人民网首次公开发行股票招股意向书摘要

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发行人声明

本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于www．sse．com．cn网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。

投资者若对本招股意向书摘要存在疑问，应咨询自已的股票经纪人、律师、会计师或其它专业顾问。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。

中国证监会、其它政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

第一节重大事项提示

本公司特别提醒投资者注意下列事项：

一、本次发行前本公司总股本207，317，073股，本次发行69，105，691股，发行后总股本276，422，764股。

本公司控股股东人民日报社及其控制的股东《环球时报》社、《中国汽车报》社，以及股东《京华时报》社承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份；

股东中国出版集团公司、中国电影集团公司、上海东方传媒集团有限公司承诺：自股份公司成立之日起三十六个月内且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让本次发行前已持有的发行人股份；

股东中银投资资产管理有限公司、中国移动通信集团公司、英大传媒投资集团有限公司、北京北广传媒投资发展中心、中国联合网络通信集团有限公司、中国电信集团公司、中国石油化工集团公司承诺：自发行人增资扩股的工商变更登记手续完成之日（2010年12月28日）起三十六个月内且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让其本次发行前已持有的发行人股份；

股东金石投资承诺：若发行人刊登招股说明书之日距本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日（2010 年12 月28 日）不满十二个月的，自本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日起四十二个月内且自人民网A股股票上市之日起十八个月内，本公司不转让或委托他人管理所持有的发行人的股份，也不由发行人回购该部分股份；

若发行人刊登招股说明书之日距本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日（2010 年12 月28 日）已满十二个月的，自本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日起三十六个月内且自人民网A股股票上市之日起十八个月内，不转让或者委托他人管理本公司持有的人民网首次公开发行股票前已发行股份，也不由人民网回购该等股份。

二、根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94号），由人民日报社、《环球时报》社、《京华时报》社、《中国汽车报》社、中国出版集团公司、中国电影集团公司、上海东方传媒集团有限公司、中银投资资产管理有限公司、中国移动通信集团公司、英大传媒投资集团有限公司、北京北广传媒投资发展中心、中国联合网络通信集团有限公司、中国电信集团公司和中国石油化工集团公司将合计持有的本次实际发行股份数量的10％划转给全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会将在本公司本次发行的股票上市后承继上述公司的股份锁定承诺。

三、根据本公司2011年年度股东大会决议，在公司实施2011年度利润分配方案后，本次发行前滚存的未分配利润在公司股票公开发行后由新老股东按持股比例共同享有。截至本招股意向书签署之日，该次股利分配已实施完毕。

四、本次发行后公司股利分配政策、现金分红比例规定

2011年12月5日，公司召开2011年第三次临时股东大会，审议通过关于修改本次发行并上市后适用的《人民网股份有限公司章程（草案）》中股利分配政策的议案，以及《关于人民网股份有限公司股东未来分红回报规划（2011－2013年）的议案》，上述议案所列明的股利分配政策如下：（1）公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。（2）公司利润分配政策为以现金、股票或其他合法方式分配股利。（3）公司可以进行中期现金分红。（4）在保证公司正常经营业务和长期发展的前提下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司应当采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。（5）如董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配等情况时，可以采取股票股利方式进行利润分配。

关于公司股利分配政策的具体内容，请详细参阅本招股意向书“第十四节股利分配政策。”

五、请投资者仔细阅读本招股意向书“第四节风险因素”，并特别提醒投资者注意风险因素中的下列风险：

（一）募投项目项目实施后资产结构变化所引发的未来盈利下滑的风险。本次募集资金投资项目投资总额为52，702．41万元，其中，超过2亿元用于购置设备等固定资产和软件等无形资产，且技术平台改造升级项目和采编平台扩充升级项目不能直接带来经济效益。根据本公司的折旧、摊销政策，募集资金投资项目建成后公司将每年增加折旧摊销费用表如下表所示，对公司未来收益造成一定的压力。

（二）本次发行带来的净资产收益率下降的风险。2009年和2010年，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为40．51％和41．24％。因2010年12月引入投资者后，公司净资产规模迅速扩大，导致2011年公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率大幅降至20．30％。若此次发行成功，募集资金到位后，公司净资产出现较大幅度增长，由于本次发行募集资金项目建设期为36个月，难以立即产生效益，预计发行当年公司净资产收益率会较大幅度下降。

（三）用户竞争风险。人民网（www．people．com．cn）开通十余年来，通过提供互联网新闻信息内容和其他互动服务，积累了大量的互联网用户，但与新浪、搜狐等商业网站的用户访问量差距仍比较大。根据ChinaRank的统计，2011年12月31日，本公司所经营的人民网独立访问者数量为18，898人／百万人，环球网独立访问者数量为10，982人／百万人，而新浪独立访问者数量为211，647人／百万人。此外，随着互联网信息服务行业的开放及充足资金支持，新浪、搜狐等门户网站不但可提供转载的新闻信息，同时能够灵活运用综合性服务的优势积聚用户，对本公司形成了很大的挑战。本公司需加大市场推广力度，扩大并延伸产品和服务内容，拓宽覆盖受众范围，提高用户访问量。

（四）本公司为中央所属转制文化企业，经财政部、国家税务总局《关于下发人民网股份有限公司等81家中央所属转制文化企业名单的通知》（财税[2011]27号）确认，同时经北京市西城区国家税务局第一税务所《企业所得税减免税备案登记书》（西国税备字 [2011]第40214号）备案登记，本公司自2010年1月1日至2013年12月31日享受企业所得税免征税收优惠。2010年和2011年，本公司享受上述税收政策优惠金额合计分别为2，024．88万元和3，782．64万元，分别占当期税前利润总额的25．68％和26．73％。若上述税收优惠政策发生变化或享受期限到期，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。

第二节本次发行概况

股票种类：人民币普通股（A 股）

每股面值： 1.00 元

拟发行股数： 69,105,691 股，占发行后总股本的 25%

发行价格：【】元/股

发行市盈率：【】倍（每股收益按 2011 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股本计算）

【】倍（每股收益按 2011 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）

发行后每股收益：【】元（按 2011 年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）

发行前每股净资产： 3.16 元（按 2011 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司股东的权益除以发行前总股本计算）

发行后每股净资产：【】元（按本次发行后净资产除以发行后总股本计算，其中净资产按本公司截至 2011 年 12 月 31 日经审计的净资产和本次募集资金净额之和计算）

发行市净率：【】（按照发行价格除以发行后每股净资产计算）

发行方式：采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式

发行对象：符合资格的询价对象和在上海证券交易所开立 A 股股票账户的符合条件的境内自然人和法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）

