关税抵制双重暴击，特斯拉cybercab首秀已不能再拖

4月21日消息，2025年本应是特斯拉史上最重要的一年，埃隆·马斯克（Elon Musk）对此曾信心满满。

在今年1月底的财报电话会议上，马斯克向投资者表示，2025年将成为“特斯拉历史上最具里程碑意义的一年”。他承诺，特斯拉将在6月份于奥斯汀推出付费自动驾驶出租车服务Robotaxi（Cybercab），正面挑战Waymo，并计划在年底前将该服务拓展至更多城市。同时，他还为公司设定了一个内部目标：生产1万台Optimus人形机器人。高管们还预计，特斯拉电动卡车Semi的首批车型将在年内实现量产。

然而，仅仅三个月后，这一切开始急转直下。

特朗普政府宣布对中国进口商品征收高达145%的关税，预计将波及特斯拉美国制造的四分之一车辆，并进一步削弱其在这一关键市场的竞争力。与此同时，中国电动车巨头比亚迪凭借更具性价比的车型持续蚕食特斯拉在亚洲的市场份额，进一步侵蚀其区域领先地位。今年3月，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）还要求特斯拉召回几乎所有Cybertruck车型。在第一季度，特斯拉的汽车销量再次低于公司自身预期。

马斯克作为特朗普“特别政府雇员”的身份，不仅将他的注意力从特斯拉的超级工厂转移至华盛顿的政治事务，更使其个人品牌与特朗普形成深度绑定。这种政治关联已导致特斯拉汽车遭到恶意破坏、美国门店外频现抗议活动，同时也在欧洲市场损害了客户信任，并引发外界对其在中国市场前景的严重担忧——而中国正是特斯拉制造与销售体系中的关键环节。

特斯拉的长期多头分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在接受采访时指出：“我们现在所处的环境，已和马斯克上次参加电话会议时完全不同。” 他表示，过去一个月中，他对特斯拉的研究报告结论正变得愈发严苛，并估计由于“品牌自毁行为”，特斯拉在全球范围内已失去了至少10%，甚至可能超过20%的潜在客户群。

从某些角度看，特斯拉确实比底特律的传统车企在这轮关税风暴中处境略好。相比之下，通用和福特对中国市场的依赖程度更高。与此同时，自2020年首次实现全年盈利以来，特斯拉的股价一路领先行业，但背后推动力更多是马斯克描绘的人工智能与自动驾驶的宏大愿景，而非实际的财务基本面支撑。

也正因如此，许多分析师认为，特斯拉股价的走势已与公司的财务表现背离。摩根大通分析师瑞安·布林克曼（Ryan Brinkman）年初在一份报告中写道：“特斯拉的股价似乎已经完全偏离了基本面。”

然而，在马斯克因白宫事务分心、特朗普政府的关税政策又对其核心业务构成巨大压力的背景下，特斯拉能否严格执行已承诺的产品发布和发展时间表，变得尤为关键。随着投资者逐渐失去耐心，马斯克比以往任何时候都更需要重建市场信任、提振投资者信心。即将于周二召开的季度财报会议，将是马斯克在关税政策出台后首次回应的机会，也是重塑市场信心的关键时刻，但这一过程注定充满挑战。

关税阴云之下

特朗普关税计划的不确定性持续搅动市场，即便在实施90天暂缓期后仍未见消退。然而汽车行业关税依然有效。

自4月3日起，美国开始对所有进口整车征收25%的关税。同时，关键零部件的关税也已同步生效：对全球汽车零部件统一征收25%的关税，而对自中国进口的电池与稀土材料征收的关税则高达125%至245%。这一系列措施对整个汽车产业链构成了极大的压力。

受此影响，标普全球移动（S&P Global Mobility）将其对美国全年汽车销量的预测下调了70万辆，创下该机构单月预测下调幅度的最高纪录。作为最早受波及的企业之一，特斯拉已经显现出明显压力。在中国对进口整车加征125%报复性关税后，特斯拉已暂停向中国客户销售Model S和Model X车型。另据报道，由于关税成本过高，该公司已暂停向美国运送部分Cybertruck和Semi卡车的零部件。

不过，整体来看，特斯拉相比其他传统车企可能在应对此次关税风暴中更具韧性。特斯拉的大部分整车均在美国本土制造，尽管仍需从海外进口部分钢材、铝材等原材料，但其整车制造多在美国超级工厂完成。分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）评价道：“特斯拉就像是‘烂街区里最好的房子’，但仍有20%至25%的美国产车辆面临关税风险。”

市场普遍预计，特斯拉将在本周二公布第一季度财报，预计营收将达215亿美元，净利润为13亿美元，分别较去年同期的213亿美元和11亿美元增长0.9%与18%。截至上周五收盘，特斯拉股价报收于241.38美元，较今年1月下跌超过36%，但仍较去年同期上涨逾64%。

