次发售询价日2022年6月27日15:00，参与询价的投资者为82家，配售对象为283个，均符合《询价公告》规定的网下投资者的参与条件，无需剔除无效报价。本次网下询价区间为5.331元/份-6.139元/份，报价区间为5.400元/份-6.139元/份，拟认购数量总和为1,375,280万份，为初始网下发售份额数量的109.15倍。所有网下投资者报价的中位数为6.139元/份，加权平均数为6.115元/份，基金管理人、财务顾问根据上述中位数和加权平均数，并结合市场情况及发售风险等因素，审慎合理确定本次基金的发售价格为5.896元/份。

深圳能源表示，该产品网下认购的火爆说明了投资者对该产品投资价值的认可。自2020年4月30日证监会及发改委联合推出基础设施REITs试点以来，深圳能源积极响应国家号召，参与国家重大金融创新，迅速统筹力量深入研究有关政策，优中选优筛选核心基础资产，最终确定以东部电厂（一期）项目为底层资产开展申报工作。

优质的资产是该产品获追捧的首要原因。公开资料显示，东部电厂（一期）项目位于深圳市大鹏新区大鹏下沙秤头角，选用世界先进和成熟的燃气蒸汽联合循环发电技术，是广东省和深圳市“十一五”期间重大建设项目，也是公认的现代化环保型电厂，项目建成至今共获得41项国家或省部级的奖励和荣誉，其中包括国家级奖励和荣誉15项、省部级奖励和荣誉26项。

好的治理结构和参与方也是该项目得到市场认可的关键因素之一。公募基金管理人鹏华基金、计划管理人国信证券和外部管理机构深圳能源均实力雄厚，在行业内声誉卓著，且极具创新基因。鹏华基金于2015年发行了国内第一只公募REITs产品——“鹏华前海万科REITs”，国信证券是行业前八家创新试点证券公司之一，深圳能源于2007年12月实现整体上市，开创了国内电力公司整体上市的先河。

国信证券在公募REITs市场上优秀的销售能力也助推了该产品取得骄人的认购业绩。去年国信证券作为独家财务顾问发售“红土盐田港REIT”时也获得了优秀的成绩。国信证券固定收益事业部总裁罗晓波在总结本次询价经验中表示，证券公司应充分发挥在科创板、创业板等产品中询价定价的经验，结合公募REITs业务承做能力、投研能力，为基金管理人和原始权益人提供专业建议，这样才能做好公募REITs这一创新产品的销售工作。

6月24日，深交所发布《关于进一步支持企业发展服务实体经济的通知》，专门提到“支持保障性租赁住房、能源、水利等行业企业发行基础设施公募REITs”。公募REITs市场2.0时代将为投资人带来资产类型更为丰富的产品，更好地满足投资人多样化的需求。