本次发行股份的流通限制和锁定安排：本公司控股股东人民日报社及其控制的股东《环球时报》社、《中国汽车报》社，以及股东《京华时报》社承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份；股东中国出版集团公司、中国电影集团公司、上海东方传媒集团有限公司承诺：自股份公司成立之日起三十六个月内且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让本次发行前已持有的发行人股份；股东中银投资资产管理有限公司、中国移动通信集团公司、英大传媒投资集团有限公司、北京北广传媒投资发展中心、中国联合网络通信集团有限公司、中国电信集团公司、中国石油化工集团公司承诺：自发行人增资扩股的工商变更登记手续完成之日（2010 年 12 月 28 日）起三十六个月内且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让其本次发行前已持有的发行人股份。

股东金石投资有限公司承诺：若发行人刊登招股说明书之日距本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日（2010年12月28日）不满十二个月的，自本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日起四十二个月内且自人民网 A 股股票上市之日起十八个月内，本公司不转让或委托他人管理所持有的发行人的股份，也不由发行人回购该部分股份；若发行人刊登招股说明书之日距本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日（2010年12月28日）已满十二个月的，自本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日起三十六个月内且自人民网 A 股股票上市之日起十八个月内，不转让或者委托他人管理本公司持有的人民网首次公开发行股票前已发行股份，也不由人民网回购该等股份。

承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。

承销方式：余额包销

预计募集资金总额：【】万元

预计募集资金净额：【】万元

发行费用概算：承销及保荐费【】万元、律师费用【】万元、审计及验资费用【】万元、评估费用【】万元、发行手续费用【】万元、信息披露费用【】万元、股份托管登记费用【】万元、印花税【】万元

第三节发行人基本情况

一、发行人基本资料

公司中文名称：人民网股份有限公司

公司英文名称： People.cn CO.,LTD

注册资本： 207,317,073 元

法定代表人：马利

成立日期： 2005 年 2 月 6 日

注册地址：北京市西城区新街口外大街 28 号 B 座 234 号

公司住所：北京市朝阳区金台西路 2 号

邮政编码： 100026

联系电话： 010-65369999

传真号码： 010-65369999

公司网址： www.people.com.cn

电子信箱： ir@people.cn

二、发行人的历史沿革及改制重组情况

1． 2005年公司设立

2005年2月，经人民日报社《对网络中心＜关于成立人民网发展有限公司进行企业法人注册登记的申请报告＞的批复》（人社字[2004]77号）批准，人民日报社、环球时报和中闻投资共同出资设立发展公司，注册资本为1，000万元，其中：人民日报社出资900万元，占注册资本的90％，环球时报出资50万元，占注册资本的5％，中闻投资出资50万元，占注册资本的5％。此次出资已经中新会计师事务所出具中新验字（2004）第016号《验资报告》审验，截至2004年12月22日止，公司注册资本已全部缴清。2005年2月6日，取得国家工商总局核发的注册号为1000001003946的企业法人营业执照。

2． 2010年整体变更设立股份有限公司

2010年6月，经财政部《关于人民网发展有限公司整体改制的函》（财教[2010]153号）、中央外宣办《关于＜人民网发展有限公司整体变更设立股份有限公司的方案＞的批复》（中外宣发函[2010]99号）批准，发展公司以2010年5月31日经审计的净资产按1：0．966的比例折为股份公司股本共计17，000万股，整体变更为人民网股份有限公司，发起人为人民日报社、环球时报、京华时报、汽车报社、中国出版、中影集团和东方传媒。

2010年7月21日，本公司在国家工商行政管理局办理工商登记，注册登记号为100000000039464，注册资本17，000万元人民币，法定代表人为马利。

三、发行人的股本情况

（一）前十名股东持股及本次发行前后的股本情况

本公司本次发行前的总股本为207，317，073股，本次拟发行69，105，691股，占发行后总股本的25％。

本公司前十名股东及本次发行前后公司的股本结构变化情况如下：

注：“SS”是State－own Shareholder 的缩写，表示其为国有股股东。

（二）本次发行前各股东之间的关联关系

截至本招股意向书签署之日，环球时报、京华时报、汽车报社均系人民日报社持股100％的全资子企业。目前，经新闻出版总署批准，京华时报主管主办单位由人民日报社变更为中共北京市委宣传部，相关变更工作正在进行。变更手续完成后，京华时报与人民日报社不存在关联关系。

除上述情况外，公司各股东之间不存在关联关系。

（三）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

本公司控股股东人民日报社及其控制的股东环球时报、汽车报社，以及股东京华时报承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。

本公司股东中国出版、中影集团、东方传媒承诺：自股份公司成立之日起三十六个月内且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让本次发行前已持有的发行人股份。

本公司股东中银投资、中国移动、英大传媒、北广传媒、中国联通、中国电信和中国石化承诺：自发行人增资扩股的工商变更登记手续完成之日（2010年12月28日）起三十六个月内且自发行人股票上市之日起十二个月内，不转让本次发行前已持有的发行人股份。

本公司股东金石投资承诺：若发行人刊登招股说明书之日距本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日（2010 年12 月28 日）不满十二个月的，自本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日起四十二个月内且自人民网A股股票上市之日起十八个月内，本公司不转让或委托他人管理所持有的发行人的股份，也不由发行人回购该部分股份；若发行人刊登招股说明书之日距本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日（2010 年12 月28 日）已满十二个月的，自本公司对发行人增资工商变更登记手续完成之日起三十六个月内且自人民网A股股票上市之日起十八个月内，不转让或者委托他人管理本公司持有的人民网首次公开发行股票前已发行股份，也不由人民网回购该等股份。

根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94 号）的有关规定，对于上述股东转由社保基金持有的本公司国有股，社保基金将承继上述股东的禁售期义务。

四、发行人的主营业务及所处行业情况

在运营人民网和环球网的基础上，公司以做好新闻内容为重心，通过高质量的新闻内容来吸引和积累更多的用户，提高网站的点击率，扩大覆盖面和影响力，从而提升整个新闻网站的媒体资源价值。同时，在不断开拓、挖掘用户资源的基础上，利用强大的信息渠道，推广基于互联网应用的服务和产品，服务广大企业客户，获得收入和盈利来源。

目前：公司主要经营业务及产品如下表所示：

报告期内，营业收入按业务分类情况如下：

单位：万元

（一）本公司运营的网络平台

1．人民网 www．people．com．cn

人民网是以新闻为主的大型网上信息发布平台，也是互联网上最大的中文和多语种新闻网站之一，目前已在全国设立25个地方分公司，在国外设立5个海外站点，在国内外网民中树立起了“权威媒体、大众网站”的形象。

