华谊兄弟三年连亏 资金流动性危机待解

（原标题：华谊兄弟三年连亏，资金流动性危机待解）

新京报贝壳财经讯（记者 张妍頔）4月28日，华谊兄弟公布了2020年年终大考成绩，成绩单并不理想，报告期内，华谊兄弟实现营业收入15亿元，同比下降33.14%，归属于上市公司股东的净利润为-10.48亿元，扣非后的归属净利润为-10.18亿元，这是华谊兄弟连续亏损的第三个年头。

2020年在疫情影响下影视行业受到极大冲击，这也是华谊兄弟回归主业的第一年，华谊兄弟先后推出了《八佰》和《金刚川》两部主旋律电影，但华谊兄弟的回归之路依然走得艰辛，现金流危机依然待解。但在2021年一季度，华谊兄弟实现归属于上市公司的净利润为2.35亿元。某律所合伙人对新京报贝壳财经记者表示，或与退市新规的相关规定有关。

连亏三年，一季报盈利2.35亿，华谊兄弟下的什么棋？

2020年是华谊兄弟选择回归主业的第一年，从业务表现来看，华谊兄弟在2020年间推出了《八佰》以及《金刚川》两部电影，都取得不错的票房成绩，管虎导演的《八佰》作为行业复工后首部在院线上映的国产大片，累计票房成绩超过31亿元；华谊兄弟参与投资出品的抗美援朝战争影片《金刚川》累计票房成绩超过11亿元，在疫情暴发的背景下，华谊兄弟在2020年成为电影市场上的主角。

但这并没有使得华谊兄弟在业绩上大爆发，年报显示，报告期内，华谊兄弟实现营业收入15亿元，同比下降33.14%，归属于上市公司股东的净利润为-10.48亿元，扣非后的归属净利润为-10.18亿元，华谊兄弟三年连续亏损。

营收下降的原因最主要是影视娱乐板块营业收入的下降，年报显示，影视娱乐板块营业收入较上年同期相比下降38.87%，取得收入前5名的影视作品为《八佰》、《古董局中局之鉴墨寻瓷》、《温暖的抱抱》、《人间烟火花小厨》、《金刚川》，前5名影视作品合计实现收入9.66亿元，占营业收入的64.39%。

但同日公布的一季报数据显示，2021年，华谊兄弟在第一季度实现营业收入3.97亿元，同比增长73.57%，归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，实现扭亏，扣非后的归属净利润为-7089.10万元，也就是说，华谊兄弟在一季度扭亏的重要原因在于非经常性损益。

一季报显示，华谊兄弟在一季度完成了对华谊腾讯娱乐有限公司部分股权的处置，不再对该公司的经营具有重大影响，并相应产生投资收益1.24亿元。另外，华谊兄弟处置了Tencent Music Entertainment Group、Maoyan Entertainment等金融资产产生收益2241.99万元。

并未将非经常性损益在2020年末处置冲业绩，某律所合伙人对新京报贝壳财经记者表示，或与退市新规的相关规定有关。华谊兄弟方面表示，以公告为准。

资金流动性危机待解

回归主业的华谊兄弟2021年持续发力，片单中不乏李玉、曹保平、陆川和贾樟柯等名导的影视作品，一季报显示，报告期内，华谊兄弟参与投资的多部电视剧及网剧稳步推进。品牌授权及实景娱乐业务也在进行当中，华谊兄弟电影世界(苏州)、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社、华谊兄弟(长沙)电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇已经开业，武汉卓尔·华谊兄弟电影小镇项目、秦皇岛文化旅游项目正在有序推进中;华谊兄弟(济南)电影小镇预计将于2021年开业。

持续在作品上及实景娱乐的重资产上发力，华谊兄弟目前的现金流并不算好，截至2021年一季度，华谊兄弟的货币资金余额为8.52亿元，短期借款余额为16.85亿元，长期借款为11.06亿元，货币资金余额无法覆盖短期借款。

对于华谊兄弟的现金流问题，华谊兄弟副董事长、CEO王忠磊接受新京报独家专访时称，“大家都不必担心，华谊的融资能力是非常强的，我们在做20亿左右的定增，同时我们也在金融领域做关于影片项目的新合作模式，也加上一些基金的方法。”

从2020年年报来看，华谊兄弟报告期末对子公司实际担保余额合计为21.98亿元，其中，报告期内对子公司担保实际发生额合计为28.32亿元。华谊兄弟以部分子公司股权与影片收益应收账款作为抵押物向银行申请贷款，王忠军、王忠磊为部分授信提供个人连带责任保证担保，王忠军、王忠磊所持有的华谊兄弟的股权也属高比例质押状态。

目前，能够押中今年的爆款影片，或将成为华谊兄弟结局的关键。