Piper Sandler的研究分析师亚历山大·波特（Alexander Potter）在本月早些时候的一份研究报告中写道：“我们认为，一旦出现有利催化剂，市场情绪有可能对特斯拉迅速转向。而未来几个月将是充满催化剂的密集时期。”

为何Robotaxi发布如此关键

对部分坚定看好特斯拉的投资者而言，如今真正重要的只有一个问题：自动驾驶。

当前最受关注的近中期技术创新领域正是自动驾驶。多头投资者普遍认为，如果特斯拉能够率先在大众市场开发出真正意义上的自动驾驶系统，该公司面临的所有其他挑战，乃至马斯克本人的一系列“出圈行为”，都将变得无足轻重。

不出所料，马斯克本人也在该领域大肆宣扬。他宣称，特斯拉将在2026年启动Robotaxi的量产，这款车型将完全取消方向盘与踏板，目标年产量最终达到200万辆。此外，他还承诺将在今年6月率先在奥斯汀推出一项付费Robotaxi出行服务。

分析师艾夫斯表示：“这是当下最关键的项目，它将开启特斯拉未来发展愿景的重要起点。因此，能否能如期推进至这一节点，对特斯拉来说至关重要。”

然而，特斯拉当前在Robotaxi项目上的实际进展仍然扑朔迷离。2024年10月底，马斯克曾表示，特斯拉已在旧金山湾区为员工提供配备安全驾驶员的Robotaxi试乘服务。但媒体通过《信息自由法》获得的一封奥斯汀消防局内部邮件显示，截至2024年11月，特斯拉尚未在美国任何公共道路上进行过Robotaxi的自动驾驶测试。

“我们尚未在任何公共道路上进行自动驾驶车辆的测试。”一位特斯拉工程师在邮件中写道。他还补充说：“我们确实在奥斯汀超级工厂内部有Robotaxi原型车运行，但这些车辆仅用于研发测试，目前尚未进入公共道路环境。”

到目前为止，特斯拉在公共道路上的所有自动驾驶测试仍属于“L2级”（辅助驾驶）系统，即车辆可实现自动转向与制动，但驾驶员必须始终保持专注、随时准备接管。而作为主要竞争对手的Waymo，已经在多个美国城市实现了“L4级”（完全无人驾驶）付费出行服务，每周完成约20万次付费订单。更重要的是，Waymo今年早些时候已在奥斯汀开放用户预约——这意味着，在特斯拉计划首发的城市，它已经明显落后于对手。

不过，特斯拉还有一项"秘密武器"——数据。

伦敦自动驾驶AI软件公司Wayve的联合创始人兼首席执行官亚历克斯·肯德尔（Alex Kendall）指出，数据是构建高效自动驾驶系统的核心基础。他表示，特斯拉不仅基本可以确定拥有全球车企中规模最大的真实道路驾驶数据，其数据的多样性也远超如Waymo等专注于封闭道路测试的竞争对手。

这一优势在应对“边缘场景”（edge cases）时至关重要。所谓边缘案例，是指那些少见但极具挑战性的复杂驾驶场景，例如消防车横向封路、骑行者摔倒在车道中等。更广泛和多样的数据，不仅有助于识别这些极端情况，还能支持更高质量的仿真系统建设，进而生成大量仿真数据，用以持续优化自动驾驶算法的表现。

但肯德尔也强调，打造一个成熟的自动驾驶系统远非“数据多即成功”那么简单。“我多希望这只是一个‘数据输入、自动驾驶输出’的过程，”他说，“但现实要复杂得多。”

在这些更深层次的技术环节上，特斯拉可能并不具备明显优势。肯德尔指出，尽管大规模、具备多样性的驾驶数据确实更可能覆盖更多边缘案例，但从如此庞大的数据集中精准提取这些案例，本身就是一个高度复杂的技术问题。

同时，构建能准确复现现实路况的仿真平台，并明确哪些场景最值得模拟以增强训练效果，也是自动驾驶领域的关键竞争点。最终，想要训练出真正具备驾驶能力的人工智能模型还需要最优的学习算法，而这背后离不开顶级人工智能研究人员与工程师团队，以及强大的计算资源支持，以驱动先进模型的开发与优化。

“特斯拉可能已经具备了部分关键要素，”肯德尔表示，“但它尚未真正展示出能将这些要素高效整合、发挥最大效能的能力。”

特斯拉自动驾驶系统最终能否匹敌乃至超越竞争对手（尤其在承诺的6月奥斯汀Robotaxi发布日期临近之际）并如期实现，对其度过艰难之年至关重要。

艾夫斯警告说：“如果将发布日期从6月推迟到了8月，8月又拖到10月，那后果将非常、非常严重。” （小小）