2．环球网 www．huanqiu．com

本公司控股子公司环球在线经营的环球网于2007年11月正式上线，定位于以国际资讯为主的新闻类网站。环球网实时报道国际新闻，向世界传达中国的声音，是人民网国际传播的有力补充。目前，环球网主要提供国际、中国、社会、台海、军事、航空、财经、汽车、科技、娱乐和影视等垂直频道，提供言论、舆情、海外看中国、论坛、博客、环球报料台等与新闻相关的互动平台。

（二）基于网站平台的主营业务

依托优质新闻内容和有效的信息互动平台，公司的网站访问量一直快速增长，从而积累了大量的网民资源及企业客户资源，为公司开展广告、信息服务等业务奠定了基础。报告期内，公司的主营业务主要分为如下几类：

1．新闻信息采集及发布业务

本公司设内容中心，负责内容的建设及管理，包括新闻采写、专题策划、编辑制作及互动平台的管理工作。内容中心下设要闻部、共产党新闻部、地方部等编辑部门分管相关内容采集和发布。

2．互联网广告业务

本公司依托于人民网和环球网运营平台，向客户提供优质的广告服务，服务内容包括网络广告、品牌活动赞助和网络直播路演等多种互动营销模式，通过图片、Flash、富媒体、文字链接等多种表现形式提供广告和宣传推广服务，广告内容涉及金融、房地产、汽车、食品、家电、通信等行业和领域。“人民网”的权威品牌效应和广告媒体价值，有助于客户提高品牌知名度和影响力。

3．信息服务业

本公司拥有独立的新闻采编权，从而使本公司具有“采编－策划－发布”的一体化新闻信息产业链。本公司将新闻信息内容发布在人民网和环球网，供网民免费阅读。同时，这些原创内容也是实现本公司经济价值的基础：第一，公司将新闻信息版权销售给其他无新闻采编权的商业网站，供其转载；第二，随着网络信息量爆炸式增长，公司依据自身优势开发了更为丰富的新闻信息产品，主要包括网络舆情研究咨询、数据库等其他信息增值服务；第三，公司承担中央网群建设及其他信息服务，担负政策宣传等使命。

4．移动增值业务

公司拥有跨地区增值电信业务经营许可证和包括手机视听节目内容服务在内的信息网络传播视听节目许可证等经营资质。2005年起，公司陆续推出WAP门户网站、短信、彩信、手机报、手机视频、手机阅读等移动增值业务。其中，手机报主要以人民网内容为主，向手机用户提供新闻、生活、健康、动漫、舆情等内容信息；手机视频业务主要通过电信运营商的视频平台向用户提供视频内容。手机阅读业务主要通过与电信运营商合作向手机用户提供手机阅读服务。

（三）行业竞争情况

根据ChinaRank的统计，以腾讯、新浪、搜狐等为代表的商业网站在综合排名上形成第一梯队，人民网、新华网、中国网络电视台等新闻网站稳居第二梯队位置。

（四）发行人在行业中的竞争地位

经过十多年的发展，本公司经营能力和盈利能力快速提高，自身品牌价值和影响力不断扩大，所运营的人民网在中央重点新闻网站中名列前茅，所运营的环球网亦成为我国网民了解国际资讯的主要网站之一。

1．本公司运营网站与新闻网站的竞争分析

目前，我国新闻网站主要包括以人民网、新华网、中国网络电视台等为代表的一批中央重点新闻网站和以千龙网、东方网等为代表的地方新闻网站。

根据ChinaRank的统计，人民网在新闻网站中处于前三强；2011年12月31日，人民网、环球网以及主要中央新闻网站在我国网站中的综合排名情况如下表所示。

2．本公司运营网站与商业网站的竞争分析

根据ChinaRank的统计，2011年12月31日，人民网的综合排名位于49位；环球网的综合排名位于64位；新浪、搜狐、网易、腾讯四大商业网站稳居前列。

五、与发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

（一）固定资产

本公司系以新闻为核心的综合信息服务运营商，固定资产主要是与公司业务相关的电子设备及运输工具，其中电子设备占较大比重。根据中瑞岳华审字[2012]第0276号《审计报告》，截至2011年12月31日，公司固定资产情况如下：

（二）无形资产

1．无形资产基本情况

本公司无形资产主要为外购以及定制的各类软件。根据中瑞岳华审字[2012]第0276号《审计报告》，截至2011年12月31日，公司无形资产全部为软件，账面原值为2，427．92万元，累计摊销1，136．19万元，账面净值为1，291．72万元。

2．商标

截至本招股意向书签署之日，本公司正在使用的已核准注册的主要商标如下，其他26项商标正在申请注册。

3．域名

截至本招股意向书签署之日，本公司及子公司拥有的主要域名如下：

4．经营资质或许可证

（1）本公司拥有的经营资质或许可

公司的经营范围和经营方式符合《公司法》、《公司登记管理条例》、《互联网新闻信息服务管理规定》及其他法律、法规和规范性文件的规定，公司已取得了相应的资质证照及业务许可，主要包括：

注1：本经营许可证包含两种业务类别：一类是自办播放业务；一类是3G手机视听节目内容服务。

注2：2002年11月，国新办向人民日报社下发《关于批准人民网开办电子公告服务业务的函》（国新办发函[2002]96号），同意人民网开办电子公告服务业务。

（2）本公司控股子公司拥有的经营资质或许可

5．软件著作权

截至本招股意向书签署之日，本公司及控股子公司拥有的主要软件著作权的具体情况如下：

6．专利技术

截至本招股意向书签署之日，本公司及控股子公司拥有的主要专利技术情况如下：

另外，公司有9项专利技术正在申请，并已获得国家专利局出具的受理申请书。

7．非专利技术

截至本招股意向书签署之日，本公司及控股子公司拥有的主要非专利技术情况如下：

六、同业竞争和关联交易

（一）同业竞争

1．本公司与控股股东、实际控制人及其控制的纸质媒体同业竞争分析

本公司主要从事第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务）；因特网信息服务业务（除出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械以外的内容）。

人民日报社及其控制的纸质媒体主要是通过采编人员采编、策划信息，形成报纸或杂志并发行销售；同时，在纸质媒体上吸引一定的广告。由于属于不同的媒体形态，本公司与之在商业模式和经营模式方面存在较大区别，内容、受众面、受众消费习惯存在较大差异，二者的广告客户对互联网和纸质媒体的广告投放不存在替代性和竞争性。本公司基于互联网平台发展的其他信息服务、移动增值服务与纸质媒体的相关业务亦不构成同业竞争。因此，人民日报社控制的纸质媒体业务与本公司不存在同业竞争。

