A股半年报 | 离谱！这家药企销售费用是研发费用的130.9倍

7月开始的医药反腐风暴使得药企的销售费用情况成为外界关注的焦点。随着A股半年报收官，多家上市药企销售费用情况也相继公开。

据申万医药生物分类（包括医疗器械等），目前A股医药企业数量为494家，梳理上述企业上半年业绩发现，营业收入总额为1.31万亿，归母净利润总额1075.84亿元，总销售费用1756.61亿元，销售费用占当期营业收入的比重，即销售费用率，最高10297.22%，超50%的达到31家，占比约6%。

上半年医药行业销售费用 TOP10

上海医药、复星医药分别摘得销售费用冠亚军。排名第三的是恒瑞医药，恒瑞医药是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂生产者，主要产品包括艾瑞昔布片、甲磺酸阿帕替尼片等。今年上半年公司的市场推广等市场费高达20.19亿元，差旅会议费花费了3.77亿元。与另一家抗肿瘤创新药龙头企业百济神州比较，恒瑞医药在市场推广上花费的资金约是百济神州的2倍。值得注意的是，百济神州上市6年尚未盈利，且今年上半年更是巨额亏损超52亿元，亏损的根本原因就是研发费用率和销售费用率较高。

白云山的销售费用32.6亿元，排名第七，其中职工薪酬费用为15亿元，其次是广告宣传和销售服务费12亿元；而差旅办公费、会务费为1.3亿元。公司2023年上半年的净利润为29.2亿元，销售费用比净利润多3.4亿元。公司主要产品有头孢硫脒（呼吸系统、肝胆系统抗菌药）、阿莫西林胶囊（呼吸系统、尿路系统抗菌药）等。

华东医药销售费用30.84亿元，排名第九，产品推广及服务费15亿元，职工薪酬9.7亿元，差旅办公费3.9亿元。公司2023年上半年的净利润为14.4亿元，销售费用比净利润多16.4亿元。

医药行业销售费用/研发费用 TOP10

目前，医药反腐风暴已引发医药行业巨震。通常情况下，药企会将行贿金额通过各种名目计入销售费用中，上市药企重销售轻研发遭到诟病。

仅从销售费用的高低无法全面反映企业对销售端和研发端哪个方面更重视。用销售费用/研发费用，可以发现上市公司新里程（002219）销售费用超1亿元，而研发费用仅82万元，销售费用是研发费用的130.9倍，在药企上市公司中排名第一。新里程旗下“独一味”商标为中国驰名商标，并形成了以“独一味”系列药品为核心，拥有中成药等领域的多个产品。

排名第四的是大理药业，上半年公司销售费用为3033万元，研发费用仅为58万元，公司研发费用到了几乎可以忽略的程度。据大理药业官网披露，公司主要产品包括，参麦注射液（用于治疗冠心病、心肌炎等），亮菌甲素注射液（用于急性胆囊炎），醒脑静注射液（用于脑脉瘀阻所致中风昏迷）。

医药行业销售费用与研发费用占总成本的比值

最后重点分析，医药生物行业销售费用与研发费占总成本的比重。

据申万二级行业分类，医药生物行业可细分为：医疗服务、医疗器械、医药商业、生物制品、中药、化学制药。在二级行业中，生物制品在研发费用上投入的比重最大为营业总成本的19%，其次是医疗器械、化学制药分别为11%、9%；而中药、医疗服务行业在研发费用上投入极低；医药商业多为互联网和线下连锁药店，研发费用低属正常。

Co-Found智库生物医药行业研究负责人束为阁认为，上市公司良好的业绩不能过度依赖销售拓展业务，这需要进一步建立健全医药行业的监管制度，加强对企业的监督和管理，提高行业的规范性和透明度。

以上数据来源：同花顺IFIND、上市公司公告、医药公司官网等