罗仕证券上调空中网评级至"买入"

网易科技讯 3月3日消息，罗仕证券今天发表投资报告称，空中网第四季度业绩超过预期，并且发展前景有所改善，因此上调该股的评级至"买入"，同时将其目标股价提高至10美元。

以下为报告主要内容：

我们将空中网的股票评级上调至"买入"，同时将目标股价从此前的7美元提高至10美元，主要是由于该公司第四季度业绩好于预期，以及发展前景有所改善。

空中网公布2010年第四季度营收为3600万美元，与罗仕证券预期的3650万美元和华尔街预期的3630万美元基本相符。按照美国通用会计准则计算，每股盈利分别比罗仕证券和华尔街的预期高出4美分和5美分，主要是由于对大承网络收购对价的向下修正。不按照美国通用会计准则计算，每股盈利为0.18美元，比我们的预期高出2美分，主要是由于较好的运营支出控制。管理层预测2011年第一季度营收为3850万美元至3950万美元（比华尔街和我们的预测要高），运营利润预测为400万美元至500万美元（此前预测为410万美元），主要是由于无线增值业务企稳以及利润率较高的互联网游戏业务贡献增加。

由于无线增值业务和移动游戏业务运营环境改善以及互联网游戏业务贡献增加，我们将上调对空中网2011年和2012年营收及每股盈利的预测。对于2011年，我们预测净营收为1.807亿美元（此前为1.659亿美元），其中包括8370万美元来自无线增值业务（同比增长2.8%）、移动游戏业务营收6300万美元（同比增长2.8%）、互联网游戏业务营收3410万美元（同比增长99%）。我们预期毛利润率为46.5%（2010年为45.2%），运营利润率为13.1%（此前的预测为11.6%），每股盈利为0.49美元（此前预测为0.41美元）。对于2012年，我们预测营收为2.172亿美元（此前预测为1.916亿美元），每股盈利为0.62美元（此前预测为0.52美元）。我们认为营收可预测性已经有所提高，因为：1）监管环境改善以及2）互联网业务出现向好的迹象。空中网在今天第一季度和第三季度分别推出的《坦克世界》和《功夫英雄》有望成为重大的现金流推动力量。

空中网在2010年第四季度结束时持有净现金1.536亿美元，约合3.93美元每股美国存托股票。在第四季度，空中网产生运营现金流1650万美元，自由现金流1640万美元。我们估计空中网在2011年结束时持有净现金1.69亿美元（约合3.93美元每股美国存托股票），在2012年结束时持有净现金2.111亿美元（约合4.86美元每股美国存托股票）。（编译/楚慎）