2．本公司与控股股东控制的其他互联网企业同业竞争分析

人民搜索是人民日报社控股的互联网搜索服务公司，人民日报社持股81％，本公司持股19％。人民搜索尚处于试运行阶段，2010年未产生业务收入。人民搜索未来的商业模式为向用户提供免费检索业务，通过搜索引擎位置资源获得广告收入，与本公司在经营模式、盈利模式等方面存在较大的差异，不存在同业竞争。

3．本公司与控股股东控制的网络媒体同业竞争分析

（1）本公司与控股股东控制的非经营性网络媒体

人民日报社下属单位各网站获取经营性网站相关资质的情况如下表所示：

注：2012年2月，深圳证券时报社有限公司成为人民日报社100％下属子公司，证券时报网系深圳证券时报社有限公司经营的网站

截至本招股意向书签署之日，健康时报网、能源网、汽车网、商用汽车新闻网、汽车与运动、汽车族网、汽车爱好者网、证券时报网、人民论坛和经济网无经营性网站资质，且无独立的法人运营主体，均由纸质媒体的信息化部门负责经营管理，网站内容和核心受众与本公司运营的网站差异巨大，与本公司不构成同业竞争。

（2）本公司与控股股东控制的经营性网络媒体京华网

京华时报运营的京华网无独立的法人资格，由京华时报的信息化部门的员工运营，负责《京华时报》在互联网上的扩展和展示。

鉴于京华时报主管主办单位正在由人民日报社变更为中共北京市委宣传部，因此，变更手续完成后，发行人控股股东和实际控制人人民日报社与京华时报社之间不再存在控制关系，发行人与京华时报及其经营的京华网之间亦不存在同业竞争关系。

（二）关联方及关联交易

1．关联交易情况

（1）经常性关联交易

本公司具有独立、完整的内容采编、加工、发布、销售体系，对控股股东及其他关联方不存在依赖关系。

报告期内，本公司在以下方面与关联方存在关联交易。

① 采购商品／接受劳务的关联交易

② 出售商品／提供劳务的关联交易

③ 房屋租赁

报告期内，本公司及下属子公司与人民日报社的房屋租赁金额如下：

④ 物业综合服务

2009年、2010年和2011年，本公司控股股东人民日报社向本公司提供供水、供电、供暖等服务，产生关联交易金额分别为200．12万元、118．33万元和101．19万元。

⑤ 向关联方人士支付报酬

报告期内，本公司支付给董事、监事及高级管理人员报酬之明细情况详见本招股意向书第八节之“四、董事、监事、高级管理人员的薪酬情况”。

本公司的形成和发展，与人民日报社的发展密不可分，作为人民日报社最为重要的网络传播渠道，本公司有必要对人民日报社的新闻信息进行传播。同时，人民日报社及其下属单位具有较大的市场影响力，通过其对本公司进行推广，能够进一步扩大本公司的影响力，符合公司股东利益的最大化的经营原则，因此，上述关联交易的存在具有客观必要性。本公司的关联交易按照市场价格定价，与非关联方之间同类型交易相比，定价不存在区别对待。

综上，报告期内，本公司合并经常性关联交易收入占营业收入的比例、经常性关联交易成本占营业成本的比例较低；本公司按照市场定价的原则向关联方进行采购，属于正常和必要的交易行为。根据本公司的发展规划，未来一段时间内上述关联交易仍将持续进行。

（2）偶发性关联交易

报告期内，公司发生的偶发性关联交易包括合并网络中心资产和业务、2010年划入环球在线60％股权、2010年环球在线受让环球时报固定资产、2010年人民日报社和本公司出资设立人民搜索、2010年本公司控股子公司环球在线与关联方共同出资设立金色环球。

（3）关联方往来余额

报告期内，公司因上述关联交易形成的应收、应付账款余额情况如下：

2．独立董事对关联交易发表的意见

公司独立董事认为：“上述关联交易为公司日常业务过程中按正常商业条款进行的交易，履行了相关批准程序，遵循平等、自愿及市场化的原则，定价原则公允，交易价格合理，不存在损害公司及股东利益的情况。”

七、董事、监事及高级管理人员

注：2012年3月1日，公司2011年年度股东大会选举骆家駹先生担任公司独立董事。2011年，骆家駹未在本公司领取独立董事津贴。

公司董事、监事、高级管理人员除在下列企业中担任职务外，均未在其他企业兼职，兼职情况符合《公司法》等相关规定，具体兼职情况如下：

八、控股股东及实际控制人简介

本公司的控股股东及实际控制人为人民日报社。截至本招股意向书签署之日，人民日报社直接持有本公司66．01％的股份，通过环球时报、京华时报和汽车报社分别间接持有本公司11．89％、0．82％和0．82％的股份。因此，人民日报社直接及间接持有本公司79．54％的股份。2011年9月1日，新闻出版总署出具了《关于同意＜京华时报＞变更主管主办单位的批复》（新出审字[2011]649号），同意《京华时报》主管、主办单位由人民日报社变更为中共北京市委宣传部，目前相关变更工作正在进行。

人民日报社成立于1948年，系中共中央举办的国有事业单位，承担党中央机关报职能，其宗旨是宣传中国共产党的理论和路线方针政策，弘扬社会正气，通达社情民意，引导社会热点，疏导公众情绪，搞好舆论监督，及时传播国内外各领域的信息，报道世界上发生的重大事件并发表评论，发挥好党治国理政的重要资源和重要手段作用；业务范围主要是《人民日报》、《人民日报海外版》等报纸的出版、网络新闻宣传、信息传播技术开发、印刷发行、新闻研究与业务培训等。

截至2011年12月31日，人民日报社未经审计的总资产652，879．69万元，净资产379，856．58万元；2011年实现营业收入317，191．10万元，净利润为35，664．23万元。

九、管理层讨论与分析

（一）报告期财务会计信息

1．合并资产负债表

2．合并利润表

3．合并现金流量表

（二）非经常性损益

根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（证监会公告[2008]43号），本公司非经常性损益如下：

报告期内，本公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润金额如下：

（三）报告期内主要财务指标

（四）管理层讨论与分析

1．财务状况简要分析

（1）资产构成分析

报告期内，公司资产的构成情况如下表所示：

报告期内，公司资产总额快速增长， 2010年末和2011年末分别较上一期末增长282．09％和33．43％。2010年公司总资产增长一方面是由于公司业务规模继续扩张，另一方面是由于公司于2010年引入了环球时报、京华时报、汽车报社、中国出版、中影集团、东方传媒、中银投资、中国移动、英大传媒、北广传媒、中国联通、中国电信、中国石化和金石投资，引入资金共计3．25亿元，使公司资金规模大幅提升，从而使资产规模总体呈现较快增长。

（2）负债构成分析

报告期内，公司负债的构成情况如下表所示：

2010年末，公司负债总额较2009年末增长164．25％，主要是由于公司业务规模增长带来的预收款项增长。2011年末，公司负债总额较2010年末增长81．57％，主要是由于公司预收账款大幅增加所致。

2．盈利能力简要分析

本公司主要通过网站的新闻内容作为主要产品吸引互联网广告客户、信息服务客户以及移动增值业务客户，从而通过互联网广告业务、信息服务和移动增值等业务实现盈利。

近年来，随着互联网的普及以及网络媒体在社会、经济活动中地位的提升，公司业务持续向好，营业收入和净利润稳步增长，2009年、2010年和2011年本公司的营业收入、利润水平均实现大幅增长，毛利率不断提高，表现出强劲的盈利能力。预计未来，随着移动终端和移动互联网的快速发展，网络广告去中心化趋势明显，门户网站的媒体份额将逐步向移动互联网和其他功能性媒介转移，公司将积极应对市场变化，凭借权威性的品牌优势推动并大力发展移动互联网业务，以及开发出能够进一步满足网民需求的创新服务和各类具有内容优势的垂直媒体，通过继续打造独特的媒体优势，保持盈利能力的稳定提升，使公司在市场上具有良好的竞争能力。

本公司主要经营指标如下表所示：

（1）营业收入构成及变动分析

2009年、2010年和2011年，本公司分别实现营业收入19，032．43万元、33，166．19万元和49，726．24万元，2010年和2011年营业收入较上年同比增长74．26％和49．93％。2010年、2011年营业收入的增长则是由于互联网广告业务、信息服务和移动增值业务均快速增长。

报告期内，营业收入按业务分类情况如下：

报告期内，本公司收入以互联网广告业务、信息服务为主，上述两类业务收入占营业收入的比例保持在85％以上；自2010年以来，公司移动增值业务的收入占比提升到10％以上。

（2）利润构成及变动分析

报告期内，公司各项业务快速发展，各期营业收入、营业利润、利润总额、净利润等财务数据保持快速增长趋势。报告期内，公司的主要利润构成如下表所示，公司的净利润主要来自于营业利润。

从报告期内利润形成情况看，本公司营业利润占利润总额的比例分别为101．27％、100．29％和86．18％。2011年，公司营业利润小于利润总额主要是由公司2011年接受了2，000万元“文化产业发展专项资金”项目政府补助所导致的。2009年至2011年，公司各项业务快速发展，营业利润同比大幅提高，表明公司具有较强的盈利能力。公司各类业务中，主要的收入和利润来源于互联网广告业务和信息服务，上述两项业务在主营业务收入的比例超过85％。

（3）影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素

本公司是一家以新闻为核心的综合信息服务运营商，一方面通过免费信息服务吸引用户形成网站流量，并通过互联网广告业务实现盈利，另一方面则通过向用户提供信息服务并收取费用的方式实现盈利。因此，本公司的内容资源、用户量以及由此转换为收入的能力，是保证公司盈利能力连续性和稳定性的根本所在。

3．现金流量简要分析

（1）经营活动产生的现金流量

2009年、2010年和2011年，本公司经营活动产生的现金流量净额分别为2，422．02万元、10，854．63万元和20，077．67万元。2010年，经营活动产生的现金流量净额较上年同比增长348．16％，主要系营业收入的快速增长以及广告业务增长带动预收账款的增长所致；2011年，经营活动产生的现金流量净额较上年同比增长84．97％，主要系主营业务收入增长及其带来的预收款项增长所致。

（2）投资活动产生的现金流量

2009年、2010年和2011年，本公司投资活动产生的现金流量净额分别为－2，227．80万元、－3，127．83万元和－2，748．45，主要为投资活动现金流出。投资活动现金流出包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和投资支付的现金。

（3）筹资活动产生的现金流量

本公司筹资活动产生的现金流量净额主要是由于引入其他投资者收到的投资额。

2009年，本公司筹资活动产生的现金流量净额为5，000万元，全部为吸收投资收到的现金5，000万元。

2010年，本公司筹资活动产生的现金流量净额为33，790万元，主要是为多元化公司股权结构、满足扩大公司经营所需的投资活动进行的筹资。其中，吸收环球时报等14家股东投资32，500万元，子公司吸收少数股东投资1，290万元。

2011年，本公司筹资活动产生的现金流量净额为－237．07万元。其中，筹资活动现金流入1，380万元，包括子公司人民视讯吸收少数股东中联京华投资980万元，以及人民在线吸收少数股东投资400万元；筹资活动现金流出1，617．07万元是由于2010年度利润分配所致。

（五）股利分配政策

1．股利分配政策

（1）股利分配原则

本公司发行的所有股份均为普通股，同股同权，同股同利。本公司股东有权依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配。依据有关法律、法规及《公司章程》的规定，公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。

（2）利润分配顺序

按照《公司章程》规定，本公司税后利润的具体分配顺序及比例如下：（1）弥补上一年度的亏损；（2）按百分之十提取法定公积金；（3）提取任意公积金；（4）股东股利。

本公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。本公司不在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。

股东大会决议将公积金转为股本时，按股东原有股份比例派送新股。但法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的百分之二十五。

（3）股利分配的形式选择

公司采取现金、股票或其他合法方式分配股利。

2．最近三年股利分配情况

2009年12月，根据人民日报社下发的《关于将人民网发展有限公司未分配利润转增资本金的决定》（人社字[2009]106号）的决定，以本公司2009年10月31日经审计的财务数据为基础，将盈余公积242．13万元和未分配利润2，026．35万元转增资本2，268．48万元。截至本招股意向书签署之日，该次股利分配已实施完毕。

2011年3月7日，本公司2010年年度股东大会审议通过了2010年度利润分配方案，即本次分配以207，317，073股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0．78元。截至本招股意向书签署之日，该次股利分配已实施完毕。

2012年3月1日，本公司2011年年度股东大会审议通过了2011年度利润分配方案，即本次分配以207，317，073股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元。截至本招股意向书签署之日，该次股利分配已实施完毕。

3．本次发行完成前滚存利润的分配安排

根据本公司2011年年度股东大会决议，在公司实施2011年度利润分配方案后，本次发行前滚存的未分配利润在公司股票公开发行后由新老股东按持股比例共同享有。

4．本次发行完成后的股利分配计划

本次股票发行完成后，根据《公司章程（草案）》约定，公司将实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。具体如下：

（1）公司利润分配政策为以现金、股票或其他合法方式分配股利。

（2）公司可以进行中期现金分红。

（3）在保证公司正常经营业务和长期发展的前提下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司应当采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。

（4）如董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配等情况时，可以采取股票股利方式进行利润分配。

（六）控股子公司基本情况

1．日本株式会社

成立日期：2008年11月5日

注册资本：7，350万日元

实收资本：7，350万日元

注册地址：东京都目黑区三田一丁2番17号3F

法定代表人：张善菊

经营范围：互联网信息服务及其他信息服务相关业务；广告设计的企划、制作及经营；翻译服务及学习指导；电影、电视节目等的企划制作相关业务；留学中介业务；前述所附加的相关业务。

本公司持有日本株式会社100％的股权，为其控股股东。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产1，313．36万元，净资产1，061．31万元，2011年实现营业收入821．85万元，净利润306．80万元。

2．人民网（美国）

成立日期：2010年9月21日

投资总额：970万美元

注册地址：纽约

经营范围：第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务）；互联网信息服务不含出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等内容；广告设计制作、发布、代理；计算机软件及外部设备开发、销售等。

本公司持有人民网（美国）100％的股权，为其控股股东。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产273．68万元，净资产273．55万元，2011年实现营业收入0万元，净利润－115．90万元。

3．人民网（韩国）

成立日期：2011年11月1日

注册资本：1，318，000，000韩元

实收资本：1，318，000，000韩元

注册地址：韩国首尔钟路区世宗路124（太平路1号，首尔新闻中心大厦9层）

法定代表人：周玉波

经营范围：增值通信服务业务、互联网信息服务业务以及与上述目的有关或者附带产生的所有业务及活动

本公司持有人民网（韩国）100％的股权，为其控股股东。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产684．03万元，净资产684．03万元，2011年实现营业收入0万元，净利润－38．22万元。

4．人民网（江苏）

成立日期：2011年9月23日

注册资本：300万元

实收资本：300万元

注册地址：南京市玄武大道699－19号1幢

法定代表人：贺广华

经营范围：许可经营项目：（无）。一般经营项目：计算机网络技术开发、咨询、服务，计算机软件及外部设备开发、销售，技术开发、转让、咨询、服务，组织展览展示及文化交流活动、会议服务，公关策划及咨询，翻译服务，票务的销售代理，日用百货销售，物业管理。设计、制作、代理、发布国内各类广告。

本公司持有人民网（江苏）100％的股权，为其控股股东。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产342．73万元，净资产306．44万元，2011年实现营业收入109．10万元，净利润6．44万元。

5．人民在线

成立日期：2009年2月3日

注册资本：2，000万元

实收资本：2，000万元

注册地址：北京市朝阳区金台西路2号10号楼324

法定代表人：廖玒

经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：数据库管理；计算机系统服务；公共软件服务；经济贸易咨询；设计、制作、代理、发布广告；技术推广服务；销售计算机、软件及辅助设备。

本公司持有人民在线60％的股权，为其控股股东；深圳证券时报社有限公司持有人民在线40％的股权，为其参股股东。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产4，284．53万元，净资产2，215．41万元，2011年实现营业收入3，582．33万元，净利润483．28万元。

6．环球在线

成立日期：2009年6月18日

注册资本：3，000万元

实收资本：3，000万元

注册地址：北京市朝阳区金台西路2号院5号楼308号

法定代表人：廖玒

经营范围：许可经营项目：因特网信息服务业务（除新闻、出版、教育、医疗保健、药品、医疗器械以外的内容）；利用www．huanqiu．com发布广告；第二类增值电信业务。

一般经营项目：组织文化艺术交流活动（不含演出）；设计、制作、代理、发布广告；翻译服务；会议及展览服务；技术推广服务；计算机系统服务；电脑图文设计、制作。

本公司持有环球在线60％的股权，为其控股股东；环球时报持有环球在线40％的股权。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产2，790．27万元，净资产2，248．20万元，2011年实现营业收入3，773．00万元，净利润－378．03万元。

7．人民视讯

成立日期：2010年4月1日

注册资本：3，000万元

实收资本：3，000万元

注册地址：北京市朝阳区新源南路1－3号美邦亚联酒店商业写字楼A座12层

法定代表人：廖玒

经营范围：许可经营项目：（无）。

一般经营项目：影视文化项目的开发；广告业务；提供电影、电视剧制作、发行的咨询服务；组织展览展示、文化交流活动；项目投资、管理、咨询；计算机软件及外部设备的开发、销售；计算机网络技术的开发、咨询、服务；技术开发、转让、咨询、服务；技术培训；会议服务；公关策划及咨询；翻译服务；文娱演出票务的销售代理；日用百货的销售；物业管理。

本公司持有人民视讯51％的股权，为其控股股东；中联京华持有人民视讯49％的股权。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产3，386．37万元，净资产2，678．33万元，2011年实现营业收入3，187．08万元，净利润－233．75万元。

8．人民视讯（上海）

成立日期：2010年8月9日

注册资本：2，000万元

实收资本：2，000万元

注册地址：上海市浦东新区新金桥路28号403室

法定代表人：何加正

经营范围：影视文化项目的开发；广告设计、制作、利用自有媒体发布，提供电影、电视剧制作、发行的咨询服务、组织展览展示、文化交流活动，项目投资、管理、咨询，计算机软件及外部设备的开发、销售（除计算机信息系统安全专用产品），计算机网络技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，会务服务，公关策划及咨询（以上咨询均除经纪），翻译服务，票务代理，日用百货的销售。

本公司控股子公司人民视讯持有人民视讯（上海）100％的股权。

经审计，截至2011年12月31日，该公司总资产2，014．92万元，净资产1，929．02万元，2011年实现营业收入167．66万元，净利润－121．86万元。

9．人民搜索

成立日期：2010年5月31日

注册资本：5，000万元

实收资本：5，000万元

注册地址：北京市朝阳区金台西路2号

法定代表人：马利

经营范围：许可经营项目：（无）。一般经营项目：计算机软硬件的设计、技术开发、销售；计算机互联网技术服务及培训；互联网站的设计、安装、调试服务；数据库服务。

本公司持有人民搜索19％的股权，为其参股股东；人民日报社持有人民搜索81％的股权，为其控股股东。

截至2011年12月31日，人民搜索未经审计的总资产10，880．42万元，净资产8，489．95万元；2011年实现净利润400．77万元。

10．人民网（南非）

2011年9月22日，经商务部批准，本公司在南非设立人民网（南非），投资总额50万美元，经营范围为：第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务）；互联网信息服务（不含出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等内容）；广告设计制作、发布、代理；计算机软件及外部设备开发、销售。本公司持有人民网（南非）100％的股权，为其控股股东。人民网（南非）于2011年11月23日注册完成，本公司于2012年1月12日向其支付投资款50万美元。

11．人民网（英国）

2011年8月10日，经商务部批准，本公司在英国设立人民网（英国），投资总额120万美元，经营范围为：第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务）；互联网信息服务不含出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等内容；广告设计制作、发布、代理；计算机软件及外部设备开发、销售。本公司持有人民网（英国）100％的股权，为其控股股东。人民网（英国）于2011年11月28日注册完成，截至2012年2月29日，本公司尚未对其投入资金。

12．人民网（俄罗斯）

2011年9月，商务部批准本公司在俄罗斯设立人民网（俄罗斯），注册资本50万美元，投资总额50万美元，经营范围为：第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话信息服务）；互联网信息服务不含出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等内容；广告设计制作、发布、代理；计算机软件及外部设备开发、销售。截至2012年2月29日，该公司尚未完成注册工作。

第四节募集资金运用

一、本次募集资金运用概述

（一）本次发行募集资金总量

经公司第一届第四次董事会审议通过，以及2010年年度股东大会批准，本公司拟向社会公众公开发行人民币普通股69，105，691股A股股票，占发行后总股本的25％，扣除发行费用后全部用于与公司主营业务相关的项目。

本次发行所募集资金拟投入三个项目，项目投资总额为52，702．41万元，公司拟投入募集资金52，702．41万元。

如果实际募集资金不能满足以上投资项目的资金需求，将通过银行贷款或自有资金予以补足。如果本次募集资金规模超过项目所需资金，严格按照相关制度用作补充流动资金或其他一般商业用途。

二、募集资金投资项目分析

（一）移动互联网增值业务项目

1．项目概况

本项目旨在打造多元化移动互联网平台，本公司通过与电信运营商合作，向移动互联网用户提供手机游戏、手机动漫、手机音乐、手机阅读、短信、彩信、WAP等丰富多彩的信息和娱乐服务。

本项目建设内容包括手机娱乐、手机阅读、手机短／彩信业务、手机客户端和政企移动互联网门户系统。

2．项目发展前景

2010年以来，各大电信运营商切实推进3G网络建设和推广、推出手机上网资费、终端补贴等方面的各类优惠活动，极大地促进了移动互联网的普及以及手机网民的高速增长。随着用户对于移动互联网增值服务的认知度得到不断提升，以及终端消费方式的转变，移动用户对多样化和个性化的需求不断提高。未来，3G网络高速传输的无线数据业务优势可以满足用户对移动互联网增值业务的多样化需求，移动终端向业务功能更多、集成度更高的方向发展也为用户使用移动增值服务带来极大的便利，传统互联网和移动互联网将进一步融合，从而加快互联网用户向手机上网用户的转移，我国手机上网用户呈现快速增长。

3．项目的投资概算和建设周期

本项目总投资28，853．51万元，建设期为3年。其中，第一年投资为15，172．27万元，占总投资额的52．58％；第二年投资为6，471．15万元，占总投资额的22，43％；第三年投资为7，210．09万元，占总投资额的24．29％。本项目具体投资内容详见下表：

4．项目的经济效益

（二）技术平台改造升级项目

1．项目概况

本项目旨在提高人民网的运营能力和用户访问速度，促进公司多方面业务更好更快发展。项目主要建设内容是人民网系统平台的整体性改造升级，分为基础平台建设、业务支撑平台建设、业务系统建设和技术团队建设。

2．项目发展前景

近年来，我国国民经济稳步发展，居民可支配收入不断提高，带动了互联网行业的快速发展。预计未来互联网行业仍将有较快发展：首先，近年来国家政策大力支持互联网新闻信息服务业，培养大型、重点新闻网站，加强舆论引导能力和国际传播能力；其次，互联网技术的发展为网站技术体系升级提供了各种技术支持和解决方案；再次，城市居民对互联网的依赖程度日渐提高，未来农村经济的发展及农民消费习惯的变化将使互联网行业突破发展瓶颈；最后，随着网民数量的增长和应用种类多样化，付费服务不断增加，传统媒体加快向新媒体转移，广告业务快速增长，互联网行业具有良好的市场前景。

3．项目的投资概算和建设周期

本项目总投14，605．60万元，建设期为3年。其中，第一年投资6，167．70万元，占总投资额的41．04％；第二年投资4，485．70万元，占总投资额的31．19％；第三年投资3，952．20万元，占总投资额的27．77％。本项目投资构成及投资进度如下表所示：

4．项目的经济效益

本项目不单独核算投资效益，建成后将为公司现有服务及其他募集资金投资项目提供全面平台支持。

（三）采编平台扩充升级项目

1．项目概况

本项目旨在提高公司新闻采编能力，加强公司新闻内容优势。本项目一方面通过扩充采编类人员、增加演播室和直播车等相关硬件设备加快建设完善地方频道，另一方面建设网络视频产品采集系统平台，为采集信息提供硬件支持。

2．项目的投资概算和建设周期

本项目总投资9，243．30万元，建设期为3年。其中第一年投2，850．90万元，占总投资额的30．84％；第二年投资2，213．27万元，占总投资额的23．94％；第三年投资4，179．13万元，占总投资额的45．21％。本项目投资构成及投资进度如下表所示：

3．项目的经济效益

本项目不单独核算投资效益，建成后将为公司现有服务及其他募集资金投资项目提供全面平台支持。

第五节风险因素和其他重要事项

一、发行人面临的主要风险因素

（一）广告客户拓展风险

2011年，本公司营业收入中约60％来自于互联网广告业务，互联网广告业务仍是本公司的主要收入和盈利来源。随着公司规模的扩大，进一步拓展广告客户的风险加大：

首先，互联网广告市场受诸多不确定性因素的影响，公司需有足够灵活的体制机制以及市场经验应对市场变化。本公司系由事业单位分离出的独立经营主体，市场化程度不及商业网站，在未来的市场竞争中，需加快转变步伐，积极采取措施应对市场风险。

其次，广告主选择网络媒体时通常考虑网站流量、受众结构、区域、费用、广告设计能力和广告效果评测等因素。本公司所运营的人民网和环球网在网站流量方面与商业网站仍有较大差距，且存在受众结构集中度较高、覆盖面不够广泛等不足。

最后，近年来公司已经与国内外知名企业、各级政府机构建立了良好的合作关系，广告主数量和广告收入快速增长。然而，受制于人力资源和资金支持，公司在广告业务市场开拓方面仍面临严峻挑战。

（二）募集资金投资项目市场开发风险

本次募集资金投资项目之一的移动互联网增值业务项目，系根据公司战略需要，满足移动互联网中的长尾需求而开拓的综合性服务，以满足用户多方面、个性化、深层次需求，提高用户黏性。

受公司资金、人力资源和内容侧重等方面的限制，公司在移动增值业务领域的投入不足，业务种类较为单一，业务收入水平占比较低。针对本次募集资金投资项目，公司进行了充分的市场需求调研和详尽的可行性研究，但随着市场参与者不断增加和技术升级速度的逐步加快，行业同质化竞争加剧，项目产品面临的市场竞争环境日趋激烈，市场开发风险逐步加大，如上述业务未实现预定的市场开发计划，将影响本次募集资金项目投资回报的实现。

（三）业务风险

1．政府采购风险

本公司依托“人民网”的技术支撑平台和办网经验，充分利用各种先进技术手段，自2001年起，根据国新办确定的建设任务，开始承办中国共产党新闻网等网站的建设和维护以及其他信息服务项目，向政府提供相关信息服务，财政部每年通过人民日报社向本公司支付上述政府采购项目经费。2009年、2010年和2011年，公司政府购买服务收入占公司营业收入的比例分别为22．07％、21．71％和14．48％。随着公司经营规模不断扩大，政府购买服务占营业收入的比例将呈现下降趋势，政府采购对本公司营业收入的影响程度相对有限。

上述政府采购业务收入是本公司的重要收入来源之一，一旦未来政府采购金额降低或取消将对公司经营业绩带来一定不利影响。

2．业务和盈利模式创新不能跟进行业发展的风险

本公司目前主要提供互联网新闻信息服务和部分综合服务，激烈的市场竞争促使公司必须推出更完善的多元服务产品，而更多互联网服务产品的盈利模式还在探索、演化过程中。因此，如公司无法把握互联网信息服务业的市场动态和发展趋势，及时捕捉和快速响应用户需求的变化，并对现有盈利模式进行完善和创新，公司现有盈利模式的有效性将可能受到削弱，从而对公司未来业绩成长带来不利影响，削弱公司的行业地位和盈利能力。

（四）规模扩张带来的管理风险

本公司核心管理团队稳定，经营稳健，建立了规范的法人治理结构和内控制度体系，为公司持续、健康发展提供了重要保证。报告期内，公司营业收入从2009年的19，032．43万元增长到2011年的49，726．24万元；资产总额从2009年末的17，034．33万元增长到2011年的86，844．94万元；员工人数从2009年末的672人增长到2011年的1，337人。随着公司业务规模和资产规模的扩张、员工人数的增长，公司内部管理的复杂度和难度将不断提高。如公司内部出现管理不善的情形，可能对公司的持续经营和成长能力产生负面影响。

本次发行募集资金到位后，公司的资产、业务、机构和人员将进一步扩张，公司在战略规划、制度建设、组织机构设置、运营管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。如果公司未能及时调整经营观念和管理手段，将面临企业规模扩张所带来的管理风险。

（五）重大诉讼风险

本公司与大业传媒于2008年9月25日、2009年12月29日分别签订了《大业传媒、人民网〈全国地方新闻信息联播〉视频栏目合作修订协议》、《〈全国地方新闻信息联播〉视频栏目合作补充协议》开展业务合作。2011年7月5日，大业传媒向北京市西城区人民法院递交民事起诉状，认为本公司没有按照合作协议的约定执行，在人员、技术、宣传等方面违反协议约定，使大业传媒业务遭受严重损失，要求本公司继续履行合同并赔偿经济损失1，792．0183万元，同时承担全部诉讼费用。2011年7月18日，本公司接到北京市西城区人民法院传票，该院已受理大业传媒诉本公司合同纠纷一案。

本公司系按照双方协议履行告知义务并单方解除协议，且已向法院提出反诉申请，但此案尚未正式开庭审理，如败诉或和解，公司将可能支付一定的经济赔偿。

二、发行人重大商务合同

除已在本招股意向书第七节之“二、关联方关联交易”中作出披露的关联交易合同外，本公司其他重要商务合同如下：

1．采购合同

截至2011年12月31日，金额在200万元以上正在履行中的重大采购合同如下：

注1：该合同有效期至2011年5月24日，根据合同约定，该合同有效期顺延一年

注2：该合同有效期至2011年7月31日，根据合同约定，该合同有效期顺延一年

注3：该协议约定，“除非任何一方在期限届满前一个月书面通知另一方不希望续展协议，本协议将自动续展，续展的期限为1年”。目前，该协议仍在续展履行中

2．销售合同

截至2011年12月31日，金额在200万元以上正在履行中的重大销售合同如下：

三、发行人对外担保情况

截至本招股意向书签署之日，本公司不存在对外担保事项。

四、发行人重大诉讼或仲裁事项

（一）本公司的重大诉讼或仲裁事项

本公司与大业传媒于2008年9月25日、2009年12月29日分别签订了《大业传媒、人民网〈全国地方新闻信息联播〉视频栏目合作修订协议》、《〈全国地方新闻信息联播〉视频栏目合作补充协议》，协议约定：大业传媒与本公司充分利用各自在相关领域的资源优势，在本公司开办的网站上合作推出“地方新闻信息联播”视频栏目；大业传媒作为栏目独家运营商（包括节目和广告的运营），每年以包干制的方式分期支付给人民网平台占用费；本公司负责视频栏目维护、广告技术支持、宣传支持以及相关技术支持。2011年7月5日，大业传媒向北京市西城区人民法院递交民事起诉状，认为本公司没有按照合作协议的约定执行，在人员、技术、宣传等方面违反协议约定，使大业传媒业务遭受严重损失，要求本公司继续履行合同并赔偿经济损失1，792．0183万元，同时承担全部诉讼费用。2011年7月18日，本公司接到北京市西城区人民法院传票，该院已受理大业传媒诉本公司合同纠纷一案。

截至本招股意向书签署之日，该案尚未开庭审理。该项未了结的诉讼不会对公司本次发行与上市构成实质障碍。

（二）本公司控股股东的重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署之日，本公司控股股东及实际控制人不涉及重大诉讼或仲裁事项。

（三）本公司控股子公司的重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署之日，本公司控股子公司不涉及重大诉讼或仲裁事项。

（四）本公司董事、监事和高级管理人员的重大诉讼或仲裁事项及刑事诉讼事项

截至本招股意向书签署之日，本公司董事、监事和高级管理人员不涉及重大诉讼或仲裁事项，也不存在刑事诉讼事项。

第六节本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人情况

（一）发行人

（二）保荐人（主承销商）

（三）发行人律师